来源：BlockBeats

撰文：Jaleel 加六

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韩国，这个繁荣的加密市场，选择了一位将推动韩元稳定币和加密 ETF 的总统李在明。

作为共同民主党的核心成员，李在明曾在 2022 年总统选举中惜败于尹锡悦。当时，他就将加密货币政策作为重要政见，试图吸引年轻人和散户投资者的支持。然而，接连两次竞选失利，一度让他被贴上「永远的候选人」的标签。

直到那一天。2024 年 12 月，韩国政坛风云突变。时任总统尹锡悦因试图颁布戒严令引发宪政危机，在舆论与国会的双重压力下被迅速弹劾。这场危机不仅让总统宝座提前两年空缺，更打破了原有的权力平衡，意外地为李在明，这位屡败屡战的政治人物创造了上位契机。

但当权力架构崩塌、国会陷入动荡之际，李在明迅速抓住了机遇。他召集议员进入国会大厅，发起直播，在民众的托举之下翻墙进入国会。

那一天开始，李在明就成为了韩国人心中更合适的总统人选。「我必须尽快让尽可能多的国民了解这一情况。」他在直播中呼吁民众亲眼见证国会推翻戒严令的过程。

最终，在昨天晚上公布的总统补选中，李在明以 49.2% 的得票率领先对手金文洙（36.8%），成功当选韩国 21 届总统。对于他的支持者而言，这是一次「无论如何都要赢」的胜利，是三次参选后的正名之战。

而对韩国加密行业来说，李在明的胜利意义可能更为深远： 他不仅是政坛赢家，更是加密政策最坚定的倡导者之一。他的当选，标志着韩国数字资产监管即将迎来一次根本性的制度转向。

李在明对韩国加密的承诺

早在就任前，李在明就在竞选期间提出了一系列明确的数字资产政策主张。

他将虚拟资产定位为国家金融改革的关键一环，并首次将其纳入总统级别的承诺体系。其目标是通过顶层制度设计，重塑加密市场的合法性与安全性。

李在明对「韩国机密行业」的承诺，核心内容包括：

1. 推动虚拟资产现货 ETF 合法化；

2. 引导规模庞大的韩国国民养老基金（约 8840 亿美元）配置加密资产；

3. 构建以韩元为锚定的稳定币体系，以此作为防止资本外流、强化本币金融主权的战略工具。

其中，最引人瞩目的是他对韩元稳定币的执着主张。在 YouTube 直播中，李在明公开表示：「为了防止国家财富外流，需要建立以韩元为基础的稳定货币市场。」这一表态不仅体现了他对数字资产国际竞争格局的敏锐洞察，也直接回应了监管层对 Tether（USDT）和 USD Coin（USDC）等美元稳定币在韩国境内交易中占比日益攀升的担忧。

据韩国央行数据，仅 2025 年第一季度，与美元挂钩的稳定币交易额已高达 57 万亿韩元，占稳定币总交易量的一半以上。

为实现这些目标，李在明计划「由政府主导整顿市场、降低手续费、建立综合监管系统」，并推动成立专门的「数字资产监管局」。其核心思路是：通过官方主导，为普通投资者提供更安全的交易环境，推动加密资产从「投机工具」向「资产配置选项」转变。

这并非李在明首次在数字金融领域发声。早在 2021 年，他就主张推迟原定于 2022 年开征的虚拟资产所得税，强调「监管先行，征税在后」。他还提议将征税门槛从 250 万韩元大幅提升至与股票投资持平的 5000 万韩元，并允许亏损抵扣，以减轻散户负担、提升政策公平性。

如今，这套以 ETF、稳定币、监管体制为核心的政策路线图，已不再是竞选口号，正随着李在明的执政逐步转化为具体提案。对于韩国加密行业而言，这或许意味着一个全新的发展阶段——从金融体系的边缘走向制度核心。

一朝 Luna 崩，十年怕算稳？

然而，李在明大力推动韩元稳定币的计划并非没有争议。

就在他提出构建本土韩元稳定币市场的主张后不久，新改革党总统候选人李准锡便在社交媒体上发起猛烈抨击。他写道：「李在明候选人的经济观总是危险且充满实验性。他轻率地抛出未经实践检验的想法，显然不了解市场，只是在重复空洞的口号。」

李准锡特别提及了曾震惊全球的 Terra/Luna 事件——一个声称与韩元挂钩，却依靠算法维持价格的「稳定币」项目。该项目崩盘导致数十万投资者血本无归，使「稳定币」一词在韩国公众心中蒙上巨大阴影，也成为保守阵营攻击李在明政策的主要突破口。李准锡指责李在明的主张是在「重蹈覆辙」，是「用国家信用为虚幻结构背书」。

对此，民主党阵营迅速反击。前议员金炳旭公开表示：「仅凭 Terra 和 Luna 事件就全盘否定韩元稳定币，显然与国际监管趋势背道而驰。」他解释道：「美国、欧洲、日本等主要监管机构已明确将『算法稳定币』（如 Terra/Luna）排除在合规稳定币范畴之外，认为其波动性过高，难以成为可靠的储值手段。」

金炳旭强调，真正的合规稳定币应采用「1:1 全额抵押」模式，即用现金或短期国债等安全资产足额担保，实时披露储备金状况并承担即时赎回义务。他指出，当前主流的 Tether（USDT）等即属此类。相比之下，李准锡对所有稳定币「一刀切」的否定态度，暴露了其对全球加密监管框架理解的偏差。

另一名民主党议员闵炳德的回应则更具讽刺意味：「如果因为一台复印机坏了就要淘汰整个印刷术，那未免太可笑了。」他将稳定币比作金融技术发展的一个阶段，强调应通过制度化监管来规范其发展，而非因个别失败案例就全面封杀。

韩国加密生态步入「国家化」新周期

在李在明胜选的背景下，韩国加密行业正悄然进入一个政策驱动型的新周期。

与以往草莽生长、平台各自为战的时期不同，如今的市场更像是一盘围绕「制度红利」重新洗牌的博弈。

韩国本就是全球最活跃的加密货币市场之一。据韩国金融情报院（FIU）统计，截至 2024 年底，完成实名认证的加密投资者已达 970 万，同比增长 25%。尤为值得注意的是，30 至 50 岁年龄段的投资者增长显著，在持币价值超过 1 亿韩元的高净值群体中，40 岁以上人群占比高达约 78%。这一结构变化表明，加密资产正逐渐摆脱「年轻人投机工具」的刻板印象，成为中产及以上阶层资产配置的一部分。

同时，2025 年韩国加密交易市场呈现爆发式增长，总交易市值突破 100 万亿韩元，甚至一度超越本国股市的交易量。这轮增长既受国内政策宽松预期的刺激，也与全球政经局势相关。特别是在特朗普再度当选美国总统引发美元资产避险情绪的背景下，韩国本地投资者大量涌入以韩元计价的虚拟资产市场，形成了一股区域性资金回流潮。

面对市场的活跃，监管也在逐步跟进。政府已宣布将原定于 2025 年实施的虚拟资产转让所得税推迟至 2027 年，理由是「技术落地尚不成熟」及「投资者保护制度仍不完备」。这一举措有效安抚了市场情绪，也为李在明推动的新监管框架争取了缓冲时间。

但推迟征税并不等于放松监管。2024 年出台的《虚拟资产用户保护法》（VAUPA）已正式生效，对交易平台提出了更严苛的合规要求，包括资产托管机制、内幕交易防控、用户资产分离管理等核心内容。政府的意图明确：通过更健全的制度设计，防止 Terra/Luna 式的信任危机重演，为加密市场的「正规化」奠定基础。

这一系列政策信号传递出一个清晰的信息： 韩国政府正致力于将加密资产纳入国家金融治理体系，推动市场从自由放任向「国家化」的制度嵌入转型。这正是李在明所描绘的愿景——一个由政府引导、规则保障、创新驱动的数字资产市场。

未来的韩国，加密政策或许不会一帆风顺。稳定币的争议、税务的落地、国际监管的协调，这些问题仍然存在。但可以肯定的是，在李在明执政的周期内，加密货币不再是避谈的灰色地带，而是被写入总统承诺的国家战略。韩国的加密行业，终于等来了一个制度化的起点。