为什么 Pump.fun 仍是 Meme 的“造神之地”

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自 2024 年初上线以来，Pump.fun一直是Solana 生态最受瞩目的 meme 币发射平台。它最初只是一个低门槛的建币工具，却在一年半的时间里，成长为一个兼具发币、直播和创作者资本市场的综合平台。

2025 年8月份，Pump.fun凭借 8 亿美元的累计收入和超过 70%的市场份额继续领跑，而且平台并没有停留在“meme赌场”的标签，而是通过直播、CCMs（创作者资本市场）、Ascend 动态费用机制等一系列动作，进一步巩固其霸主地位。

Pump.fun 在 2024 年尝试加入直播功能，让创作者能够边发币边与社区互动。

最初这种模式因“博眼球”过火行为而引发争议：有人在直播中酗酒、放火，甚至虐待动物。平台在 2024 年 11 月曾紧急下线直播，重建审核机制。但随着 2025 年的重新上线，直播功能逐渐回归正轨，成为 Pump.fun 的流量中枢。

数据表明，直播不仅提升了用户粘性，还带来了切实的收益。

以主播 Rasmr 为例，在 Ascend 上线前，他的单日收入仅 5.12 美元，但在新费率机制上线后的次日，他的收入暴涨至 2290 美元。

另一个创作者 Jytol 表示，自己平时直播的平均观众数只有 4 人，上线后涨到 15 人，收入从 2.33 美元增加到 9.30 美元。虽然金额不算巨大，但对普通创作者来说，这种增长速度远超传统平台 Twitch 或 Kick 的盈利模式。

直播的意义在于，它把 meme 币的发行过程变成了一场社交与娱乐事件。用户不再只是单纯地买币，而是通过直播与创作者实时互动。就像一位主播所说：“Pump.fun 让普通人也能在小社区里直播赚钱，这比在 Twitch 上一年赚的都多。”

直播带来流量，但如何把流量转化为长期价值？Pump.fun 的答案是 CCMs（Creator Capital Markets，创作者资本市场）。

在 CCMs 逻辑下，每个创作者不只是发币的人，更是一个“可被投资的标的”。用户能通过他们发行的代币，间接押注创作者的声誉和影响力。

例如，Pump.fun 的 Basedd House 汇集了一群签约主播，他们既是内容创作者，也是代币发行人。其中创作者 Goon 在三个月内就赚取了 9400 美元的创作者费用。

这实际上是把“社交资本”金融化：创作者的流量和社区粘性越强，他们的代币就越有价值。相较于传统 meme 币只靠梗和短期炒作，CCMs 提供了一个长期绑定创作者与用户的制度框架，推动 Pump.fun 向创作者经济平台过渡。

2025 年 9 月，Pump.fun 推出了 Project Ascend，彻底重塑了平台的激励机制。新模式的核心是动态费率：创作者在每笔交易中都能获得一部分费用，但这个比例会随着代币市值的上升逐步下降。

效果立竿见影：

Ascend 上线后 24 小时内，创作者总共赚取超过 240 万美元，而在上线前一天，这一数字仅为 19.8 万美元；

有创作者单日收入超过 8 万美元，这是过去无法想象的数字；

平台整体费用收入在上线日达到 255 万美元，一度超越了衍生品巨头Hyperliquid。

正如 Dune 分析师 Adam Tehc 所说：“创作者是 meme 币经济的核心。更好的激励会让他们在这个生态中的地位更强。”

除了各种巧妙的设计机制，Pump.fun 的用户体验也是是让平台爆火的“软实力”。在 Pump.fun 上，任何人只需输入代币名称、符号，并上传一张图片，就能在几分钟内完成 meme 币的创建。

平台采用的 bonding curve（曲线定价机制）取代了传统的订单簿和流动性池，意味着用户不需要学习复杂的交易规则：

当用户想要购买代币时，他们会将资金（比如 ETH 或 USDT）发送到智能合约中。合约会根据 Bonding Curve 的公式计算出当前流通量对应的价格，然后铸造新代币给用户。由于新代币的发行增加了总流通量，下一次购买的价格会更高。
卖出：当用户想要出售代币时，他们会将代币发送回智能合约进行销毁。合约会根据流通量对应的价格，从合约中取出资金退还给用户。由于代币的销毁减少了总流通量，下一次出售的价格会更低。

这种清晰直观的机制，与平台实时更新的价格曲线和图表，带来了强烈的即时反馈。