比推消息，glassnode 发布市场周报表示，过去一周，比特币市场波动剧烈：现货市场，RSI 指标下滑至超卖状态，动能减弱，累计抛售压力加剧，交易量保持稳定但乏力，所有这些都表明买家信心不足。期货市场未平仓合约减少，表明杠杆率下降；而融资支付则大幅增加，因多头进一步扩大优势。期权市场反映出谨慎情绪的升温。未平仓合约小幅攀升，但波动率价差大幅收窄，表明市场存在自满情绪。与此同时，25 Delta 倾斜度突破上行，凸显出交易员为规避潜在下跌风险而争相寻求下行保护。

种种迹象显示，市场结构已从欣欣向荣转向脆弱。现货和期货显示出疲软的势头，期权凸显了对冲需求，ETF 资金流显示出机构投资者的谨慎态度。链上信号证实了需求疲软、资本流入放缓以及盈利能力下降。随着波动性加剧，未来几周的走势取决于被边缘化的流动性能否回归稳定市场，还是抛售潮会引发更深层次的盘整。