比推消息，据《RootData 2025 Web3 行业年度报告》显示，2025年加密一级市场融资总额达227.3亿美元，同比大幅增长120.6%，并购事件数创历史新高 。

然而，亮眼数据背后是严重的结构化分化：增长主要由Polymarket、Binance等少数大额融资驱动，早期项目融资环境持续恶化，融资件数创近五年新低 。市场整体仍处于深度出清阶段，尚未出现广泛的周期性复苏信号 。