比推消息，加密数据分析平台 glassnode 发布报告表示，比特币价格走势停滞，过去六个月投资者情绪冷淡。然而，过去三个月发生了显著变化，下行压力增加，导致加密市场经历了本周期内最显著的回调。

尽管如此，从宏观角度来看，比特币现货价格较历史最高点低约 22%，与历史牛市时期的回调幅度相比，这仍然是一个相对较小的跌幅，表明大多数比特币投资者仍然大幅获利，彰显了他们头寸的稳健性。

然而，短期持有者群体仍然承受着较高的未实现亏损，这表明他们是当前最脆弱的群体，且在市场下跌时将是主要的抛售压力来源。

短期持有者群体代表市场中的新需求，似乎承受了大部分的市场压力。他们的未实现亏损在整体上占据主导地位，且这一亏损的规模在过去几个月中持续增加。

我们可以通过评估短期持有者 MVRV 比率来印证上述观察，该比率已跌破 1.0 的盈亏平衡值。这表明，平均而言，新投资者持仓为浮亏状态。总体而言，除非比特币价格重新回到短期持有者的成本基础，即 62,400 美元，否则预计市场将继续疲软。

与此同时，盈利和亏损的活动仍然非常轻微，表明当前的价格区间已经趋于饱和，诸如卖方风险比率等关键指标暗示未来可能出现更高的波动性。