一、周行情回顾：

过去一周开盘价6259.04点，周一出现最低价6201.00点，周四创出最高价6290.22点，最终收盘价6259.75点，跌幅0.31%，收出一根假阳十字星K线，继续创出标普500指数的历史新高。

标普500指数周K线图：

(图一)

标普500指数日K线图：

(图二)

指数从4月7日反弹至今，已经运行了66个交易日，最大涨度约30%左右。本周指数跌幅0.31%，收出一根十字星K线。笔者上周点评文章的题目是《标普500指数新高不断，这里是机会还是风险? 》，在文章中运用技术分析的方法，从周期、模型指标、数字监测、变盘窗口等多方面讲述了现在指数所处的位置、结构及形态，并持续提醒投资者目前市场已经运行到本次上涨的末端，警惕后面阶段调整的风险。那么经过一周运行之后，盘面上又发生了什么变化？现在，笔者就通过以下几点来分析一下：

1、如图一所示，从周线图来看：

①、动能量化模型继续发出高位钝化信号(此信号是形成顶背离的前兆)，并且级别在增加。

②、在情绪量化模型中，情绪1指标处在高位，强度是8.3(取值范围0~10)左右，情绪2指标在高位，强度是4.5左右。

③、在数字监控模型中出现数字B(取值A~E)，震荡值0.8(取值范围0~1)。

④、首次出现自反弹以来的顶峰信号，数值是1.25。

这些指标从多维度说明，指数在周线级别处于高风险区。

2、如图二所示，从日线图来看：

①、动能量化指标仍然处在高位背离状态，两条动能线缓慢向上运行，能量(红)柱逐渐增加；

②、情绪量化指标处在高位，情绪1指标强度是7.2，情绪2指标强度是4.0。预示指数上行压力逐渐增大。

③、在数字监控模型中，周四(收盘价是6280.46点)出现数字C后，周五数字不再延续。如果下周每个交易日的收盘价均小于6280点，则预示数字模型发出的顶部信号有效。

④、量能方面，近5天的成交量未出现明显放大，预示买方量能下降

这些指标说明指数在日线级别处于高风险区。

3、指数从2月20日的6147点下跌到4月7日的4835点用了33个交易日；从4835点上涨至今用了65个交易日，上涨周期接近下跌周期的两倍。

综上所述，截止目前，虽然标普指数连续创出历史新高，但笔者仍然坚持原来提出的观点，继续提示高位风险，静观行情的走势。

二、宏观面所带来的影响

下周新一轮财报季即将开启，同时CPI、PPI、美国零售销售月率等核心宏观数据也将集中公布。这些数据不仅关系到通胀趋势本身，也成为观察关税政策对经济基本面冲击的重要窗口。

目前市场重新进入“关税交易主导”阶段，但这次和此前不同的是，关税和宏观数据之间的影响力正在并重，市场交易情绪变得更加复杂和敏感。

三种主要情境推演：

1. 关税谈判有进展 + 通胀数据稳定

这是最乐观情境，意味着供应链缓和、消费未受打压，美股可能继续上攻，尤其是大盘科技股和出口导向型企业受益最大。

2. 关税谈判有进展 + 通胀反弹

情绪分化较大，市场高位震荡概率上升，投资者可能更偏向轮动防御板块（公用事业、医疗、必选消费）。

3. 关税谈判停滞 + 通胀继续上升

极具风险的组合，可能触发美债收益率再度上行、美元走强、风险资产（包括美股和部分高估值科技股）大幅回调。

通胀短期内大幅下降的概率非常小。一方面能源价格开始企稳回升，另一方面劳动力市场依旧紧张，核心通胀粘性仍强。

当前多边贸易谈判（美欧、美日、美加等）分歧明显，尤其是“绿色产业链主导权”和“数字服务税”等领域难以快速妥协。即便有进展，也大概率只是阶段性缓和，而非彻底解决。

市场对“好消息过度乐观，坏消息反应迟钝”的结构性特征仍在，但若宏观数据不配合，行情可能会发生转向。

三、下周行情预测：

1、利用模型指标分析，指数在各周期中形成共振。笔者认为调整概率进一步增加，更要警惕单日出现大阴线，不建议投资者追涨，避免高位被套。

2、下周行情如果出现调整，提醒大家重点关注6147点的得失。若站稳则指数还会在此上方做反复震荡，向上空间不大；若有效跌破，股价有望开始震荡下跌，第一支撑位在5980点，第二支撑位在5750点。

3、提醒投资者密切关注市场消息面的变化。

四、下周操作策略：

1、笔者建议，对于持有多单的投资者，把21日均线作为止盈位，线上持有，线下卖出；对于空仓的投资者，观望为主。

2、建议投资者重点关注6147点，依据有效得失调整操作策略。

3、如果想得到更加精确的数据，可以把分析周期切换到小周期，例如60分钟或者120分钟周期。

以上各种模型是本人操作时遵守的交易规则，不构成任何买卖依据。个人观点，仅作参考。

作者：Cody Feng

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