比推消息，BitMEX 联创 Arthur Hayes 最新发文深度剖析稳定币市场格局。文章指出，稳定币成功的关键在于分发渠道，目前主要通过加密交易所、社交媒体平台或传统银行实现。Tether 凭借与 Bitfinex 的合作及在大中华区建立的信任，已成为全球主导稳定币，特别在全球南方市场占据优势；而 Circle 通过与 Coinbase 合作分发 USDC，但市场份额仍落后于 Tether。

Hayes 警告投资者，新进入者面临分发渠道关闭的严峻挑战，并预测随着 Circle IPO 的成功，稳定币泡沫将继续膨胀，但最终会在某个分离”傻钱”的项目上破裂。他强调，尽管稳定币发行商利润丰厚（主要来自国债收益），但投资者应警惕高估值风险，特别是那些声称能与传统银行合作却无实际分发渠道的项目。