
GBTC vs. GLD:避险市场风云变幻,谁才是真正的“数字黄金”?
来源:Seeking Alpha
原作者:Brett Ashcroft Green
编译及整理:BitpushNews
摘要
本文探讨了关于数字黄金的持续争议,重点分析了 GLD(黄金ETF)和 GBTC(灰度比特币信托) 今年以来的总回报表现。
-
随着 2024 年 T+1 结算机制的实施,黄金ETF 的流动性已接近加密货币。
-
在 VIX 指数上升 的市场环境下,GLD 依然展现出 强劲的避险能力,进一步巩固了其作为真正“数字黄金”的地位。
-
GBTC 和比特币 各有投资价值,但在潜在的经济衰退中,投资者更倾向于价值保值,而非资产增值。
数字黄金之争:比特币 VS 黄金,谁才是更好的避险资产?
关于 比特币(BTC)究竟代表什么,市场讨论正出现分歧。我此前仅在一篇文章中探讨过比特币的应用场景,并未持负面立场。当时(2022 年),比特币价格仅 $19,000,而如今涨幅已相当惊人。
然而,令人意外的是,尽管市场进入“避险模式”,比特币却迎来了又一个下跌年份。按照传统逻辑,投资者在避险情绪升温时应该同时涌入 黄金和比特币,但事实并非如此。即便 特朗普总统公开表示,美国将建立比特币为核心的战略加密储备,市场依旧未见明显的正面反应。
相比之下,黄金的表现更加稳定。本文将以 SPDR Gold Shares ETF(GLD) 作为黄金投资的代表——GLD 拥有 高流动性、巨额交易量,管理资产规模超 $850 亿,是目前最有效的黄金投资工具之一。通过对比 GLD 和 Grayscale Bitcoin Trust ETF(GBTC) 的表现,我将分析为何 GLD 目前是更优的“数字黄金”选择。
对于希望投资比特币但不愿直接开设加密交易账户的投资者而言,GBTC 提供了一种更便捷的方式,允许投资者通过传统券商交易比特币,而无需在 Coinbase 等加密交易所开户。同样,持有实物黄金在大规模投资时也存在存储风险,除非投资者额外购买保险,否则大额黄金持仓并不现实。此外,加密交易所不受 SIPC 保险保护,相比之下,GBTC 作为证券化的比特币 ETF,虽然不能直接保护底层资产,但至少可以确保投资者对基金份额的持有权。
年初至今的市场表现:黄金更具避险属性
数据显示,黄金仍然是更具吸引力的避险资产,而比特币的走势却更接近 纳斯达克指数,与科技股高度相关。VIX 指数飙升时,黄金展现出更强的抗跌能力,而比特币未能发挥避险作用,这表明市场对比特币是否真正具备“数字黄金”属性仍存疑问。
未来,随着市场避险情绪的持续升温,比特币是否能真正成为“数字黄金”仍需进一步验证。而就目前来看,GLD 依然是更稳健、更可靠的选择。
比特币 vs 黄金:应用场景与投资价值对比
比特币:去中心化的全球金融网络
在我此前关于数字货币的唯一一篇文章中,我将比特币比作 点对点银行系统中的“股东”。比特币的价值远不止是一个简单的汇款工具,它能够实现 几乎即时的跨境资金转移,无需繁琐的审核流程或传统金融系统的限制。
对于那些受资本管制约束、外汇兑换受限的国家来说,比特币的价值尤为突出。它不仅提供了一种规避本币贬值的方式,还能作为全球资金流动的替代方案。相比之下,美国投资者并不面临类似的货币贬值风险,因此 比特币的真正价值可能更多体现在非美国市场。
黄金:传统且稳健的避险资产
黄金一直以来都是历史上最重要的价值存储工具,而美国市场已成功地将黄金证券化,推出了像 SPDR Gold Shares ETF(GLD) 这样的投资工具,使得投资者无需承担实物黄金的存储风险,就能持有黄金资产。
在许多国家,投资黄金仍然意味着需要购买实物黄金,但这带来了额外的挑战。例如,在中国,由于对黄金的需求旺盛,加之部分消费者缺乏辨别能力,市场上充斥着假黄金交易。许多人在电商平台购买金饰后,进行火焰测试才发现是假货。因此,GLD 这样的 ETF 不仅提升了黄金投资的流动性,也降低了投资风险,特别是对于美国投资者而言,GLD 提供了一种更安全、更便捷的避险选择。
比特币 vs 黄金:相似点
1. 数字化 & 高流动性
无论是比特币还是 GLD,都可以以数字资产的形式持有,并随时转换为法币交易。2023 年,美国将证券交易的结算周期从 T+2 缩短至 T+1,这意味着 GLD 现在可以 在一天内变现,流动性大幅提升。这使得黄金 ETF 在交易便利性上几乎接近数字货币。
2. 税收 & 法规影响
美国对加密货币的税收政策仍在不断演变。例如,在美国 使用比特币直接购买商品 可能会触发 资本利得税,因为 IRS 认定这相当于出售资产。即便是将 BTC 换成 ETH,也被视为应税事件。相比之下,黄金 ETF 在税收合规性和稳定性上具有明显优势,使其成为更可行的避险工具。
比特币 vs 黄金:谁是更好的投资选择?
对于非美国投资者,比特币提供了一种规避本币贬值和资本管制的手段,可能比黄金更具吸引力。
对于美国投资者,黄金ETF 由于其高流动性、安全性和税收优势,可能是更优的避险选择。
虽然比特币和 黄金ETF 各有优劣,但在当前 VIX 指数飙升、市场避险情绪高涨的情况下,黄金作为更稳健、更可靠的价值存储工具,或许是更理想的选择。
比特币 vs 黄金:数字资产的未来趋势
BlackRock CEO Larry Fink 正在推动 股票和债券的代币化,这将使投资者能够 在不出售资产的情况下转移股票和债券,并将其转换为加密资产。如果这一愿景成为现实,GLD(黄金 ETF)不仅将更接近加密货币,甚至 苹果(AAPL)和微软(MSFT)等股票 也可能实现代币化交易。
在 1 月 23 日接受 CNBC 采访时,Fink 强调 代币化可以让投资更加民主化,并希望美国证券交易委员会(SEC)能够尽快批准这一模式,推动传统金融资产向数字化迈进。
比特币 vs 黄金:风险偏好的核心区别
黄金正在逐步“数字化”:
-
T+1 结算机制已正式实施,流动性进一步提升
-
交易量庞大,流动性接近加密资产
-
未来可能进一步实现代币化
然而,比特币与 GLD 之间最大的区别在于风险属性:
-
比特币(BTC) 被视为 风险资产(Risk-On),其走势与纳斯达克指数高度相关,过去三年涨幅甚至超过纳指,在市场情绪高涨时表现强劲。
-
GLD(黄金 ETF) 则被认为是 避险资产(Risk-Off),在 VIX 指数飙升、市场动荡时表现更为稳定,类似于长期国债、高股息股票(如 REITs)等防御性资产。
比特币的独特优势:跨境资金流动工具
比特币在资本管制严格的国家更具价值,特别是对高净值投资者而言,它提供了一种绕过资本管制和汇率限制的解决方案。例如,美国外国投资委员会(CFIUS)对大额资金流动实施严格监管,而比特币可以绕过传统银行体系,实现全球资金自由流动。
随着特朗普政府即将推出 “黄金签证”(Gold Card) 计划,这可能为比特币创造新的应用场景。该计划预计要求投资 500 万美元,以加速获得美国绿卡。然而,传统银行系统可能面临资金转移的各种限制,而比特币可能成为更高效的选择。此外,特朗普提出的 战略加密储备 可能会接受此类投资,进一步推动比特币的市场需求。
总结:黄金ETF 适合避险,比特币适用于跨境资金流动
-
在高市场波动(VIX 上升)时期,黄金ETF是更稳健的“数字黄金”,其表现可能优于长期国债、REITs 等防御型资产。
-
在市场情绪稳定(VIX 低位)时,比特币和 GBTC 更适合风险投资环境,尤其在跨境交易中具有重要作用。
-
目前来看,GLD 适合“买入”,作为避险资产提供稳定收益,而 GBTC 适合“持有”,等待更有利的市场环境。
随着市场环境和监管政策的演变,比特币和黄金在全球资产配置中的角色可能进一步发生变化。
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
比推 TG 交流群:https://t.me/BitPushCommunity
比推 TG 订阅: https://t.me/bitpush
比推快讯
更多 >>- 马斯克呼吁在美成立新政党,继续抨击“大而美”法案
- 黄金创2007年以来最大半年涨幅
- 欧盟将接受特朗普提出的统一关税方案,但寻求关键豁免
- 特朗普本周将与贸易团队会面,以确定国家关税税率
- 特朗普:利率应降至1%,鲍威尔及其委员会都难辞其咎
- 高盛将美联储降息预期时间提前至9月
- Robinhood(HOOD)涨幅扩大至 9.39%,续创历史新高
- Robinhood 计划到年底前将支持的代币化美股种类扩展至“数千种”
- Robinhood 正向欧洲用户赠送 OpenAI 和 SpaceX 代币
- Robinhood 旗下 Layer 2 暂定名为 Robinhood Chain
- 市场消息:REX-OSPREY SOL 现货 ETF 将于周三开始交易
- 消息人士:白宫拟推动将 Cynthia Lummis 提出的条款纳入《美丽大法案》
- Robinhood:ETH 和 SOL 质押服务已面向美国客户开放
- 当前主流 CEX、DEX 资金费率显示市场仍处于看跌态势
- “内幕哥”40 倍比特币和 25 倍以太坊空单目前整体浮盈 19.7 万美元
- 两家韩国今日机构已申请韩元稳定币商标
- 美联储博斯蒂克:没必要通过加息来应对通胀
- 比特币早期布道者 Lou Kerner 加盟播客平台 PodcastOne 担任加密顾问
- WLFI:稳定币 USD1 的 24 小时交易量超越 USDC,达 33.7 亿美元续创新高
- WeWork 联创拟重启区块链碳信用平台 Flowcarbon 的代币发行计划
- Origin Protocol:拟用协议收入回购 OGN 代币
- 白宫经委会主任哈塞特:美联储可能会降低利率
- 美联储博斯蒂克:预计明年将有三次降息
- 某新建地址从 Coinbase 提币 2.46 万枚 SOL 并进行质押
- Metaplanet CEO:今年二季度比特币收益率达到 129.4%
- Robinhood(HOOD)上涨 6.72%再创历史新高,11 时将公布加密相关重要公告
- 彭博 ETF 分析师:支持质押的 SOL 现货 ETF 或将于本周上线
- CertiK 安全报告:钓鱼攻击造成近 4 亿美元损失,成 2025 Q2 最大威胁
- 日本加密交易所运营商 BACKSEAT 完成种子轮融资,累计融资达约 969 万美元
- 1inch 宣布钱包新增支持 Solana
- 美财长:稳定币立法或将于 7 月中旬完成
- 比特币挖矿难度下调 7.48%至 116.96 T
- 美国财长贝森特:关税可能回退至 4 月 2 日水平,由特朗普决定
- 美财长:7 月 9 日前一周将出现一波贸易协议的密集签署
- 美国财长贝森特:即将寻找美联储主席鲍威尔的继任者
- 美国财长贝森特:可能会看到利率下降,通胀非常温和
- 美财长贝森特:特朗普预计将在 7 月 4 日前签署税收法案
- 美股加密货币股普涨,Circle(CRCL) 涨 3.74%
- 最高法院驳回保护 Coinbase 用户数据免受美国国税局审查的请求
- 不丹王国政府地址 20 分钟前将 137 枚 BTC 存入 Binance
- Amber International 签署总额为 2550 万美元的私募认购协议
- 德国储蓄银行拟向私人客户开放加密货币交易服务
- Aptos Labs CEO Avery Ching 被任命为美国 CFTC 数字资产小组委员
- Greeks.live:多数交易者认为空头清算密集可能推动 BTC 价格至 11.3 万美元甚至创新高
- XRP Ledger 的以太坊兼容侧链已在主网上线
- Fundstrat 联创 Tom Lee 被任命为 BitMine 董事长
- 观点:市场对美联储降息前景担忧,本周非农数据或为美指提供支撑
- 罗素 200 强价值指数新增 Strategy
- 拉斯维加斯巨型球 MSG Sphere 展示比特币 Logo
- Benchmark 将 Metaplanet 评级定位“买入”,股票目标价设为 2400 日元