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合规空白下的豪赌：币安全力扶持未获许可的稳定币U
作者：Nicky，Foresight News
1 月 13 日 ，币安宣布上线 United Stables（U），并开放 U/USDT 与 U/USDC 现货交易对，同时推出上述交易对的现货与杠杆零手续费活动。上线后 30 分钟内，相关交易额已超过 450 万美元。
在当前稳定币格局已高度成熟、且监管环境持续收紧的背景下，币安选择在这一时间节点上线一款新的美元稳定币，本身具有较强的信号意义。自 BUSD 逐步退出后，中心化交易所直接发行稳定币所面临的合规成本与监管压力明显上升，而交易、DeFi 与链上结算场景对稳定资产的需求并未减少。如何在不直接承担发行责任的前提下，引入一个与自身生态高度协同的稳定币，成为交易所必须面对的现实问题。
United Stables（U）的出现，或许正好契合了这一需求。U 由独立法律实体 United Stables Limited 发行，币安并非其法定发行主体，但该稳定币在 BNB Chain、币安钱包、币安交易所及多个生态协议中被迅速接入，使其在使用层面与币安生态形成高度绑定。
币安不仅为 U 提供现货与杠杆交易对，还同步推出零手续费活动，为其在早期阶段快速建立流动性与使用深度创造条件。
2025 年 12 月 18 日，币安创始人 CZ 在 BNB Chain 主办的「2025 年终问答 AMA」中提及 U 的最新进展，并表示其「具备一定潜力」，但目前该项目未披露任何融资进展，同时 YZi Labs 也未披露相关投资信息。
United Stables（U）由 United Stables Limited 发行，该公司注册于英属维尔京群岛（BVI）。根据项目官网披露，U 以美元为锚定目标，采用 1:1 的储备支持机制，储备资产通过独立信托结构进行托管，以实现与发行主体资产的法律隔离。法币储备存放于合规银行机构，数字资产储备则由持牌托管方保管。
此前数字资产托管平台 Ceffu 已于 2025 年 12 月 29 日出具该项目最新一期的托管余额证明，同时 PeckShield 已出具智能合约审计报告。
作为对照，当前市场上主流稳定币的储备管理模式各有不同。Tether（USDT）由 Tether Limited 发行，其储备资产以美国国债、货币市场工具、逆回购协议及现金等为主，资产由多家金融机构和托管方持有，并定期发布由第三方会计师事务所出具的储备证明报告。Circle（USDC）则通过受监管银行账户及美国注册的政府货币市场基金管理储备资产，并持续披露经审阅或审计的储备报告。
需要注意的是，United Stables Limited 在官网明确表示，U 尚未在欧盟 MiCA、香港《稳定币条例》、美国 GENIUS Act 及美国或欧盟相关证券或稳定币监管框架下获得注册或许可。这意味着该稳定币当前并未被纳入主要司法辖区的稳定币监管体系之中。
公开资料显示，其核心成员包括 Athena Y 与 Charles W. 等人。Athena Y 现任 United Stables CEO，此前为支付平台 Wello 的联合创始人，曾担任币安 NFT 业务负责人，并出任机构数字资产托管平台 Ceffu 的 CEO。Charles W. 目前就读于伦敦政治经济学院（LSE），并以 United Stables 实习生身份参与项目社区沟通与对外协作，其过往经历包括在高盛、Citadel 等机构的实习。
在对项目进行进一步背调后可以发现，目前除 CEO 的公开资料外，United Stables 尚未系统披露完整的管理团队结构，包括合规、风控、财务或储备管理等关键岗位配置。
在产品定位上，U 并未将自身描述为对 USDT、USDC 等主流稳定币的直接替代，而是试图作为「统一流动性层」存在。其核心思路在于，通过接受法币或主流稳定币进行铸造，使不同稳定币在链上使用时拥有统一的结算与流通载体，从而降低跨协议、跨场景操作所带来的摩擦成本。官方亦提到，U 的目标使用场景涵盖交易所、DeFi、支付网络以及 AI 自动化代理等方向。
从链上数据来看，截至 1 月 13 日发稿前，U 的总供应量约为 4.1 亿枚，持币地址数接近 1.4 万，累计转账次数超过 180 万次。
从生态进展来看，U 在推出后迅速接入多个以 BNB Chain 为核心的应用与协议。2025 年 12 月 18 日，HTX 上线 U 并开放充提服务，Aster 同期开放 U/USDT 交易对，币安钱包亦于同日支持在 BNB Chain 与以太坊网络上交易 U。
同日，Four.Meme 宣布将 U 作为平台募资与交易使用的稳定币之一，但从当前链上数据看，以 U 作为流动性的 Meme 代币整体规模仍然有限，其中 UDOG 以约 90 万美元市值暂居前列，但并非由 Four.Meme 平台发射。
在 DeFi 方面，Lista DAO 已上线 U 金库与多组借贷市场，截至 1 月 13 日发稿前，U Vault 存款规模约为 351 万枚，年化收益率约为 3.3%。在支付领域，AEON 宣布与 United Stables 展开合作，其 AEON Pay 已支持使用 U 进行线下扫码支付，并将 U 作为 BNB Chain 上 x402 AI 原生支付与自动化交易场景的结算资产之一。
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