比推消息，Glassnode 在社交媒体上发布数据表示，STH-NUPL 指标（衡量新投资者未实现盈亏相对于短期持有者市值的比率）显示，自 2025 年 11 月以来，新投资者持续处于净未实现亏损状态。要使这一群体回归净盈利状态，比特币价格回升至约 9.8 万美元以上似乎是最低门槛。

注：按照历史熊市和大幅回调的规律来看，熊市中持续的下跌可能会让这些短期持有者（STH，新投资者）在浮亏中逐渐交出筹码（实现亏损卖出）。2018 熊市时，STH-NUPL 深跌到-0.6 左右，短期玩家大量割肉，实现了巨额亏损，最终清除了大量投机泡沫，市场触底后开启新一轮牛市。2022 熊市（FTX 崩盘后）中，STH 实现亏损峰值创纪录，弱手出清后，价格在 1.6 万美元附近筑底，之后开启牛市行情。