比推消息，@Murphychen888 发文表示，自 2022 年 12 月以来，ETH 在资金流入、持仓收益以及交易所流量占比等关键指标上均显著弱于BTC。

图 1 显示，ETH 在交易所的流量占比自 2022 年底跌破 35%后持续下滑，远低于 2021 年 9 月曾创下的 50%以上高位；图 2 中，ETH 的 MVRV 指标自 2022 年 12 月起长期低于 BTC，反映出 ETH 持有者的未实现利润持续落后；图 3 进一步指出，自 2025 年 2 月 15 日以来 ETH 已出现资本净流出，仅过去 30 日便流出 62 亿美元，而同期 BTC 仍保持 54 亿美元的净流入。

分析指出，ETH 在 2022 年 9 月 15 日完成从 PoW 到 PoS 的转换后，资金对其关注度逐步减弱，市场结构或已悄然发生变化。恢复主导地位，或需重新赢得资本青睐。