比推消息，链上分析师 Murphy 表示，在市场情绪恶化的背景下，真正掌握巨量筹码的超级巨鲸群体仍然相对从容。链上数据显示，持有 1000–10000 枚 BTC 的大额钱包实现亏损仅 8,000 万美元（7D-SMA），这一规模明显低于 2024 年 8 月与 2025 年 3 月两次关键回调期的水平。更大级别的鲸鱼群体同样如此。持有 1 万–10 万枚 BTC 的超级巨鲸此次下跌的实现亏损约 4,000 万美元（7D-SMA），同样大幅低于此前两个时期的亏损规模。本轮主力资金在心理预期、风险承受能力与仓位管理上，显得更加成熟与稳健，这些核心筹码仍在被坚定持有。

筹码结构上看，BTC 价格仍然在 92,000–117,000 美元大筹码堆积区范围内，高位套牢筹码最多位置 112,000 美元相比上周仅减少 1.1 万枚，基本断定筹码多数被长线资金承接，对短期价格波动不敏感。减少最多为 100,000 美元附近，相比上周减少了 10.2 万枚 BTC，目前留存 36.3 万枚，这里是短期筹码抛压最严重处。当前价格 96,000 美元相比上周增加 16 万枚，绝大部分来自 100,000 万美元位置的筹码抛售。