
当SEC官员被寄子弹:谁在操控7.44亿美元资金做多比特币?
原文作者:Lawrence,火星财经
2025 年 3 月 21 日,美国证券交易委员会(SEC)首届加密圆桌会议的现场火药味十足。当 SEC前执法官员 John Reed Stark 直言「加密投资者收到死亡威胁」时,这场关于「证券属性」的辩论已不仅是法律框架之争,更是加密行业生存权的终极博弈。
与此同时,比特币 ETF 以单周 7.44 亿美元的资金流入终结五周失血周期,而以太坊链上活动却陷入历史冰点——这场监管与市场的双重变局,正在重塑加密世界的权力版图。
SEC 的「定义权战争」:死亡威胁背后的监管撕裂
首届 SEC 加密货币圆桌会议小组成员
2025 年 3 月 21 日,美国证券交易委员会(SEC)首届加密圆桌会议上,前执法官员 John Reed Stark 的发言像一颗深水炸弹,引爆了加密世界长达十年的监管暗战——「每当我在公开场合主张加强监管,就会收到加密投资者的死亡威胁。」这一赤裸裸的指控,不仅揭示了监管者与加密社区之间的血腥对立,更将一场关于「证券属性」的终极博弈推向了临界点。
这场战争的导火索早已埋下。自 2022 年 SEC 对Coinbase和 Binance发起系列诉讼以来,监管者与加密企业的对抗便从法庭蔓延至街头。SEC 主席 Gary Gensler 的办公室记录显示,其个人在 2023 年至 2024 年间累计收到来自全球的死亡威胁邮件超 200 封,其中一封来自澳大利亚的匿名信甚至附上了子弹照片,并写道「加密自由不容玷污」。
这些极端行为背后,是加密原教旨主义者对 SEC「全面证券化」策略的绝望反抗——若 90% 的代币被纳入证券监管框架,去中心化金融(DeFi)的生存空间将被彻底绞杀。
但 SEC 的监管铁腕并非孤立行动。共和党主导的新一届 SEC 委员会正试图重构加密世界的权力版图:前主席 Gary Gensler 的辞职与加密工作组(Crypto Task Force)的成立,标志着特朗普政府正通过「监管权再分配」瓦解民主党时代的政策遗产。
新任代理主席 Mark Uyeda 在闭门会议中透露,SEC 或将通过「非证券化声明」为 NFT 和实用型代币开辟豁免通道,这一政策转向可能颠覆 Coinbase、Kraken等交易平台的合规成本结构。
豪威测试是一种法律测试,用于确定某些加密资产是否为证券
这场定义权争夺的本质,是 1930 年代的豪伊测试(Howey Test)与第四次工业革命的正面碰撞。BakerHostetler 合伙人 Teresa Goody Guillen 在圆桌会议上尖锐指出:「当分布式账本技术(DLT)重构全球商业形态时,SEC 却试图用『投资合同』的锈蚀钥匙打开数字时代的监管锁链。」这种矛盾在 NFT 领域尤为凸显——SEC 一方面默许 BAYC、CryptoPunks 等头部项目的非证券属性,另一方面却对社交代币(Social Token)和粉丝经济类 NFT 发起连环诉讼,暴露出监管逻辑的碎片化与机会主义。
比特币 ETF 的「冰火逆转」:7.44 亿美元周流入暗藏玄机
当监管者深陷定义权泥潭时,资本正以真金白银重写市场叙事。
3 月 17-21 日,美国比特币 ETF 以 7.44 亿美元周净流入终结连续五周失血,贝莱德 IBIT 单日吸金 1.05 亿美元,累计总净流入突破 360 亿美元。
但这轮「机构抄底」背后,一场隐秘的套利游戏正在上演:芝加哥商品交易平台(CME)比特币期货溢价率持续收窄至 2% 以下,导致现货 ETF 与期货合约的套利空间消失,近 40% 的资金流入被证实与「真实需求」无关。
更值得警惕的是市场共识的分化。尽管比特币价格在 83,000-85,500 美元区间横盘,链上数据却显示截然不同的故事:Glassnode 监测到长期持有者(LTH)在过去 45 天增持 25 万枚 BTC,价值约 210 亿美元,而中心化交易平台的比特币储备量降至 2021 年以来最低水平。这种「机构囤积」与「散户离场」的背离,暗示市场正在为新一轮波动蓄力。
根据 Coinglass 清算数据,若比特币价格突破 88000 美元,预计将清算空单达 10 亿美元。
以太坊的「至暗时刻」:Layer2 繁荣背后的生态崩塌
当比特币 ETF 重获资本青睐时,以太坊生态正经历前所未有的寒冬。
The Block 数据显示,3 月 22 日,以太坊单日销毁量跌至 53.07 ETH(约 10.6 万美元),较 2024 年峰值萎缩 99%,链上交易量、活跃地址数、Gas 费三大指标同步跌至历史低位。
与此同时,Layer2 的总锁仓量(TVL)却下跌升至 378 亿美元,然而 Base、Arbitrum 等头部网络占据 80% 的 DEX 交易量——这种「主网空心化」与「Layer2 霸权」的悖论,暴露出以太坊经济模型的根本性缺陷。
渣打银行的预测加剧了市场担忧。该机构将以太坊 2025 年目标价从 10,000 美元腰斩至 4,000 美元,直指 Layer2 对主网价值的「虹吸效应」:「Base 等 Layer2 捕获了 80% 的生态增值,但仅向主网反哺不到 20% 的手续费收入。」这种不可持续的分成机制,导致 ETH/BTC 汇率跌至 0.023 的历史低位,甚至不及 Solana 等竞争公链的代币表现。
更深远的影响来自监管压力。SEC 在《模因币声明》中为狗狗币等 POW 资产划定安全区,却对以太坊及 Layer2 代币保持沉默。
这种不确定性迫使灰度ETHE 等基金单周流出 1.02 亿美元,累计 4 周持续流出超 7.3 亿美元,正在动摇以太坊作为「机构资产」的根基。
破局之路:监管套利、技术革命与主权博弈
在这场多重危机中,三个变量将决定加密市场的终极走向:
1. 监管套利的终结与重构
SEC 对「证券化代币」的打击范围已从交易平台延伸至 Layer2 协议。2025 年 3 月,Coinbase 宣布收购 Deribit 交易平台并接手迪拜牌照,标志着美国企业正通过离岸架构规避监管风险。但特朗普政府同步推动的《稳定币法案》显示,主权国家不会放任监管真空——该法案要求稳定币发行方持有 1:1 现金储备,并禁止科技公司涉足该领域,这种「精准狙击」可能重塑 1200 亿美元的稳定币市场格局。
2. 技术革命的悖论与突围
以太坊开发者第 153 次推迟布拉格升级,暴露了技术迭代的乏力。与之形成对比的是比特币生态的爆发:Ordinals 协议推动链上 NFT 交易量突破 10 亿美元,Rune 协议使 BTCFi 锁仓量单月增长 300%。当「比特币可编程性」从概念走向落地,这场「古老区块链」的自我革命可能颠覆「以太坊杀手」们的生存逻辑。
3. 主权数字资产的崛起与博弈
普京关于「无人能禁比特币」的宣言,与特朗普的加密友好政策形成共振。俄罗斯计划依托莫斯科交易平台(MOEX)搭建合规比特币交易系统,印度数字卢比试点已吸引 15% 的加密离岸资金回流——这种「主权数字化竞赛」正在瓦解美元稳定币的霸权,并可能催生新的地缘金融秩序。
结语:在秩序重构中寻找确定性
2025 年的加密世界,正站在传统金融与去中心化理想碰撞的断层线上。SEC 的监管博弈、比特币 ETF 的机构叙事、以太坊的生态困局,共同勾勒出一幅充满张力的产业图景。当死亡威胁与万亿资本涌入同一战场,当 89 年前的豪伊测试遭遇第四次工业革命,这场变革早已超越技术范畴,成为人类重塑价值交换体系的史诗级实验。
比推快讯
更多 >>- 马斯克:美国财长贝森特是索罗斯的傀儡,他是政治学专业的学生,甚至连数学都学不会
- 马斯克创党引发不满,投资公司 Azoria 推迟特斯拉 ETF 上市
- 马斯克:此前关于新政党 AMEP 的备案是虚假文件
- 特斯拉夜盘下跌逾 7%,或受马斯克宣布组建“美国党”影响
- 阿联酋辟谣:“黄金签证不包括数字货币投资者”
- 山寨币季节指数回升至 27
- Jack Dorsey 推出去中心化聊天应用 bitchat,支持离线加密通信
- 内幕交易员空单再遭部分清算,本次做空已亏损 1689 万美元
- 特朗普称马斯克脱轨,并抨击其组党
- 美商务部长:关税将于 8 月 1 日生效
- 马斯克:支持一位美国总统候选人并非不可能,未来一年将聚焦众议院和参议院选举
- 数据:过去 24 小时全网爆仓 1.10 亿美元,多单爆仓 3412.42 万美元,空单爆仓 7554.17 万美元
- 全网比特币合约未平仓头寸达 735.9 亿美元
- 公链活跃度近 7 日排行榜:Solana 稳居首位
- 白宫经济顾问:部分贸易谈判可能会超过截止日期
- “内幕巨鲸”被多次清算后的目前残余仓位降至 4734 万美元
- 分析:BTC 内存池中交易数量与去年底相比明显减少,或有潜在危机
- 美国财长贝森特:马斯克应该专注于商业
- 分析师:WLFI 测试添加流动性为不实消息
- 比特币回升触及 10.9 万美元
- 美财长贝森特:若 8 月 1 日前未达成协议,关税将恢复至 4 月份水平
- 美国财长贝森特:将由美联储决定是否降息
- 人工智能交易市场 olaxbt 完成 338 万美元种子轮融资,Amber Group 领投
- 消息人士:美国和印度小型贸易协议谈判已经完成,平均关税税率或为 10%
- 美国财政部长:100 个较小的国家将获得固定的关税税率
- 疑似 Abraxas Capital 标记地址向 Kraken 转入 1000 枚 BTC
- 美国财政部长:贸易谈判进入最后阶段
- 某巨鲸循环做多 ETH,过去 2 小时建仓 2304.3 枚 stETH
- 马斯克已向美国联邦选举委员会提交美国党组织声明
- 马斯克发文询问“美国党”首次代表大会应在何时何地举行
- Boom 基金会:已完成 BOOM 代币空投资格快照
- 港媒:Circle 上市一个月录得逾 5 倍涨幅,光大控股于 2016 年成为其股东
- Michael Saylor 再次发布比特币 Tracker 信息,下周或将披露增持数据
- 中信建投:美股代币化大爆发,券商 IT 改造需求有望加速释放
- LetsbonkFun 以 45.7% 市场份额登顶,24 小时交易量达 4.02 亿美元
- 人大金融科技研究所:促进可控稳定币与数字人民币互通互认
- 劳埃德银行:下周美联储会议纪要或不会改变 7 月不降息市场预期
- Cartwright 建议英国首个 DB 养老基金将 3%资金投入配置 BTC
- 疑似 Arthapala 地址过去 5 小时再次向各大交易所充值 5850 枚 ETH
- Vitalik Buterin 联合发起 EIP-7983 提案,拟增强网络抗 DoS 攻击能力
- 美国党构想曝光:马斯克称打破两党垄断并不难
- 陈茂波:香港上市 ETP 锚定资产包括数字资产,也有追踪 Coinbase 等美股产品
- 近期沪深两市多家上市公司频繁被询问是否布局稳定币业务
- Endless Clouds 基金会:END 转账功能拟于 24 小时内生效
- 比特币于 65 分钟前在高度 904263 处挖出空区块
- 分析:马斯克成立“美国党”或需数年时间来解决法律和经济层面的困难
- 本周美国以太坊现货 ETF 净流入 2.191 亿美元
- 观点:马斯克虽有巨额财富和影响力,但历史上美国第三党很难成功
- 转移逾 8 万枚 BTC 的远古巨鲸疑似升级旧钱包,暂无抛售迹象
- 前 DigitalMint 勒索软件谈判专家被指控与黑客合谋敲诈受害者,遭美国司法部调查
比推专栏
更多 >>观点
比推热门文章
- 特斯拉夜盘下跌逾 7%,或受马斯克宣布组建“美国党”影响
- 阿联酋辟谣:“黄金签证不包括数字货币投资者”
- 山寨币季节指数回升至 27
- Jack Dorsey 推出去中心化聊天应用 bitchat,支持离线加密通信
- 内幕交易员空单再遭部分清算,本次做空已亏损 1689 万美元
- 特朗普称马斯克脱轨,并抨击其组党
- 美商务部长:关税将于 8 月 1 日生效
- 马斯克:支持一位美国总统候选人并非不可能,未来一年将聚焦众议院和参议院选举
- 数据:过去 24 小时全网爆仓 1.10 亿美元,多单爆仓 3412.42 万美元,空单爆仓 7554.17 万美元
- 【比推周末重点新闻回顾】瑞银、花旗等 9 家机构因涉 22 亿美元洗钱案被新加坡罚款 2150 万美元;马斯克已向美国联邦选举委员会提交“美国党”组织声明;赵长鹏评论“TON 质押者可获 10 年阿联酋黄金签证”:若属实,将推动 BNB 享有同等待遇