比推消息，加密分析师 Willy Woo 发文表示，驱动上一轮牛市顶峰的流动性主要来自纸手衍生品市场，纸手本质是短期投机工具——人们愿意进场博弈，却不会长期驻守。

本轮周期正呈现不同态势。纸手流动性已开始消退，而长期现货流动性目前仍保持稳定。但这并非预示超级周期的看涨信号。一旦长期投资者的现货流动性开始衰减，市场态势便会迅速转向看跌。