比推消息，据 CryptoQuant 数据，比特币正经历本轮周期最严重的短期持有者（STH）投降阶段。关键指标显示典型的周期性底部特征正在形成：

三大恐慌信号同时出现：

STH-SOPR 跌至 0.97：短期持有者正亏本抛售，该指标已连续数周低于1.0临界值，形成投降区间，历史上仅在重大转折点出现

STH-MVRV 远低于 1.0：几乎所有近期买家都处于亏损状态，盈利能力处于历史最弱区间

6.52 万枚 BTC 亏损转入交易所：恐慌不仅停留在账面，而是转化为实际亏损卖出

历史规律显示，当 STH 亏损达到极端水平、SOPR 持续低于 1.0、MVRV 显示重压、交易所流入由恐慌而非基本面驱动时，通常标志着修正后期。不过并不保证立即反弹，但弱手清洗已深入进行，历史上这一过程往往预示周期性复苏的量化条件正在对齐。