比推消息，Academy Securities 知名策略师 Peter Tchir 在最新报告中警告，加密货币、人工智能基础设施建设与美股被动投资资金已经形成了高度关联的铁索连江之势。随着被动投资规模超越主动投资，通过 QQQ 等 ETF 工具，数以亿计的退休金和避险资金实际上已与 Strategy 等加密财库（DAT）公司以及 AI 巨头的资本支出周期深度绑定。10 月 11 日，比特币在美股收盘时段经历了从 12.2 万美元骤降至 10.5 万美元的剧烈抛售，这一崩盘不仅重创了加密资产，更通过 ETF 和相关上市公司的传导链条，对广泛的股票投资组合构成了直接的流动性压力。

目前市场目光已集体转向加密市场的稳定性。Peter Tchir 认为，当前经济面临的风险比以往任何时候都要大。如果加密货币无法企稳，其引发的流动性紧缩和财富缩水将不仅终结科技股的狂欢，更可能拖累整个宏观经济的增长步伐。所有人都在屏息以待：比特币的止跌，将是市场确认痛苦交易结束的第一信号。高盛交易员 Brian Garrett 直言，许多客户正在将比特币的表现视为未来风险偏好的风向标，如果比特币交易情况好转，年底的上涨行情可能会再次出现。