比推消息，CryptoQuant 分析师 Woominkyu 发文称，市场可能正在向熊市结构过渡，而不是在牛市趋势中经历暂时的回调。比特币的亏损供应量（Supply in Loss，简称 SALL）开始再次上升。从历史数据来看，这种转变标志着熊市的早期阶段，此时亏损开始蔓延，不再局限于短期持有者，而是逐渐波及到长期参与者。

在之前的周期（2014 年、2018 年、2022 年）中，该指标在实际市场触底之前就已上升，而价格则持续走弱。真正的底部只有在亏损供应量显著扩大之后才会形成。目前，亏损供应量仍远低于历史投降水平，但其方向性变化本身意义重大。