作者：Zen，PANews

原标题：从交易所到稳定币基建：Upbit 携 “无币”L2链 GIWA 入局，与股东Kakao正面竞争？

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“giwa”是朝鲜半岛传统建筑常用的瓦片，主要以黏土烧制为材质，广泛用于宫殿、寺庙的屋顶，如今这一词在Web3行业中又被赋予了新的解释——韩国最大加密交易所Upbit的自建L2公链。

9月9日，一年一度的 Upbit 开发者大会(Upbit Developer Conference，UDC 2025)召开，由于提前一天预告了GIWA公链的消息，该公链相关的信息无疑成为大会的焦点。Upbit 运营商 Dunamu在大会正式公布了名为“GIWA”的Layer 2区块链以及“GIWA Wallet”。

首次布局链上基础设施，打造基于OP堆栈的以太坊L2

Upbit 母公司 Dunamu 近年来持续扩大其在金融科技和 Web3 领域的布局，此次推出 GIWA 可视为其从交易所运营向区块链基础设施建设的战略延伸。Dunamu首席执行官Oh Kyung-seok称其为“这是一个利用我们的力量积极进军全球市场的黄金机会”。

GIWA 取自“Web3 访问的全球基础设施”（Global Infrastructure for Web3 Access）的缩写，其内涵也与韩国传统的屋顶瓦片“giwa”暗合。

GIWA（瓦片）成为品牌和logo设计上的灵感来源

Oh Kyung-seok 在 UDC 2025上表示：“正如层层叠叠的瓦片构成坚固的屋顶并保护着我们的祖先一样，GIWA 体现了我们致力于成为一条能够安全保护区块链上累积数据的区块链的承诺。”

据官方文档，GIWA 采用 OP Stack 架构，定位为以太坊生态中的 Layer-2 链，该网络计划实现约 1 秒出块时间，并支持完整的 EVM 兼容性，意味着现有以太坊智能合约可以直接迁移部署在 GIWA 上。目前，GIWA已上线测试网“GIWA Sepolia”，是一个连接到以太坊 Sepolia 的二层网络。

Dunamu Crypto 的产品负责人 Song Won-jun介绍称，可扩展性、可靠性、流动性和便利性将作为 GIWA 的四大支柱。

而配套推出的 GIWA Wallet 则聚焦用户体验优化，主打低门槛，强调直观的可用性，包括基于电子邮件的登录、轻松的密钥管理和基于 ID 的汇款。

发链不发币，监管压力下的合规选择

是否发行代币是社区的关注焦点之一，GIWA给出了明确的答案：不会。官方文档称，GIWA 的基础原生代币是以太坊的 ETH，因此无需新发行代币。

这一决策并非技术选择，而是 Dunamu 对韩国加密监管环境的直接回应。

由于欺诈案件不断涌现，韩国监管机构对加密资产监管长期以来持严厉态度。2021 年，韩国金融委员会（FSC）提出修订法律，禁止国内加密交易所上线其自行发行的代币。这一举措直接导致包括Upbit 的运营商 Dunamu 自有的 Maro 代币在内的多家交易所平台币被迫下架。

此外，韩国后续相继出台了《虚拟资产用户保护法》等法规，进一步强化了虚拟资产运营商的合规要求。

在此背景下，Upbit推出的GIWA也只能延续不发行平台代币的策略。GIWA文档称，网络的交易费（Gas）以 ETH 支付，其费用将远低于 Layer 1，使得小额支付和频繁交易也能以低成本完成。

此外，官方透露，GIWA未来计划支持 Paymaster 功能，以支持用户使用多种稳定币支付交易手续费，提供更高的便利性和可用性。

摆脱业务单一，Dunamu 谋求多元化发展

Dunamu推出GIWA的原因很明显，即在全球交易所不断拓展边界的趋势下，也探索破局交易单一业务。

韩国严苛的监管政策和上币要求成为Upbit的一大增长瓶颈。Dunamu曾成立投资子公司 Dunamu&Partners，旨在支持有前景的区块链项目，但禁止企业投资的法规使其无法开展任何实质性活动。因此，平台极度依赖于手续费收入，今年上半年，Dunamu对平台手续费的依赖程度高达 98%。

而在上币支持方面，以Upbit为代表的韩国交易所也通常将本土区块链项目拒之门外。据韩国日报报道，自2021年以来，在Upbit、Bithumb和Coinone这三家交易所上市的793种加密货币中，仅有41种是由国内运营商发行的，其中Upbit共上市了133种加密货币，无一是由韩国运营商发行。

此前大热的韩国区块链游戏《MapleStoryN》的NXPC代币之所以能在Upbit上市。主要是因Nexon在阿联酋成立了“Nexon Universe Global”和一家专门的区块链公司“Nexspace”，使NXPC成为“出口转内销”的海外代币。

而在交易所无币区块链方面，Coinbase是一个现成的成功模板，其Base链同样基于OP Stack构建，据估算，Base靠排序器在2024年获得了超6000万美元的收入。

正因如此，Upbit一直致力于实现收入结构的多元化，并终于通过推出GIWA，摆脱简单的收费业务模式，进军区块链金融基础设施市场。

与股东Kakao竞赛，韩国稳定币领域进入白热化

随着稳定币的普及，支持稳定币的区块链基础设施将普及到大众，从而将支付、资产管理和资本市场等现有的金融服务转变为基于 Web3 的服务。对于以合规为先的GIWA而言，在稳定币生态的布局显然是重中之重。官方文档中写道：“GIWA 致力于成为韩元及全球稳定币的枢纽，不断提升可用性，推动金融创新。”

Dunamu首席执行官Oh Kyung-seo更是声称：“Upbit的现货交易量达1,740万亿韩元，累计用户数达1,200万，其基础设施每秒可执行2万笔交易。如果Upbit发行韩元稳定币，将为韩国金融进军亚洲乃至全球市场创造机遇。”

Dunamu首席执行官Oh Kyung-seok在 UDC 2025上发表演讲

Dunamu进军稳定币赛道，也标志韩国数字金融竞争已进入白热化阶段。而Dunamu最大的竞争对手，则是其股东——韩国科技巨头 Kakao，据Korea JoongAng Daily 报道，截至 2021 年 Kakao 持有 Dunamu 约 7.6% 的股份。

近几年，Kakao 坚定推进自己的稳定币和区块链布局。旗下KakaoBank 已申请“BKRW”、“KRWB”等韩元稳定币商标，准备抢占韩国本位币稳定币市场。而Kakao 的 Ground X 早在 2019 年就推出了 Klaytn 区块链，此后孵化出的 KAIA 平台（与 Line 的区块链合并产物）已经支持 USDT 等稳定币发行，并计划将稳定币钱包接入 KakaoTalk，利用 2 千多万 KakaoTalk 用户推广。

Dunamu 此前则是宣布通过与韩国搜索引擎巨头Naver合作推动韩元稳定币项目，共同开发基于韩元的稳定币支付系统。Dunamu发言人称，该项目预计将由Naver旗下的移动支付平台Npay主导，Dunamu则发挥辅助作用。两家公司打算在监管框架成形后，再正式敲定合作的具体细节与范围。

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