比推消息，分析师 Murphy 发文表示，比特币在近日的下跌中已无限接近其公允价值——98,000 美元。比特币公允价格是计算 mvrv 历史累积的平均值，如果市场的估值水平（mvrv）处在历史平均状态，那么 BTC 的价格应当在这个水平附近，因此公允价格视为一种均值回归的中心。现价对比所有活跃筹码的平均成本来说已几乎没有泡沫。

如果市场仍然保持理性，应当价值发现并有买盘入场。如果继续跌破，说明市场进入非理性阶段（超卖），亦或是信心崩溃，那么才会无视价值回归，反而更偏向于主动避险。当前的 BTC 盈利供应占比（PSIP）为 72%，已经掉入牛市回调的极限区间（70%-75%），如果除去中本聪和已丢失的 BTC，这个比例还要更低，意味着目前已至少近 40% 的筹码处于浮亏状态。还观察到长期持有者亏损占比出现飙升，这也是回调进入了相对底部区间的信号。

分析师认为，近日下跌若非牛市回调的极限，则是是周期转熊的开始。分析仅用于学习交流，不作为投资建议。