本期看点：

1. 大热Runes遭遇FUD

2. 符文第二波会更热

1.Murphy（@Murphychen888）：如何用 URPD 判断支撑

每当 #BTC 的价格即将形成阶段性大底之前，都会在URPD的某个单一价格附近形成“巨量柱”。

这里面的辩证关系是：如果此处是未来的阶段性大底，则一定会出现“巨量柱”，但出现了“巨量柱”不代表这里一定是阶段性大底。只是形成大底的概率比较大，除非短期内筹码堆积被其他距离较远的价格区间消化掉了。

可以举几个例子：2022年12月，在16,500美元处形成了200w枚BTC堆积的超级巨量柱，这个记录在后面的数据中没有再被打破过，而16,500美元也成为了本轮周期的历史大底。

2023年7月，在30,000美元处形成了101w枚BTC堆积的超级巨量柱，但2个月后这里的筹码又被26,000-26,700价格区间所消化。因此，26,000-26,700最终形成了真正的阶段性大底，而不是在30,000美元。

2024年1月，在42,500美元处形成了79w枚BTC堆积的巨量柱。大家有没有发现，随着BTC价格越来越高，所形成巨量柱的高度越来越低。因为价格区间被拉长，而早期低价筹码持币不动，就导致了后面的价格上能参与换手的筹码越来越少。42,500的巨量柱没有被其他价格区间消化（直到今天，在42,000-42,700区间内仍然留存有55w枚BTC），因此这里也形成了阶段性大底。

2.Phyrex（@Phyrex_Ni）：65000 仍是重要支撑

好久没有更新 #BTC 的持仓数据了，都有点手生了，还好虽然没有来的及更新，但数据都有保存，而且每天自己也都有看，即便到了现在价格再次回到64,000美元左右，BTC的支撑结构也还是没有改变。

其实“支撑”这个词昨天又有小伙伴吐槽了，说不是跌破了65,000美元，怎么能叫支撑呢？其实对于支撑来说，并不是完全不能跌破，支撑的意思是在这个价格区间内不但有大量的持仓投资者，有很强的购买力，而且还有非常弱的抛售量，这才是支撑的含义，本意上就是在支撑的价格区间中有大量的投资者并不愿意急于离场，即便是暂时处于亏损的位置。

而且对于支撑来说，即便是短暂的跌破，也不会用太长的时间就会回到这个位置，从目前的结构来看，这个周期中的三次支撑基本都是这个道理，当然支撑位很有可能会随着时间而逐渐的改变，这是非常正常的事情，但从现在的数据来看，65,000美元的支撑仍然非常的强劲。

我们可以看到，虽然现在的成交量很低，但是这一次涨到67,000美元以后回调到63,000美元左右就止住了，然后又暂时性的回到了64,000美元，在这整个的过程中，就别说前三个支撑位持仓 #Bitcoin 的数量变化，就是65,000美元到70,000美元的这个区间的存量，从4月18日到现在，别说没有减少，反而还增加了超过20万枚BTC。

这是什么道理？因为这个位置对于很多投资者来说，是不错的入场点，就是这种共识就是最好的支撑，起码在目前是这样的，其实相对于很多小伙伴来说，用数据来说话最大的好处就是有依据，我说这个位置增加了20万，就是增加了20万，这个位置在最近10天的增加量是最高的，这样的数据是拍脑子所无法想到的。

从交易所的存量数据来看，北京时间4月23日再次刷新近六年的最新存量值后，整体交易所的BTC存量出现了少许的增加，相比最低值增加了5,000枚BTC左右，所以得到的结论还是一样，目前的这个价格对于持币者的吸引力太低了，越来越多的老投资者，和新投资者都不原因在这个位置进行换手，所以大量的BTC都在等着，尤其是已经进入了减半。

最近24小时的细节数据来看，也差不多，仍然是每天在美股开盘左右就出现较大的抛压，然后到了美国主力交易时区在慢慢消耗，总的来说，这些量消耗起来都不大。所以我还是那句话，目前这个阶段，涨了看涨，跌了看跌，未必是正确的。

3.Bitwu.eth（@BTW0205）：符文第二波必然超越第一波

@BTCOld8的导图和逻辑都非常棒，上午和他交流了一下关于符文的后期发展，觉得老八见解还是很独到的；

昨天 RUNESTONE 上线空投DOG，初期开盘卷地板，我也差点看走眼，还好因为挂单太高没有卖出去；

我现在决定也不再卖出了，赌一波未来的高预期，比变现1个BTC，对我来说更有吸引力；

符文是有可能打破东西方共识的一个希望，虽然不确定性也有，但是只要这个希望在这里，预期在这里，成就一旦达成就必定会有破天的富贵；

#OKX 和矿工都会支持这个生态，我和 @BTCOld8都认为，类似铭文走势，第二波的热度势必会高于第一波；

任何新兴是万物的最终发展走向都是简化流程，和铭文一样，符文的初期操作复杂，缺乏市场和工具，同样是影响散户进场的因素之一，

第一波的符文炒作外部资金流量并不多，群友互割是常态，但第二波通过丰富市场和工具简化进场流程，大小资金都很容易进入，市场的热度就会真正的进入顶峰，超越第一波的上限 ；

当符文进入第二波周期时，只有两个选项标的值得入手，第一轮存活下来的龙头和最好用的基建工具项目，其他的在热度退减后必然重度收割。

@Phyrex_Ni：BTC 持仓第一梯队机构富达出现净流出数据

写今天的现货ETF数据的时候，我的心情是比较沉重的，因为在过去24小时中，有见证了两个从 #Bitcoin 现货ETF开始到现在，两个最差的数据，第一个就是 #BTC 持仓第一梯队的机构富达出现了净流出的数据，虽然流出不多，但也代表了用户的情绪已经出现了不稳定。

其次就是最近24小时除了GBTC以外的九支ETF的机构BTC净增持只有个位数，而且甚至不足2枚BTC，如果说富达的减持是用户情绪的震荡，那么九支ETF的净增持就代表了美国投资者的购买力，是不是降到了谷底，我不知道，但肯定是在不断的降低。

另外还有一个隐性数据就是贝莱德已经连续两天没有增持任何一枚BTC，也是从有ETF开始，唯一一个没有净流出的机构，而灰度则继续保持着自己的流出的节奏，最近24小时流出了超过2,000枚BTC，这个数字也是周内为止最高的，抛售的情况也并不乐观。

但我仍然要强调一下啊，ETF的数据并不代表了 #BTC 价格的走势，毕竟ETF的成交量相比中心化交易所中来说已经是越来越不值得一题，所以切勿用BTC现货ETF的数据来衡量BTC现货价格的走势，最多也就是衡量一下美国投资者的情绪。

@0xCryptoChan：比特币VDD指标爆出历史级波峰，大牛顶或为期不远

近期BTC: VDD指标爆出历史级波峰。这或许意味着当前距离 #BTC 大牛顶为期不远了（17年爆出历史级波峰后116天到大牛顶；21年爆出历史级波峰后90天到大牛顶）。

据Coinmarketcap数据显示，24小时热度排名前五的币种分别是：POPCAT、ENA、BRETT、PIXEL、GEAR。据Coingecko数据显示，在加密市场中，涨幅前五的板块分别是：

Yield Farming、Base生态、Binance Launchpad、Wallet、Kenetic Capital Portfolio。

热点聚焦——什么是并行EVM

“并行 EVM”可以视为是“并行+EVM 兼容”二者的技术融合，是对现有 EVM 网络执行层的优化，本质上是对 EVM 各个组件性能的专项优化，以提升网络单位时间内处理的交易数量（（TPS）或计算任务量，解决当下 EVM 由于交易顺序执行导致的效率低下问题。并行 EVM 希望能通过对所有的待执行交易进行分区或分组，进而依赖调度算法来有效管理各区或各组交易的同步处理，其最终的目的是允许多笔独立交易能够同时并行执行，从而提高 Layer 1 整体网络的交易执行效率。

区块链中的并行执行，就是同时处理不相关的交易，如将链上的交易分区或分组，如 DEX、NFT、GameFi 等交易，这样它们可以并行独立执行交易，这也意味着不同的交易可以同时在不同的处理单元上执行，而不是按照时间顺序排队处理，极大提高效率。以高性能著称得 Solana 的 SVM、Aptos 的 STM 等都采用了类似的并行执行处理逻辑。

并行EVM曾被很多人认为是拯救以太坊的重要技术，市场对并行叙事也怀揣着巨大憧憬。Aori 的联合创始人 0x Taker 说道。“并行化提供了一种通过本地费用市场进行实验以实现最小化状态争用的方法。”Polygon 前创始人 JD 表示， 2024 年每一个L2都会贴上“并行 EVM”的标签，重新进行品牌包装。

Reforge Research更是发表雄文表示：唯有并行EVM拯救以太坊。并行 EVM 的出现是区块链技术演变的一个重要转折点。通过实现交易的同时执行和优化状态访问，并行 EVM 为去中心化应用打开了一个充满可能性的新时代。从可编程 CLOB 的复苏到更复杂和性能更强的应用程序的出现， 并行 EVM 为一个统一且用户友好的区块链生态系统奠定了基础。并行 EVM 的出现有可能重塑去中心化应用和用户体验的格局。通过解决长期以来阻碍 DeFi 等关键垂直领域增长的可扩展性和性能限制，并行 EVM 为一个复杂的高吞吐量应用程序可以不牺牲“三重困境”得以发展的未来提供了可能。

@Balashevich：比特币持有者应该保持谨慎

了解比特币的市场动态对于波动的加密货币行业的投资者来说至关重要。Santiment 首席执行官 Maksim Balashevich 提供了令人信服的分析。他强调了为什么在最近 4 月 20 日比特币 (BTC) 减半后需要谨慎。

1.比特币较大型持有群体表现谨慎

比特币减半往往会引发看涨情绪和价格上涨，导致投机交易和乐观预测。然而，Balashevich提出了一种更细致的方法。

“我们不是仅仅根据之前的减半（最常见的分析之一）计算减半后到下一个价格峰值的天数或计算潜在的百分比增长（可能是最“令人愉快”的分析），寻求提出更细致、更复杂的问题，”Balashevich说。

分析表明，比特币持有者群体表现出不同的策略。拥有 1,000 到 10,000 BTC 的大持有者或“加密鲸鱼”往往会在价格上涨期间提前开始抛售，以在不造成市场不稳定的情况下获得利润。相比之下，拥有 0.01 至 10 BTC 的小持有者经常持有或增加其股份，即使在市场达到顶峰之后也是如此。

管理 100 到 1,000 BTC 的中型持有者表现出战略性买卖模式，通常会预测市场调整。这些持有者对不断变化的情况做出快速反应，表现出专业和深思熟虑的投资行为。

Balashevich指出，在讨论当前的市场动态时，情况很复杂。虽然小投资者积极购买，但较大群体保持稳定，这表明对市场调整的预期持谨慎态度。

2.市场准备恢复牛市

另一个关键指标是“平均美元投资年龄”（MDIA），追踪投资比特币的美元平均年龄。MDIA 的增加表明积累，持有者不愿出售，表明对价格上涨的信心。相反，下跌可能表明获利回吐，暗示市场可能见顶并随后下跌。

“从更积极的角度来看，根据平均美元投资年龄指标，市场已经经历了大约 4-5 个月的积极重新分配过程。这表明市场可能正在准备恢复牛市趋势，可能会导致过去几年观察到的典型 12 个月周期的进一步重新分配。”Balashevich 解释道。

3.尚无利润变形巨大需求

随着市场适应减半，“网络已实现利润/损失”（NRPL）指标变得至关重要。该工具可确定近期交易的盈利能力并揭示更广泛的市场情绪。高 NRPL 表明持有者正在利用利润，这可能会导致抛售增加。

“值得注意的是，无论是在最近试图突破 72,000 美元大关的过程中，还是在 61,000 美元的支撑测试期间，我们都没有观察到兑现利润的巨大需求。虽然有些人可能认为这是一个强烈的信号（又名强手），但我们从过去知道，这些“强手”可能会变得不稳定（一旦恐慌出现，就会标志着底部），”Balashevich警告说。

Balashevich 指出，通过将 NRPL 与 MDIA 和供应分配指标相结合，投资者可以获得全面的市场观点。他强调了比特币投资者保持警惕的重要性。

PANews：大热Runes遭遇FUD

市场预期拉满与各方资源预热之下，Runes 协议上线多日后却并未显现超强的赚钱效应和出圈效果，关于 Runes 的各种 FUD 和争议声音却开始相继传出。本文 PANews 将解读符文赛道所面临的争议并从数据解析当前符文赛道的市场表现。

1. 符文备受多重质疑，市场热度被指或难持久

符文协议在上线数天后正面临各类争议，包括传播力、手续费、资产发行公平性等多方面因素或使得该赛道难以持续维持高热度。

首先，繁琐的符文名字被认为破坏了社区传播的 MEME 属性，特别是对中文社区不擅长英文的参与者来说。根据 Runes 协议的名称规则，符文名字由 A 至 Z 的字母组成，长度必须在 1 到 28 个字符之间，但上线初始 4 个月的名称长度至少为 13 个字母，此后每隔四个月就会减少 1 位，也就是说要想实现简单的代币名称需三至四年时间。而创始人 Casey 部署的零号符文将持续铸造四年至下一个减半，也被外界质疑价值是否具备持续支撑能力。不过，也有不少人认为，创始符文的这种设计将有利于符文生态的长期发展，而不是短期炒作。

其次，符文带来费率的飙升一度造成比特币网络拥堵，甚至出现 Gas War 互卷现象，不仅让用户因交易处理时间的延长和成本的提升影响参与体验，玩家还易出现被埋风险。不仅如此，不少符文项目所需的高 Gas 费远超本身价值，过高的参与成本在打击了用户热情的同时，也极大地降低了市场流动性。有网友如此形容，「拿着 1000U 充值打符文到账 700U，买入扣掉手续费费后剩 500U，然后项目下跌想割肉卖掉却发现手续费不够再次充值 500U 后到账 300U，最后全部卖了 100U，提到交易所还剩 3U，总计投入 1500U。」这种调侃也在一定程度上透露，相比于大资金体量的参与者，散户在充值和买入等一系列环节后已没有博高收益的成本优势。

「如果说铭文是散户对机构的一次绝地反攻，那么符文更属于机构时代」，符文参与的公平性也备受用户质疑。而符文项目中，或多或少都有着预留行为，例如 Z•Z•Z•Z•Z•FEHU•Z•Z•Z•Z•Z 预挖总量的 99%、SATOSHI•NAKAMOTO 预挖 20% 以及 MEME•ECONOMICS 预挖 20% 等，这种行为被用户认为破坏了公平公正的原则。且机构 / 项目还重金抢夺了散户发行排名靠前符文的权利，如 Z·Z·Z·Z·Z·FEHU·Z·Z··Z·Z 为获得一号符文花费了 6.732 枚 BTC（约合 43 万美元）部署。

除了以上原因，诸多 Pre-Runes 玩法提前收割了大量流动性、「大热必死」下的市场热度和预期过度消耗以及铭文炒作热潮下的亏损后遗症等也是重要因素。

另外，市场还传出各种对 Runes 的技术的质疑声。比如 KOL@白菜发文表示，Casey 对带飞 Ordinals 的 BRC20 及其创造者 domo 缺乏基本的尊重，享受 BRC20 带来的光环和流量的同时却对该标准厌恶至极。同时，他从 Atomicals 借鉴 UTXO-base 协议的思想从而创造了 Runes，但却从来不提。区块链更需要的是金融叙事，BRC20 的资产发行故事已经讲得很好了，而 Runes 没有任何可扩展，且无法兼容 bitvm，其应用范围将大受限制。但 Runes 市场正在技术上实现创新更新，例如符文批量铸造的功能推出可大幅降低手续费用。

而其实市场也有不少「看多」Runes 协议的声音，如研究和经纪公司伯恩斯坦的分析师表示，比特币网络在新诞生的 Runes 代币标准的推动下，每日矿工奖励和交易费用都创下了历史最高记录，该网络目前正在经历「DeFi Summer」时刻，随着时间的推移，用户可以在比特币上看到更多基于实用程序的代币。

2. 上线 5 天贡献三分之二的比特币交易量，仅 3 个符文项目市值过亿

尽管市场对 Runes 协议的批评不在少数，但其近期在比特币交易中仍处于主导地位。

根据 Dune 数据显示，自 4 月 20 日比特币减半事件以来，比特币网络在过去 5 天已处理超过 261 万笔 Runes 交易，占自 4 月 20 日推出以来所有比特币交易的 65%，远超普通比特币点对点交易、BRC-20 和 Ordinals 的交易数。不过，虽然 Runes 日交易量曾在 4 月 23 日出现超 75 万笔的峰值，但随后一路下滑，也可以看出符文热度已出现明显下降趋势。

同时，Dune 数据显示，Runes 交易在上线 5 天内贡献了超 1500 枚 BTC 的矿工费用，其中上线当天就贡献了 69.5% 的费用，但此后几天出现明显下降，基本维持在 18% 至 49% 之间。

而 OKX Web3 符文板块数据显示，截至 4 月 26 日，市场发行的符文项目已超 11000 个，其中 50 个项目较为热门。而根据 PANews 统计的市值 Top10 的符文项目来看，在众多符文项目中，仅一号符号的 Z•Z•Z•Z•Z•FEHU•Z•Z•Z•Z•Z、三号符号的 DOG•GO•TO•THE•MOON 和八号符文的 RSIC•GENESIS•RUNE 这三个项目市值过亿，绝大部分市值均低于五千万美元。

从日内价格涨幅来看，这些符文的平均跌幅为 -20.07%，其中 DOG•GO•TO•THE•MOON、MEME•ECONOMICS、Z•Z•Z•Z•Z•FEHU•Z•Z•Z•Z•Z 和 RSIC•GENESIS•RUNE 的价格表现相对较好，特别是 Runestone 空投项目 DOG•GO•TO•THE•MOON 日内涨幅达到 44%，而 LOBO•THE•WOLF•PUP、THE•RUNIX•TOKEN 和 RUNE•ALPHA•COOK 的跌幅较为明显；

同时，从持有地址数来看，有 6 个项目的持有者数量过万，其中 DOG•GO•TO•THE•MOON 和 LOBO•THE•WOLF•PUP 超 7 万个。而从日内地址数量变化来看，这些符文项目过去 24 小时平均下跌了 25.69%，仅 RUNE•ALPHA•COOK、DOG•GO•TO•THE•MOON 和 RSIC•GENESIS•RUNE 表现较为稳定，Z•Z•Z•Z•Z•FEHU•Z•Z•Z•Z•Z、SATOSHI•NAKAMOTO、ANARCHO•CATBUS 和 MEME•ECONOMICS 出现持有地址大幅流失的情况，跌幅普遍超 40%；

另外，从日交易额来看，市场流动性似乎都高度集中在 DOG•GO•TO•THE•MOON 上，其日交易额占整体的超 90.6%，绝大多数的符文项目仅成交数十万甚至个别仅为数万美元。

由此来看，虽然当前市场中出现的符文项目不在少数，但头部效应非常明显且呈现大幅降温趋势。与此同时，符文市场的参与规模有限且玩家仍以纸手为主，矿工、打新平台和交易所或成最大赢家。而对于处于早期发展阶段的符文而言，若想把握住流量红利，功能和技术的不断迭代更新、基础设施的日益完善以及更为公平开放的玩法将是关键点。