美国作为全球金融与科技的灯塔，是企业比特币投资的先锋。2025 年 4 月至 5 月，上市公司们以令人瞠目的规模和速度拥抱比特币，背后既有对通胀的警惕，也有对品牌创新的渴望。

MicroStrategy，一家 1989 年创立的商业智能软件公司，早已不再是传统意义上的科技企业。在创始人迈克尔·塞勒的推动下，它转型为全球最大的「比特币投资公司」。2025 年 4 月，MicroStrategy 的动作堪称史诗级：公司分三批购入 25,370 枚比特币，总计花费约 22.616 亿美元（4 月 7-13 日：3,459 枚，2.858 亿美元；4 月 14-20 日：6,556 枚，5.558 亿美元；4 月 21-27 日：15,355 枚，14.2 亿美元）。截至 4 月底，其持仓达到 553,555 枚，成本约 379 亿美元。更令人震撼的是，公司通过创纪录的 210 亿美元普通股 ATM（At-The-Market）增发，新增 301,335 枚比特币，相当于重塑了企业的资产版图。

塞勒的逻辑简单而激进：美元长期贬值，现金储备如同冰雪消融，而比特币的固定供应量（2100 万枚）使其成为「赛博黄金」。他不仅将公司命运押注于此，还通过社交媒体化身比特币布道者，吸引了全球目光。但鲜为人知的是，MicroStrategy 的成功得益于一个隐形推手：2023 年，美国财务会计准则委员会允许企业以公允价值计量比特币，极大降低了会计复杂性。这条政策红利，如同打开了潘多拉魔盒，让更多公司敢于追随。

Twenty One Capital（简称「21 Capital」）是 2025 年比特币投资的「超级新星」。这家新公司计划通过与 Cantor Equity Partners 的 SPAC 合并上市，由四家巨头联手打造：

· Cantor Fitzgerald，1945 年创立的华尔街投行，年收入超 20 亿美元，与 Tether 合作管理其国债资产。

· SoftBank，日本科技投资巨头，管理资产超 2000 亿美元，投资组合包括阿里巴巴、Uber。

· Tether，全球最大稳定币 USDT 的发行方，2024 年利润约 130 亿美元。

· Bitfinex，领先的加密交易平台，日交易量超 10 亿美元。

2025 年 4 月 23 日，21 Capital 宣布通过 SPAC 合并筹集 3.6 亿美元，初始持有 42,000 枚比特币（约 39 亿美元）。资金来源包括 Tether 的 15 亿美元（后修订为 1.6 亿美元）、SoftBank 的 9 亿美元、Bitfinex 的 6 亿美元，以及 5.85 亿美元的债务和股权融资。项目由 Cantor Fitzgerald 主席布兰登·卢特尼克主导，Strike 创始人杰克·马勒斯担任首席执行官。21 Capital 推出「比特币每股」（BPS）和「比特币回报率」（BRR）指标，目标是最大化股东的比特币敞口。

21 Capital 的诞生是传统金融与加密行业的历史性握手。Cantor Fitzgerald 的背书让比特币走进华尔街核心；SoftBank 的加入标志着孙正义从 2017 年比特币投资失利到 2025 年的强势回归；Tether 和 Bitfinex 的资金实力为项目注入火箭燃料。这不仅是一场投资，更是一场关于金融未来的宣言。然而，Tether 的监管争议（2021 年美国和解案）可能为项目蒙上阴影，其 SPAC 上市的复杂性也增添不确定性。

Semler Scientific，一家加州医疗科技公司，专注于慢性病管理设备，市值不过 3 亿美元，看似与比特币的赛博世界八竿子打不着。然而，2025 年 4 月，这家小巨头展现了大魄力。4 月 15 日，公司计划发行 5 亿美元证券，明确表示资金将主要用于购买比特币。紧接着，4 月 25 日至 29 日，它增持 165 枚比特币，花费约 1,570 万美元，总持仓达到 3,467 枚，价值约 3.26 亿美元。

Semler 为何押注比特币？首席财务官道格·墨菲-奇托兰曾在股东大会上透露，比特币的去中心化特性和抗通胀属性，与公司追求长期价值的理念不谋而合。更深层的驱动来自股东：Semler 的部分投资者是加密货币领域的对冲基金，他们希望通过比特币提升回报。Semler 的低调执行——既不张扬宣传，也不引发股价剧震——显示了一种新兴模式：中小型上市公司正悄然将比特币融入战略，而非仅仅追逐市场热潮。

GameStop 的故事堪称好莱坞剧本。这家 1984 年创立的游戏零售商，因 2021 年「迷因股」热潮（由散户社区推动）名声大噪。2025 年 3 月 27 日，GameStop 宣布发行 13 亿美元零息可转债（到期 2030 年），附带 2 亿美元增发选择权，总计募集约 14.8 亿美元，资金直指比特币购买。这一动作让市场哗然，散户社区将其视为「GameStop 2.0」的开端。

在首席执行官瑞安·科恩的带领下，GameStop 正从零售困境中突围。比特币不仅是资产对冲工具，更是品牌重塑的利器，旨在吸引年轻、科技友好的消费者。公司还计划推出加密相关服务，如 NFT 市场或比特币支付系统。然而，15 亿美元的巨额投资也引发争议：比特币的波动性可能让财务报表成为过山车。支持者认为这是迷因文化的胜利，批评者则担忧公司重蹈激进扩张的覆辙。无论如何，GameStop 的转型注定成为 2025 年的焦点。

特斯拉，全球电动车霸主，市值超 1 万亿美元，由埃隆·马斯克掌舵，其在加密货币领域的每一步都牵动市场神经。2025 年 4 月，特斯拉披露持有 11,509 枚比特币，估值约 9.51 亿美元，与上一季度持平。自 2021 年购入比特币后，特斯拉曾短暂接受比特币支付（后因环保争议暂停），但从未出售持仓。

特斯拉的低调耐人寻味。马斯克作为加密货币的「意见领袖」，多次表达对比特币的支持，称其为「去中心化的金融实验」。但作为新能源巨头，特斯拉必须平衡环保压力与加密投资的收益。比特币挖矿的能源争议让公司谨慎行事，但其坚持持有显示了对长期价值的信心。特斯拉的沉默，如同风暴前的平静，暗示着更大的战略可能在酝酿。

SBC Medical Group，一家小型医疗公司，专注于美容和健康服务，2024 年才登陆纳斯达克，市值不足 1 亿美元。2025 年 4 月 14 日，它以 40 万美元购买 5 枚比特币，称此举是「分散资产、保持价值」的战略。尽管规模微小，这一动作却折射出比特币投资的扩散：即使是边缘玩家，也开始试水数字黄金。

SBC 的动机可能来自高管的加密信仰或股东的推动。它的尝试虽不显眼，却如同一颗种子，预示着比特币可能在更多中小企业中生根发芽。这种涓滴效应，或许比巨头们的豪赌更具长期意义。

日本以开放的加密政策和科技基因，成为亚洲比特币投资的沃土。2025 年 4 月，两家公司的动作点燃了市场热情。

Metaplanet，一家 2004 年创立的东京上市公司，业务涵盖酒店、房地产和科技投资。2024 年，它宣布「比特币优先」战略，被誉为「亚洲的 MicroStrategy」。2025 年 4 月，Metaplanet 增持比特币，总持仓达 4,525 枚（约 3.84 亿美元），较 2024 年 9 月的 400 枚增长超 10 倍。公司目标到 2025 年底持有 1 万枚比特币，并将旗下酒店更名为「比特币酒店」，试图吸引全球加密社区。

Metaplanet 首席执行官西蒙·杰拉西称，比特币是应对日元贬值（2024 年跌至 34 年低点）和全球经济不确定性的「核武器」。日本 2024 年的税收改革（免除企业持有加密资产的未实现收益税）为这一战略铺平道路。更引人注目的是，Metaplanet 将比特币与实体经济结合的尝试——「比特币酒店」不仅是一种营销噱头，还计划接受比特币支付。这种品牌创新可能激励更多亚洲企业效仿。

软银，日本科技投资的巨无霸，在 21 Capital 项目中出资 9 亿美元，占总投资的 25%。创始人孙正义以大胆投资著称，从阿里巴巴到 WeWork，他的眼光总瞄准未来。2017 年，他个人投资比特币亏损 1.3 亿美元，成为笑谈。但 2025 年的软银更加老练，联合 Cantor Fitzgerald 和 Tether，分散了风险。软银不仅提供资金，还通过其全球投资网络推广比特币的机构采用。其参与表明，亚洲科技巨头正通过跨国合作，将比特币视为全球资本的新语言。

虽然美国和日本是主战场，其他地区的动作同样引人注目。

Real Bedford F.C.，一家英国非职业足球俱乐部，2025 年 4 月 30 日宣布将比特币作为主要储备资产，持仓估计为 50-100 枚（约 470-940 万美元）。俱乐部主席彼得·麦科马克，知名加密播客主持人，推动了这一战略。他认为，比特币能打破体育的地域限制，吸引全球粉丝。俱乐部通过比特币赞助、门票支付等创新，探索「比特币+品牌」的模式。尽管规模小，这一实验可能为中小企业提供模板。

大公司购买比特币的动机交织着理性与远见：

1、通胀对冲：美元、日元等法币的贬值（2024 年美国 CPI 达 3.5%，日元跌至 160:1），让比特币的固定供应量成为避险资产。

2、资产多元化：低利率环境（2024 年美国 10 年期国债收益率 2.5%）让现金储备失去吸引力，比特币提供高风险高回报的选择。

3、品牌创新：GameStop、Metaplanet 通过比特币吸引年轻消费者，重塑品牌。

4、政策红利：美国 FASB 新规、日本税收改革、特朗普的亲加密政策降低了投资壁垒。

5、股东压力：加密对冲基金和高净值投资者的影响力，推动 Semler、SBC 等公司行动。

2025 年 4 月至 5 月的比特币购买计划总规模：

· MicroStrategy：22.616 亿美元（25,370 枚）+210 亿美元（301,335 枚）=232.616 亿美元（326,705 枚）。

· GameStop：14.8 亿美元（约 15,745 枚）。

· Semler Scientific：5 亿美元（计划）+1,570 万美元（165 枚）=5.157 亿美元（约 5,485 枚）。

· SBC Medical：40 万美元（5 枚）。21 Capital：36 亿美元（42,000 枚）。

· Metaplanet：新增约 5,475 枚（约 5.15 亿美元）。

总计：约 293.723 亿美元（约 395,435 枚，占总供应量的 1.88%）。

· 未披露的上市公司：MicroStrategy 的成功可能激励 100-200 家上市公司（市值超 10 亿美元）各投入 1-5 亿美元，总计 100-500 亿美元（约 106,380-531,900 枚）。

· 机构 ETF：贝莱德 iShares Bitcoin Trust（IBIT）吸引机构资金，若更多基金会加入，新增买盘 50-100 亿美元（约 53,190-106,380 枚）。

· 国家储备：若美国将 1% 外汇储备（约 600 亿美元）转为比特币，相当于 638,300 枚。中国、俄罗斯等国的潜在政策可能贡献 200-300 亿美元。

· 加密行业：Tether 等公司可能增持 20-30 亿美元（约 21,280-31,920 枚）。

短期预测（2025 年 Q2-Q3）：已披露买盘（293.723 亿美元）+未披露企业（50 亿美元）+ETF 流入（20 亿美元）=约 363.723 亿美元（约 387,025 枚，占总供应量的 1.84%）。

中期预测（2025 年 Q4-2026 年 Q1）：若国家储备政策落地，买盘可能达 800-1200 亿美元（约 850,000-1,275,000 枚，占总供应量的 4.05%-6.07%）。

价格影响：比特币流通供应量约 1,970 万枚，新增 1% 需求可能推高价格 15%-30%，2025 年底价格或达 11.5-13 万美元。

2025 年，比特币从赛博乌托邦走进企业现实。MicroStrategy 的豪赌、GameStop 的转型、Semler 的低调尝试、21 Capital 的跨国联盟、Metaplanet 的品牌创新，共同绘制了一场「数字黄金」的革命。这是对通胀和法币的抗争，也是对未来的战略押注。然而，风暴之中暗流涌动：价格的过山车、监管的阴影、市场的狂热，可能让这场革命偏离航道。

对于我们，这是一扇窥探未来的窗口。比特币会成为企业的「赛博保险箱」，还是另一场郁金香狂热？答案或许藏在下一份财报、下一场董事会，或下一波市场浪潮中。无论结局如何，这场革命已然改写了金融的规则。