吴说作者 | defioasis

本期编辑 | Colin Wu

本文撰写于 5 月 13 日，部分数据可能存在滞后

SocialFi，一种结合社交关系和金融代币化的新兴趋势。它在社交网络与金融技术的交汇处演化出了两种独特的模式：社交金融化与金融社交化。社交金融化（社交的金融），是以金融为主，将社交网络包裹在金融概念和代币化中，依靠 Ponzi 模型，使创作者（内容）代币化并可以直接转化为经济收益，代表是 friend tech。friend tech 在去年下半年诞生，引领了一轮社交潮流，各种类 friend tech 应用大量冒出；然而 friend tech 在火爆第一轮之后陷入低迷，各种仿盘也基本销声匿迹，在最近凭借 v2 发布和 FRIEND 代币发布重新吸引了关注。金融社交化（金融的社交），是以社交平台为主，通过生产内容构建社区与社交关系，代币化则通过空投、打赏和支付等形式嵌入到日常的社交活动中，为在平台上的每一次发帖、点赞或评论创造潜在的经济价值，代表是 Farcaster。严格意义上，Farcaster 是一种社交协议层，而非应用层，平日所讲的“Farcaster”主要是指由 Farcaster 团队构建的类似于 Twitter 的社交前端 Wrapcast。

适用场景

Farcaster 和 friend tech 同属于社交赛道，但又分属于社交赛道的两大类别。Farcaster 或 Wrapcast 是类似于 Twitter 的公域社交，而 friend tech 是类似于微信的私域社交，使用场景的不同可能是演化出金融社交化和社交金融化两种不同模式的根本。公域社交强调的是开放性与可见性、用户基于内容共享、评论、点赞和转发等的互动，以及通过趋势话题、推荐算法等方式促进内容的发现；私域社交强调隐私和控制、互动会更加私密和深入，通常发生在已知的朋友或通过私密群组的成员之间，这种深度互动有助于维持和加强现有的社交联系。

对应各自的特点和用户行为，在公域社交和私域社交平台上实施代币化激励会有不同的策略。在公域社交平台上，常见的激励方式有通过代币化奖励用户创建和分享受欢迎的内容，奖励用户点赞、评论、转发等参与形式，根据用户在平台上的活动和影响力来分配代币等。Farcaster 或 Wrapcast 与过往的一些公域社交平台不同，激励并非由平台方去进行潜在的代币化空投，而是由社区和第三方应用自发地去进行。比如在 Degen 频道发帖活跃以及账号有特定数量的粉丝等一系列活跃账户的条件去获得 Degen 社区和来自于其他不同频道社区的 Meme 币作为奖励；Spectral 给 Farcaster 活跃账户进行空投（活跃定义为超过 10 个赞、10 个关注者、10 个帖子，并在 Base 上有 10 到 200 次合同互动）。用户需要做的是参与到频道有趣的讨论和活跃的氛围进来，空投或激励是自然而然式地发生，而并非是在特定时期针对于平台撸毛的强目的性。

值得一提的是，尽管 Farcaster 是去中心化协议，但 Warpcast 前端是拥有审核机制的，隔绝了几乎所有的色情或低俗内容，为使用用户提供了一个良好的公共环境。

（近日 Farcaster DAU 也创下了历史新高，数据来源：https://dune.com/pixelhack/farcaster）

在私域社交平台中，一般的激励方式是 chat-to-earn，这导致了各种低质量的内容创作。friend tech 则把所谓 Earn 放在了在哪里 chat 上，有机地进入与退出才是 friend tech 的核心。在 friend tech 中的每个人都可以是别人潜在的 chat 对象，当其他用户需要与某人 chat，就需要去购买此人的 key。key 的价值由 bonding curve 控制，简单来说是买的人越多，而卖出的人越少，key 的价值越高，中间产生的交易税一半流入协议一半流入分配给 key 持有者。在 v2 新推出的 club 也差不多，基本功能与微信的群聊无异，进入与退出 club 才是核心。

鲜为人知的是，Farcaster 的 FID 本质是一种 NFT，是可以二次易手的，FarMarket 提供了这一支持。转售后的 FID，仍会保留该账户的所有数据，包括历史帖子、粉丝等。目前成交价最高的 FID 价值达 3.69 ETH，超过 1 万美元；一些潜在的高价值 Farcaster 账号甚至要价超过 300 ETH。

不难看出，Farcaster 协议或者 Wrapcast 前端应用本身并不提供直接的激励，用户的激励与否与平台无关，来源于社区和第三方应用的自发，是一种轻激励；friend tech 则是内置在应用底层的强激励，key 底价越高，交易越多，对创作者的激励就越高，同时平台的收入也就越高。

入场门槛

friend tech 依靠邀请码模式在 CT 中风靡，在早期数万用户为进入该平台而一码难求。使用邀请码准入模式在新社交网络或服务的早期阶段，尤其是通过种子用户和 KOL 来扩展用户群体，是一种非常有效的策略。在早期，官方发布一定量的邀请码给种子用户和 KOL，种子用户和 KOL 进入后再生成邀请码去邀请其他的亲朋好友或粉丝，这样形成了一种连锁反应，逐步扩大用户基础。每个新用户通常也会获得有限数量的邀请码，继续推动网络的扩张。尽管邀请码是免费的，但利用饥饿营销和用户的 FOMO 心理容易在现有的社交平台和社区中营造热度和话题。不过，随着用户逐渐增多，进入平台的拥堵程度也随之缓解。

Farcaster 则采用登录付费制度，注册 FID 的基础费用需要花费 5 美元年费（通过邀请链接为 3 美元），这对于一个社交平台来说还是较为少见的。这就导致了在早期用户热情消退后，成为了阻碍用户进入的门槛。所以这也是为什么即便 Farcaster 在去年诞生，但今年以前一直不温不火的原因，更多是小众科技圈爱好者的交流场所。不过，严格上讲，5 美元并非为进入该社交网络而付费，而是为租用该社交网络的数据存储空间而付费，这也是 Farcaster 最为核心的收入。如果到期后不支付存储费用，那用户的社交数据将会被清零。

整体而言，依靠邀请码机制可以在社交平台诞生的早期吸引用户 FOMO 和在已有的社交平台上掀起讨论热度而进一步增强 FOMO 氛围；登录需要付费的机制，在不知情的情况下，会成为阻碍用户进入的门槛，额外增加的教育和机会成本需要其他途径来弥补。当然，适当的门槛可以排除掉一部分的工作室和刷子用户。

协议/应用营收情况

Farcaster 的收入主要来源于新用户的注册、老用户的续费以及对更多存储空间的付费要求，所以现阶段新用户的增长是与 Farcaster 收入直接挂钩。目前 Farcaster 协议累积收入超过 130 万美元，日均在 1 万美元上下浮动；拥有约 36.2 万用户。

friend tech 的收入主要来源于用户 key 费用（每笔交易收取 10% 的费用），在 v2 又补充了 club、内置 swap 和 FRIEND LP 费用，所以收入主要与 TVL 和交易的活跃度有关。

（数据来源：https://dune.com/21co/friendtech-analysis）

friend tech 的历史累计用户约 91.5 万，比 Farcaster 多三倍，但从交易费用捕获收入显然要比注册费收入更具爆发力。friend tech 历史累积费用捕获已超过 1 亿美元，其中的一半流入到协议收入，这也意味着开发团队从协议获取了超过 5 千万美元的收入。在去年 9 月 14 日，friend tech 单日捕获的费用就达到了 200 万美元，这意味着仅一天的收入就超过了 Farcaster 累计收入。高额的费用税让 friend tech 在一个多月便捕获了数千万美元的收入，团队迎来了暴富，随后的开发和维护也逐渐陷入停滞，陷入了很长一段时间的低迷。直到 v2 的推出和 FRIEND 的发布重新吸引了一些回流关注，但整体上离峰值还有很远的距离，且新用户增长仍停滞不前。

friend tech 的本质在于 bonding curve 而非社交本身，其发展受制于 Ponzi 模型的庞氏规律；Farcaster 相对更依赖于外部 VC 的资本补充。

资产发行和应用构建

（数据来源：https://dune.com/whale_hunter/friend-tech-ultimate-analytics）

对于 friend tech 来说，每一位用户都是一种名为 key 的 FT 资产，有 91.5 万名用户，即有 91.5 万个 key 资产。自 5 月 3 日 v2 推出后，已有超过 20 万个 club 被创建（一个用户可以创建多个 club），也对应着超过 20 万个 club key 资产。在 friend tech 中，所有的用户 profile 和群聊 club 都是一种资产，而用户 key 主要是使用 ETH 进行交易，club key 主要是使用 FRIEND 进行交易。目前 91.5 万名用户 key 的整体市值约在 15-20 万美元左右；20 万个 club key 的整体市值约在 1,000-1,100 万美元左右，其中价值超过 100 万美元的 club 有两个。friend tech 原生代币 FRIEND 上线即全流通，市值约 2.1 亿美元。

Farcaster 的资产发行方式要更五花八门一些，主要可以分为三种。一是，用户注册的 FID 本质是一种 NFT，是一种带有用户社交数据的资产，可以将其在 FarMarket 等二级市场上交易。二是，社交关系产生社交资产，主要依赖于频道（channel），meme 币是一种金融社交化的产物，由频道社区发行。Farcaster Index 数据显示，已统计的 Farcaster 社区 Meme 资产有 28 种，涵盖 Base 和 Zora 链，市值约 8.8 亿美元，其中 DEGEN 市值达 7.03 亿美元。三是，由 Frame 去发行资产或构建应用。Frame 简单来说一种嵌入式应用程序，无需跳转第三方网页或者签名跳转直接在 Wrapcast 实现第三方交互，这在操作简单便捷的同时转嫁了用户的操作风险。项目方可以直接在 Frame 上构建，用户可以直接使用 Frame 去铸造 NFT、玩游戏、做交互任务和领取 Meme 币等。在今年 1 月末 2 月初 Frame 上线后，Farcaster 的 DAU 和新用户有了超十倍增长。此外，Farcaster 还拥有 Wraps 打赏和支付等（5u=500 Wraps），但不能双向兑换；曾获a16z 投资的 Syndicate 使用 Arbitrum Orbit 构建了使用 DEGEN 作为原生 Gas 代币的 L3 Degen Chain。

Farcatser 本质是一层 Social Layer，FID 是通用身份，任何开发者都可以通过 Farcaster 协议去构建一个类似 Twitter 或 Reddit 的前端。此外，像 Mask 旗下社交聚合器 Firefly 也已经聚合了 Farcaster 和 Lens 的贴子发布。目前已有数十个应用围绕 Farcaster 去构建社交生态，如 Launcher 和 Neynar 正在构建 Farcaster 生态部件，并入围了 a16z 2024 年加速器项目。

社交金融化和金融社交化各有优劣，以 friend tech 代表的社交金融化应用可以通过类似的 ponzi 模型的机制吸引大量参与，因为它提供了迅速增加的收益潜力，但过度的金融活动可能导致投资泡沫以及用户增长放缓后的不可持续性，受限于 ponzi 模型本身；以 Farcaster 代表的金融化社交，一切是为了让社交更有趣，信息随价值流动，Meme 社区网络随之构建，Frame 也创建了全新的无缝交互体验，但需要付费的入场门槛也带来了关于用户教育和接受度方面的挑战。