比推消息， Wintermute 在 X 平台发文表示，流动性驱动着加密周期，但目前资金已停止流入。自 2024 年初以来，稳定币、ETF 和 DAT 的总规模从 1800 亿美元增长至 5600 亿美元，但增长势头已经放缓。资本正在加密市场内部轮动，而非新资金入场，这导致反弹行情快速结束，市场广度持续收窄。