Kik欲借SAFT豁免,结局恐与Telegram相同
作者:LornaQ
近期,继Telegram之后,拖了一年的Kik案件到了最后一搏之时,Kik坚称SEC无法用豪威测试证明其所发行的加密货币Kin是证券,另一方面,Kik欲引用“未来代币简单协议”(SAFT)获得豁免权。但SEC指出Kik所持观点忽视了判例法(“遵循先例” (stare decisis) 原则)和经济现状。
Kik坚称SEC不能参照Howey(豪伊)测试证明Kik引导了投资者对利润的期望,以及投资者买入Kin(投资工具)是否代表对共同企业的投资。
根据最高法院对“投资合同”的定义:”投资人投资一定数额的款项获得被投方企业的公司股权或合伙份额,并被企业引导期望将获得一定的收益分成。”监管部门通常用Howey豪威测试来定义某种投资工具是否应被视为证券,譬如盈利是否依赖于第三方,买入该投资工具是否代表对“共同企业 common enterprise”的投资等等。如果该投资工具呈现了某些特征,将会被视为证券进行监管,并且最高法院提出豪威测试是个灵活的而非静态的标准。
SEC表示,美国最高法院和地方法院已经明确指出,要确定投资合同的存在,就必须“撇开投资工具本身”,并“根据发行条款、分销计划和对前景的经济激励,该工具在商业中具有何种性质”进行评估。这种调查投资前的调查具有客观性,它关注的是交易本身以及数字资产的发行和出售方式。同时,联邦法院在明确指出或通过“横向共性”,或通过“纵向共性”来判定“共同企业”。横向共性是“通过资产池将每个个体投资者的财富与其他投资者的财富捆绑在一起,通常结合按比例分配的利润”,以及纵向共性的两种变体,这两种变体侧重于“发起人与投资者主体之间的关系”。Kik在众筹时承诺投资者将受益于公司基金,反映了“公共企业”的横向共性。
其次,投资者可能期望通过参与分配或通过其他实现资产增值的方法,如在二级市场获利出售,来实现回报。当推广者、赞助方或其他第三方(或第三方的附属团体)(每个人都是“积极参与者”或“AP”)提供了影响企业成功的必要管理努力,而投资者合理地期望从这些努力中获得利润时,就满足豪威测试的要求。
SEC指出:“与房地产,黄金或白银等大宗商品不同的是,Kin没有内在价值,如果没有Kik创造,Kin可能根本不会存在。因此,在为期四个月的路演中,Kik团队反复强调通过构建“Kik生态”为Kin赋值。同时,Kik的高层曾在公众场合夸大Kik即时通信社交软件用户基数庞大来勾勒Kin生态的愿景,以此作为Kin市场需求的基数,给投资者'画大饼'"。
除此之外,Kik在白皮书中写道“Kin将整合到Kik社交软件中”,如同Steem币此前在Steem社交平台中一样,Kin可用于赞踩等,但实际上所谓的“Kin生态”只是Kik为合规用来搪塞监管部门的“借口”。
Kik的另一主张为,一部分投资者通过“未来代币简单协议”(SAFT)框架认购Kin,这部分Kin可视为在获得豁免权的情况下发行。
美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)委员BrianQuintenz曾公开表示,“未来代币简单协议”(SAFT)概念就是预售提供的加密代币是“可以变形”。
他说:“从融资角度看,一开始它们也许是证券,但是之后某个时间点,也许很快甚至立刻它们就会变成商品”。
但值得注意的是,根据SEC条例D第506(c)规定,SAFT豁免权仅适用于向合格投资者发行和兜售证券。此外,参照SEC v. Telegram Group Inc., 案例显示,“2018年Telegram向175家机构或高净值人群以17亿美元的价格出售了29亿枚GRAM。Telegram认为此次交易是合法的私募配售,不应该受到美国证券法的限制,且在Telegram对区块链网络TON开放之前,这些GRAM都不会交付给这些买家。但法院判决显示,Telegram将在175位买家将他们的产品投放到二级市场的同时,成为TON上市后的指导力量。这代表着,正是基于Telegram的行为,这175名购买者才能有合适的利润预期。”综上,Kik以SAFT框架欲获取豁免权的主张不成立。
2019年6月美国证券交易委员会(SEC)以向美国公民兜售“非法证券”为由,正式起诉Kik涉嫌1亿美元的非法证券发行。9月,有媒体报道称Kik Interactive Inc将关闭其通讯应用程序 Kik。
来源:财经网·链上财经
比推快讯
更多 >>- 知情人士:惠理提交虚拟货币现货ETF申请后又主动退出
- 1亿枚 USDT 从 Tether Treasury 转移到 Bitfinex
- Optimism已修复其测试网的两个关键漏洞
- Arkham:与 Wisdomtree WBIT相关的钱包持有8900枚BTC,价值约 5.79 亿美元
- 纳指止步4周连跌,创去年11月以来最大单周涨幅
- DAI 单日链上转账金额达到 860 亿美元,创下历史新高
- 以太坊 Rollup 协议 Zircuit 拟于夏季启动主网,总锁仓价值已达25亿美元
- 美参议员警告用于交易儿童性虐待材料的加密活动有所增加
- 加密银行 Custodia Bank 就其美联储成员资格败诉一案提出上诉
- Yuga Labs裁员,专注于建立“更小、更灵活的加密原生团队”
- NFTfi基金会:NFTFI空投申领门户将从 4 月 30 日开放至 6 月 10 日
- dYdX Chain累计交易量突破1200亿美元
- Phoenix Wallet将从美国应用商店下架,Jack Dorsey称“感觉完全没有必要”
- 零知识 (ZK) 协议 Hinkal 完成140 万美元战略融资,估值 7000 万美元
- 姆爷Eminem取代马特·达蒙成为 Crypto.com 最新明星代言人
- 九只现货比特币ETF今日净减持2,987枚BTC,净流出约1.9亿美元
- Yuga Labs 聘请媒体资深人士 Won Kim 担任品牌合作主管
- 一巨鲸从3月1日至4月15日买入近2.5万枚BTC,价值达 16.8 亿美元
- Sam Altman、黄仁勋等科技巨头高管加入美国联邦人工智能安全委员会
- PENDLE 持仓第二巨鲸疑似在持有近一年后卖出 120 万枚 PENDLE ,预计获利 645 万美元
- 福克斯记者:马萨诸塞州参议员候选人John Deaton将提交法庭之友陈述,以支持Coinbase的上诉动议
- Azuki将Azuki #723捐赠给Arbitrum DAO财库
- 链上借贷协议Venus Protocol已于以太坊主网部署DAI市场
- 花旗现预计美联储将于7月降息,2024年共降息100个基点
- 零信任DePIN网络Staex完成战略轮融资,Moonrock Capital参投
- 灰度向Coinbase Prime等地址转入约1811.1枚BTC
- 比特币波动指数昨日降至60.53,日跌幅8.07%
- 美国利率期货合约交易员预计美联储九月首次降息的可能性增加
- 稳定币公司OpenDelta完成250万美元Pre-Seed轮融资
- 美国3月核心PCE物价指数年率2.8%,预期2.7%
- Web3游戏L3E7完成1000万美元融资
- 芝加哥期权交易所拟将数字资产衍生品业务整合到其全球衍生品和结算业务中
- 某鲸鱼地址将3527枚ezETH PT和3300枚ETH存入Zircuit
- Quantix Capital投资NFA Labs 1000万美美元
- Uniswap基金会向Auditless拨款120万美元以创建Protocol Grants Program
- Arthur Hayes:美财长耶伦或将推出天量流动性注入计划,加速加密牛市回归
- RWA协议The Conlony完成新一轮融资,TechStars等参投
- 名义价值93亿美元的BTC与ETH期权即将到期
- Amaranth基金会创始人花费2470万美元购买7814枚ETH
- Vitalik:PoW也相当中心化,PoW只是转向PoS之前的临时阶段
- 中国证监会科技监管司司长、信息中心主任姚前接受审查调查
- 比特币长期持有者已从1月份开始抛售仓位
- PenPad宣布获得加密投资机构Animoca Brands投资
比推专栏
更多 >>观点
项目
比推热门文章
- 知情人士:惠理提交虚拟货币现货ETF申请后又主动退出
- 【比推每日新闻精选】与 Wisdomtree WBIT相关的钱包持有8900枚BTC,价值约 5.79 亿美元;DAI 单日链上转账金额达到 860 亿美元,创下历史新高;芝加哥期权交易所拟将数字资产业务整合到其全球衍生品和结算业务中
- 1亿枚 USDT 从 Tether Treasury 转移到 Bitfinex
- Optimism已修复其测试网的两个关键漏洞
- Arkham:与 Wisdomtree WBIT相关的钱包持有8900枚BTC,价值约 5.79 亿美元
- 【比推每日市场动态】再测6.4万美元,BTC无聊走势或将持续3到6个月
- 纳指止步4周连跌,创去年11月以来最大单周涨幅
- DAI 单日链上转账金额达到 860 亿美元,创下历史新高
- 以太坊 Rollup 协议 Zircuit 拟于夏季启动主网,总锁仓价值已达25亿美元
- 美参议员警告用于交易儿童性虐待材料的加密活动有所增加