比推消息，Coinbase 研究报告指出，比特币在风险调整基础上显著落后于美股，已跌破所有主要技术支撑位。

美国 “K 型经济” 复苏中，AI 提升企业利润但也造成就业流失，影响风险资产需求。ETF 资金 11 月创下历史净流出记录，稳定币供应收缩，长期持有者正在减持。专家建议等待高成交量的关键水平回升及 ETF/稳定币资金流转好转后再重新进入市场，并指出 “比特币例外论” 可能继续支撑其中期叙事。