比推消息，Glassnode 在最新加密周报中引用数据表示，从宏观视角看，比特币当前价格位于短期持有者（STH）成本基底（10.6 万美元）上方，处于温和但不过热的区间。这一结构符合典型牛市特征，STH 成本基底历来是区分短期牛熊趋势的重要阈值。

Glassnode 认为，目前市场已进入创下历史新高后的调整阶段，关键位争夺将决定后市走向。投资者行为指标显示，目前市场处于相对平衡状态——多个基于短期持有者（STH）的指标仍与典型牛市趋势一致。虽然比特币 ETF 出现了较大规模资金外流，但截至目前这类外流均为短期事件，尚无足够证据表明结构性资金外逃趋势正在形成。

当前下方支撑位于前周期历史高点的 11 万美元，上方阻力位于近期积累区间基底 11.6 万美元。