加密市场「走牛」似乎已成不争的交易信号。

在铭文热、meme潮、比特币生态叙事崛起和BTC现货ETF获批等利好消息的加持下，大盘接连突破4.3万美元、4.4万美元、4.5万美元……全球加密货币市场总值直破1.7万亿美元。

市场热度回温，吸引更多资金流入加密领域。Coingecko数据显示，USDT市值在90天内上涨近100亿美元，达950亿美元，创历史新高。

与此同时，波场稳定币（TRC20-USDT）发行量也突破新关口。1月13日，波场官推称，TRON上的USDT流通量首次突破500亿美元。此外，USDT账户持有数超3674万，累计转账数超15亿笔。

从2019年4月开始支持发行TRC20-USDT，在不足5年时间里，波场超越昔日对手以太坊，成为最大的稳定币流通网络，市场份额占据半壁江山。

一、 稳定币USDT：加速价值流转，刺穿金融壁垒

最初， 稳定币用于衡量加密货币价格波动，以及作为法币入金通道而存在，市场角色较为单一。

而随着DeFi爆发，链上产品遍地开花，衍生玩法层出不穷，稳定币的角色已从「法币入口」转为基础设施级的投资工具，其在市场中的作用变得更加丰富与多元。

然而，稳定币的价值并不止于此。

在链上世界之外，基于数字化、稳定性等特征，稳定币逐渐成为现实世界发展中国家人民用以抵抗本国法币贬值的解决方案。随着稳定币替代法币，USDT用武之地进一步放大，用于跨境汇款、日常消费支付、工资结算和存储等。

（来源：gov.br，数据截至2023年10月中旬；USDT在巴西采用率飙升，交易额达到 2710 亿巴西雷亚尔（约合 550 亿美元），几乎是该国比特币交易量的两倍）

从起初用于服务投资者进入加密货币二级交易市场，至作为放大收益的金融衍生工具，再至帮助Crypto市场之外的普罗大众完成日常的交易/消费需求，以USDT为首的稳定币俨然已经成为不可或缺的基础设施级资产类别，其在放大价值流转的同时，刺穿了横亘在传统金融市场、加密产业、发展中国家之间的金融壁垒。

二、逆转以太坊ERC20-USDT，波场网络强势崛起

USDT最初发行在基于比特币协议的Omni网络和以太坊网络，于2019年4月正式部署在波场，此时距离DeFi彻底爆发，加密货币市场热度飙升仅有14个月之隔。

2020年6月，在Compound「流动性挖矿」模式的推动下，「挖矿赚币」的热潮将一众投资者的视线带入链上，交互与投资需求开始激增，借贷、DEX和合成资产等各类协议锁仓量顺势冲高。在此「激流勇进」的市场环境下，稳定币也迎来了市值新高。

Coingecko数据显示，2020年7月，USDT市值首次突破100亿美元大关，领跑稳定币板块。

（数据来自：Coingecko）

USDT市值陡增，离不开各类链上协议创造的「需求窗口」，但在市场繁荣的背后，也离不开基础设施与用户体验的改善。

相较于以太坊高昂的Gas费与拥堵的网络情况，波场提供的快速、低成本的用户体验，间接为涌入加密货币市场的投资者降低了第一道心理与投资门槛。

基于此，起跑晚于以太坊的波场（以太坊于2017年末支持ERC20-USDT），凭借绝佳的用户体验，一步步实现弯道超车。

Coinmetrics数据显示，截至2024年1月16日，波场上USDT交易量达180万笔，以太坊约为13万笔，两者相差13.8倍。

（数据来自：Coinmetrics）

在活跃地址方面，波场与以太坊相差约9.4倍。

（数据来自：Coinmetrics）

根据Defillama数据，TRC20-USDT占据USDT市场半壁江山。

（数据来自：Defillama）

三、波场：全球加密市场最大的USDT流动网络

对内，打通二级交易市场的入金通道；对外，撬动传统金融的市场机会——「数字现金」稳定币已成为流动在传统与加密市场中的重要资产类别，而为市值第一的USDT提供网络支持的波场自然成为最大的稳定币流动网络。

无论牛熊，稳定币在投资交易中的作用不言而喻，市场对USDT的需求即是对波场网络的需求。USDT需求越大，波场网络越活跃。根据TRONSCAN数据，USDT合约成为波场网络最大的能源消耗方。

市场对USDT的需求，影响波场网络活跃度，也影响TRX供应变化。TRONSCAN显示，TRX目前处于通缩状态，2019年12月29日（UTC）至2024年1月16日（UTC）期间年化增长率为-3.00% 。

四、结语

从战略发展角度看，波场于2019年选择支持USDT极具前瞻性。无论是随后到来的牛市，还是各板块或细分赛道的轮动，均不同程度地推动了TRC20-USDT增长，促进波场网络繁荣。

而随着加密货币市场规模不断扩大，吸引更多热钱涌入，投资者对稳定币的交易需求逐渐升高，波场版USDT市场份额占比只会越来越高，进一步巩固其霸主地位。