BitMEX研究院周三发布了《中央银行数字货币（CBDC）研究报告》。

报告认为央行数字货币的两种可能是消除实物现金和允许个人用户直接在央行存款。

该报告的结论是，尽管这两种政策在某些方面是相辅相成的，但它们产生的经济后果却大不相同。前者会增加信贷扩张，而后者会导致信贷收缩。由于允许公众在中央银行持有电子存款的通缩性质，BitMEX认为金融监管机构不太可能允许此类央行数字货币计划取得成功。

报告表示，央行数字货币通常与使用“区块链技术”或“分布式账本技术”（DLT）的金融机构相关联。但是经济和技术术语常常被错误地捆绑在一起，因此应该将它们完全分开考虑。央行数字货币几乎可以完全不用区块链技术来实现，区块链技术的任何技术优点也都可以独立于央行数字货币来实现。

报告认为，现代经济的主要驱动力是信贷周期，即商业银行是在扩张还是在收缩资产负债表。在此框架内进行分析就会发现，禁止现金消除了银行的剩余流动性约束，使它们几乎可以随意扩大信贷规模并创造新的资金。另一方面，允许公众在中央银行进行电子存款，为人们退出商业银行系统提供了极为强大的手段，这很可能严重限制了银行的信贷创造能力。

报告认为，瑞典可能是下一个推出央行数字货币的国家。在过去的一年的时间中，比特币、区块链技术以及Tether稳定币在一定程度上导致了人们对央行数字货币兴趣的增加。

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作者 Liang CHE

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