
TVL月涨幅高达3倍,DeFi新玩家Fluid将颠覆Aave 和Uniswap?
原文标题:Why Fluid will kill Aave & Curve (or Uniswap)
原文作者:Foxi_xyz,加密 Kol
原文编译:zhouzhou,BlockBeats
编者按:这篇文章讲的是 Fluid 怎么通过把借贷和交易结合,颠覆传统 DeFi 模式。它的动态债务机制不仅让借款能当流动性赚交易费,还大幅提升资本利用率,每 1 美元 TVL 能创造 39 美元流动性。同时分析了 INST 的潜力,认为凭借强劲增长和即将上线的 DEX,价格可能涨到 8 美元以上,是个值得关注的项目。
以下为原文内容(为便于阅读理解,原内容有所整编):
Fluid 的借贷协议已经引发了热潮:月涨幅高达 3 倍,TVL 达到 8 亿美元。但借贷并非 DeFi 中的新概念。真正的杀手锏在于 Fluid 即将推出的去中心化交易所。让我们一起看看这种新型 DEX 设计为何可能颠覆市场,INST 当前估值是否值得买入以及它未来的潜力有多大。
Fluid 是什么?
Fluid 是 Instadapp 团队推出的一个货币市场协议,持有 INST 相当于直接参与 Fluid 的增长。它类似于其他货币市场协议(如 Aave 和 Kamino),但在清算机制上有所改进。借贷本身很难有颠覆性的创新,但当 Fluid 将借贷与 DEX 结合时,展现出了借贷市场的新可能性,这正是 Fluid 成功的关键。
Fluid 可能成为本轮周期的超级 DeFi
超越传统货币市场
要理解 Fluid 的潜力,首先要了解当前 DeFi 流动性生态的局限性:传统货币市场和 DEX 是相互独立的,这大大限制了资本效率。这些资产只有一个目的——产生借贷收益。同样,提供给 Uniswap 等 DEX 的流动性只能赚取交易费用。
传统贷款模式
这种碎片化导致了用户的高额成本:
资本利用率低下
流动性分散在不同协议中
Fluid DEX:借贷与交易的完美结合
Fluid DEX 重新定义了 DEX 的工作方式,不同于传统 DEX 专注于交易,Fluid DEX 融合了交易平台和货币市场的功能,或将成为 DeFi 中最具资本效率的 DEX 设计。
核心创新:智能抵押与智能债务
智能抵押(常规功能)
用户可以将流动性对(如 ETH/wstETH 或 ETH/WBTC)作为抵押品。流动性提供(LP)代币同时用作借贷抵押,并从 DEX 中赚取交易费用。这在许多新型借贷协议中已经有所体现。
智能债务(真正的创新)
这是 Fluid DEX 最具革命性的设计。传统 DeFi 将债务视为纯粹的负债,用户借款后仅需支付利息。而 Fluid 将这一模式颠覆,使债务头寸可用于提供流动性并赚取交易费用。
关键创新在于「智能债务」的自动再平衡,成为 DEX 中的流动性
动态债务机制与自动再平衡
与传统借贷的固定资产不同,用户在 Fluid 中借入的是动态债务头寸。当交易者想进行兑换(如 USDC 换 USDT)时,系统无需使用传统流动性池,而是自动调整借款人的债务结构(减少 USDC 债务,增加 USDT 债务)。这种债务再平衡机制充当了 DEX 的流动性来源,同时为借款人带来交易费用收益。
自动再平衡示例:
借款 1000 USDC 和 1000 USDT,存入 Fluid DEX 后,某人兑换 500 USDC 为 USDT:
·你的 USDC 债务减少至 500
·你的 USDT 债务增加至 1500
·你从这笔交易中获得费用收益
·总债务保持不变,同时通过交易活动产生收益。
大规模资本效率
智能抵押品与智能债务的结合实现了前所未有的资本效率。通过创新设计,Fluid 每 1 美元的 TVL 可以创造高达 39 美元的有效流动性。这并非理论数据,而是通过以下精心设计的系统实现:
1. 高贷款价值比(LTV),某些资产最高可达 95%,得益于先进的清算机制。
2. 同时利用抵押品和债务作为流动性来源。
3. 自动化风险管理系统,根据市场情况调整头寸。
在牛市中,市场追逐高杠杆与高资本效率,这可能进一步增加 Fluid 的 TVL 和费用收入。
估值:现在是否值得购买 INST?
资料来源:Coingecko、Token Terminal、Defillama、其他来源
TVL/FDV 倍数仍有成长空间
Fluid 的 FDV/TVL 比为 0.78x,相比 Aave 的 0.19x 仍有较大提升空间。更重要的是,Fluid 在没有大规模代币激励的情况下,TVL 已增长至 5.16 亿美元,显示其强劲的有机增长能力。
费用生成能力强劲
Fluid 通过借贷协议每年创收约 1595 万美元,其费用/FDV 比为 3.98%,与 Morpho 和 Euler 等新兴借贷协议相比具有竞争力。随着即将推出的 DEX,其收入有望进一步增加:
·常规交易费用
·智能债务的额外收益
综合来看,预计 INST 的价格至少可达到 8 美元。
展望未来:DEX 将是 Fluid 的杀手级应用
Fluid 并未依赖代币激励来推动增长,而是通过高效的资本利用实现了有机增长循环:
高效资本利用 -> 降低借贷成本 -> 吸引更多 TVL -> 增加 DEX 流动性 -> 更多交易费用 -> 进一步降低借贷成本
虽然 Fluid 在借贷领域的成功已很亮眼,但其即将推出的 DEX 或许才是真正的创新点。通过重新定义借贷与交易的关系,Fluid 不仅在改进现有工具,更在创造新的资本效率可能性。
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