本周全球金融市场遭遇全面抛售，风险资产偏好明显降温。比特币在周二失守十万美元重要心理关口，最低触及98,962.06美元，较十月高点回落21%，整个加密货币总市值也回落至3.44万亿美元的四个月低点。

技术面持续破位

从技术分析角度看，比特币的走势并不乐观。

分析师Micah Zimmerman表示，106,900美元支撑位–0.146斐波那契回撤位对齐–在上周被反复测试，最终未能引发有效的买盘介入。目前市场将目光投向104,000美元这一防线，但该位置也已历经两次考验，支撑力度正在减弱。

若104,000美元确认失守，交易员普遍预期96,000美元将成为下一个重要支撑区域。

反观上行路径，多头需要率先收复21日指数移动平均线及111,000美元附近的价格控制点，才能重拾上涨动能，此后还需接连突破114,600美元与122,000美元两道阻力关口。

流动性收紧加剧市场压力

"债券成为本周唯一表现亮眼的资产类别，而比特币、黄金和股票等风险资产则普遍承压。"HashKey Group高级研究员Tim Sun表示，尽管下行压力持续，他仍认为85,000美元将是比特币的重要支撑位。

这一判断得到多位分析师的认同。施罗德运营分析师Jiehan Chen直接点明："美元走强可能是本轮市场普跌的主要推手。"强势美元对以美元计价的风险资产形成明显压制。

Caladan研究主管Derek Lim在接受彭博社采访时补充道："加密货币市场正面临多重阻力。经历10月大规模清算事件和接连发生的协议漏洞攻击后，市场根基已然受损。"在此背景下，交易员纷纷选择去杠杆操作，避免建立激进的多头仓位。

恐慌情绪与基本面明显背离

值得深入探究的是，尽管市场情绪急剧恶化，链上数据却展现出截然不同的图景。CryptoQuant认证分析师XWIN Research分析认为："比特币跌破十万更多是情绪驱动。"数据显示，恐惧与贪婪指数已骤降至21的极度恐惧水平。反映出市场情绪进入非理性区域。

然而，比特币网络的基本面依然保持稳健：全网算力维持在历史高位附近，同时有107亿美元稳定币流入币安交易所，这些"储备弹药"可能为后续反弹提供支撑。

链上分析平台Santiment也观察到，在市场下跌过程中，仍有大量投资者在坚定地逢低买入。

Bitwise首席投资官Matt Hougan用"两个平行世界"来形容当前市场："加密原生投资者正处于极度悲观状态，杠杆被大量清除…但当我与机构投资者交流时，他们依然对配置这类资产充满热情。"

这种分化在ETF资金流向上得到印证。虽然资金流入速度较第二季度有所放缓，但比特币ETF仍保持稳定净流入。

Hougan特别提到，Bitwise旗下的Solana质押ETF在首周就吸引4亿美元资金，显示机构需求依然稳固。不过该ETF在近期加密下跌中大幅回落，自10月28日上市以来跌幅近20%。

底部预测？

对于比特币的底部位置，分析师们存在明显分歧。

Tiger Research高级分析师Ryan Yoon坚持98,000美元的支撑判断，同时维持20万美元的长期目标；

HashKey的Tim Sun则认为85,000美元才是更强支撑；

Strategy首席执行官Michael Saylor上周对CNBC表示，他认为比特币到年底可能达到150,000美元，这是近期众多看涨预测之一，尽管目前看来时机不佳。

但Bitwise的Hougan认为这个预测并不离谱，他在CNBC节目中表示："我认为比特币很容易在年底前创下历史新高。这意味着要达到125,000美元到130,000美元左右。能否达到Saylor预测的150,000美元，我们还需要观察。"

宏观环境增添更多变数

然而，这些预测都面临着宏观环境的严峻考验。短期资金市场传来的信号令人警惕：利差扩大、美联储常备回购工具使用量上升，以及美国财政部账户规模突破1万亿美元，都在持续从市场抽离流动性。持续一个月的美国政府停摆更是雪上加霜，使得市场对11月13日即将公布的消费者物价指数报告寄予厚望，期待这份数据能够成为市场情绪转变的催化剂。

在这个充满不确定性的时刻，经验丰富的交易者都明白一个道理：市场底部从来不是一个精确的点，而是一个区域。在这个区域内，恐慌者看到的是风险，而理性者看到的却是难得的机遇。

随着市场逐步消化短期利空，那些能够在恐慌中保持冷静的投资者，或许正在为下一波行情积累筹码。正如我们所观察到的，机构投资者对加密资产基础层面的认知更加理性，他们很可能成为下一轮行情的主要推动力量。

不过，在市场完成这次必要的“情绪清洗”之前，投资者仍需保持耐心，因为通往底部的道路往往比预期更加曲折。

作者：Bootly

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