未来一旦SEC次通过比特币ETF申请，首批开设比特币ETF产品的交易所必将迎来高光时刻。

导语：

熊市已经够久了，真正的牛市什么时候来？

这是今年以来，整个加密货币市场一直在思索的问题。

而出路，或许就在以下三个方面：Bakkt的比特币期货合约、正被美国SEC审批的比特币ETF以及比特币即将减半。

也正因如此，市场的关注点始终围绕这些话题。

不过，被称为「牛市之光」的Bakkt上线时间一再延期，比特币减半也还有半年以上的时间。目前来看，短期内似乎只有比特币ETF最有可能实现，并带来牛市。

然而，近日VanEck / SolidX公司比特币ETF提案再次撤回，也给ETF的未来蒙上一层阴影。

比特币ETF还有未来吗？哪些公司的ETF产品最终会脱颖而出。

ETF 是什么？

所谓 ETF，即交易所交易基金，它是传统金融市场一个经过验证的、重要的、成熟的衍生品交易产品。

简单来说，ETF就是追踪大盘走势的一揽子股票。而这一揽子股票是根据一些指示股票走势的指数选的，比如标普500，并且随时动态调整。需要注意的是，ETF并不是实际的股票，只是一种证明股票收益的凭证。对用户而言，只要获得收益即可。

通过ETF，用户既不需要费心费力去研究所有股票，尽享收益；也能随时自由买卖，获得比基金更高的流动性。

也正因如此，ETF在传统金融市场备受追捧，诞生了诸如黄金、石油等各种ETF产品。

并且，这些ETF产品也会对市场产生严重影响，此前黄金ETF的上线，就造成了黄金的价格暴涨。这也是为什么大家对比特币ETF更加看中。

说回币圈，所谓的比特币ETF，其实是比特币的一个衍生品。比特币ETF追踪的就是比特币的价格， 当比特币涨了，ETF也就涨了，反之亦然，用户可以通过ETF直接获得收益。

那么，为什么投资者需要比特币ETF呢？

首先，比特币ETF可以降低投资门槛，吸引大量的投资者进入。无论是传统股市，亦或者是币市，都存在着大量的散户，而这些人对比特币等加密货币可能并不了解。直接购买比特币的风险会非常高，可能面临投资亏损、丢币、买到假币等一系列问题。

而如果有了比特币ETF，投资者再也不需要担心这些问题，因为这些潜在的风险将由ETF背后的资管基金进行承担，并且还可以随时买卖ETF，获得比基金更高的流动性。这样，原来有意投资加密货币的投资者也会被吸引入场，有益于整个行业的发展。

另外，比特币ETF不是比特币现货，也就不会对二级市场产生剧烈影响，有利于大额资金入场。众所周知，当大量资金进入二级市场时，会推动价格发生剧烈变化，产生滑点，这并不是投资者愿意看到的。如今有了比特币ETF，这个问题可以很好的解决。

再者，未来受监管的比特币ETF，还有可能吸引到机构用户入场，增加了机构客源。2017年，CBOE与CME曾开放比特币期货，机构入场后带来了大牛市，推动比特币价格暴涨至2万美元。而现在如果成功有了比特币ETF，那么传统的基金也可以投资比特币了，甚至养老保险基金也可以配置部分比特币ETF了。

此前，包括温克莱沃斯兄弟、VanEck / SolidX、Wilshire Phoenix以及Bitwise 在内的多家交易所都曾向美国SEC（美国证券交易委员会）申请比特币ETF。然而，这些申请相继被拒。

目前，SEC 仍在审查剩下的两项比特币 ETF 提案。

另谋出路的ETF

对于比特币ETF来说，目前面临着一个十分尴尬的局面：一边是SEC卡着审批流程，悬而未决；一边是市场的热情呼唤。

在这种情况下，一些公司开始巧妙地规避政策风险，推出了“2.0版本”的比特币ETF。

博链财经（ID： boliancaijing）注意到，近期也有部分交易所陆续开始进行比特币ETF交易，币市BISS交易所就是其中之一。

9月18日，币市BISS上线了「BTC杠杆ETF」。据其官网介绍，未来会陆续开放其他优质加密货币的ETF产品。

可能细心的读者已经发现了，此番币市BISS上线的ETF产品，其实与前文所述并不完全一致。说的更简单点，就是加了杠杆的比特币ETF产品。

那么，币市BISS的比特币杠杆ETF究竟有哪些值得关注的特点呢？

一是可以双向盈利。此前的比特币ETF产品只是现货，投资者在看空卖出时，不能获得额外收益（只是保住收益）。并且，当投资者认为会出现趋势性行情时，现货难以获得更大的收益。

如今有了杠杆ETF，既可以选择做空，也可以选择看空，相比单纯的现货选择性更大，盈利能力更强更多。

就拿今天（9月19日）的市场来说，比特币暴跌5%，如果投资者昨天买了币市BISS BTC 2倍、3倍做空，就可以获得10%、15%的超额收益。

二是相较于期货、现货杠杆，比特币杠杆ETF无需保证金，没有爆仓的风险。此前币圈所出现的比特币期货以及现货杠杆交易，无一例外都存在“插针”、爆仓等问题，如今的比特币杠杆ETF则完美地解决了这些问题。

币市BISS背后强大的资管团队，会进行严格的风控，杜绝人为“插针”情况的出现；并且，杠杆ETF最大的特点在于，不需要缴纳保证金，永远不会爆仓。同时相较于杠杆现货交易的资金利息费用，杠杆ETF产品的持有费率更低廉。

三是固定杠杆倍数。对期货持仓者，随着资产价格的变动，合约仓位的杠杆倍数可能会产生变化，从而偏离投资者的初衷。比如投资者建立了一个低杠杆的看空期货仓位，当资产价格大幅上涨时，投资者的仓位杠杆倍数会变得很高，从而偏离了投资者本来的风险偏好。而杠杆产品杠杆倍数基本恒定，能够让投资者更好地遵从自己的投资计划。

四是再平衡机制可以降低风险。币市BISS会对杠杆ETF产品背后的投资组合进行定期再平衡，从而使得组合杠杆比率与约定比率不会偏离过大。通常情况下每24小时进行仓位再平衡，而当出现剧烈波动时，若标的资产相较于上一个再平衡点波动幅度超过给定阈值(初期我们将该阈值对于-1倍产品设置为30%，对于其他产品设置为15%)，也会进行临时再平衡，来控制投资组合的风险。

因此，对于没有太多时间盯盘的投资者，购买杠杆ETF产品能够大大节省精力。

品牌公信力，是强大的保证

其实，理论上每家交易所都可以推出自己比特币ETF产品，这在技术以及产品上并不难实现。

关键问题在于，小交易所或者一些山寨交易所推出的产品，大家到底能否信得过，这其实是最核心的。

在这方面，币市BISS可以说是有得天独厚的条件。

从诞生之初，币市BISS的定位就很明确：不玩资金盘，不作恶，让区块链回归价值投资。

成立伊始，加密市场几乎所有的交易所都在开展交易挖矿。然而，币市BISS抵制住了这种“诱惑”，选择独善其身。

随后，币市BISS率先开始实现会员制，成为全球第一家会员制交易所，主动筛选优质投资者。并且开通了币股交易，用加密货币直接购买美股，降低了投资门槛。

种种举措，也让币市BISS声名大噪的同时，有没有背上割韭菜的“非议”。因此，从声誉上来说，币市BISS与三大交易所相比，是有过之无不及的。

此番币市BISS推出的杠杆ETF是作为交易所长期战略的一部分，在BISS交易所业务架构中占据重要地位。该金融产品正式上线后，预示着BISS交易所将从提供现货交易服务为主的交易所，变成一家集币股交易、币币交易、金融衍生品交易为主的综合性加密货币交易所，以满足广大币圈投资者日益增长的交易需求。

根据最新得到的数据，币市BISS首期杠杆ETF的认购金额，已经达到81万多USDT。能在一天时间内获得如此多的认购金额，不仅说明了投资者对比特币ETF的看重，也说明大家对币市BISS品牌的认可度是非常高的。

不过，博链财经（ID： boliancaijing）在研究后也发现，币市BISS推出的杠杆ETF产品本身也有着一些小瑕疵。

由于管理费的存在和杠杆ETF产品的本身特性，该产品在震荡反复行情下会有较大的损耗。

以正向BTC三倍看多产品为例，如果BTC的每日走势为+10%、+10%、+10%、+10%，那么该产品的4日收益率为185%，要高过4日现货收益44%的3倍；如果BTC的每日走势为-10%、-10%、-10%、-10%，那么该产品的4日亏损为76%，要小于4日现货亏损35%的3倍；如果BTC的每日走势为+10%、-10%、+10%、 -10%，那么该产品的4日收益率为-17%，要跑输4日现货收益率-2%的3倍。

当然，瑕不掩瑜，作为第一批吃螃蟹的交易所，币市BISS的尝试还是值得肯定的。

未来一旦SEC次通过比特币ETF申请，首批开设比特币ETF产品的交易所必将迎来高光时刻。

来源：博链财经