比推消息，加密市场分析师 Axel Adler Jr. 表示，比特币期货多头、空头平仓主导度数据触及 97%，30 日移动平均线升至 31.4%。这意味着几乎所有强制平仓均来自多头头寸，且在过去一个月中买方持续承受系统性压力。

振荡指标极端值通常与强制抛售的高峰同步，并可能带来短期企稳。但若缺乏其他确认信号，这并非趋势反转的指示——要形成可持续的局部底部，至少需要看到振荡指标回归零值或 30 日平均线下降。

Axel 补充表示，尽管价格暴跌且出现连环平仓，但 BTC 的资金费率仍保持正值：昨日读数为年化 43.2%。虽显著低于 10–11 月的高峰（100%+），但表明市场对多头敞口的需求仍占主导。过去一个月中，负值仅短暂、零星出现。

在大规模平仓中资金费率仍为正，增加了市场再次去杠杆的风险：这意味着市场正快速重建多头仓位，或尚未准备好完全出清。完全的衍生品投降通常伴随资金费率转向中性或负值区域——而目前尚未发生。

两张图表共同描绘出去杠杆可能尚未完成的图景：平仓重创了多头，但整体仓位结构仍偏向看涨。