灰度:智能合约平台引领加密货币市场复苏
过去一个月,加密货币市场的热潮从比特币蔓延至其他市场板块,尤其是智能合约平台的卓越表现。FTSE Grayscale加密货币板块指数系列的总市值增长了33%,Solana活跃用户数位居第三,Chainlink的LINK代币增长了94%,比特币期货的未平仓合约达到自2022年春季以来的最高水平。加密货币估值反映出更加乐观的前景,但失望的风险也会加大。
原文标题:Market Byte: An Expanded Crypto Rally
原文作者:Zach Pandl
原文来源:Grayscale
编译:火星财经,MK
市场简讯:加密货币热潮扩大化
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在过去一个月里,加密货币市场的热潮已从比特币蔓延至其他市场板块,尤其是智能合约平台的卓越表现——自10月中旬起,它成为FTSE Grayscale加密货币板块中最为亮眼的一环。
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目前,市场正展现出更加乐观的前景,积极的加密货币交易者看似倾向于看涨态势。因为期货的未平仓合约增加,以及杠杆成本的上升。若利好消息无法持续,失望的风险恐怕会加大。
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令人鼓舞的是,10月份低于预期的通胀数据或将促使联邦储备银行保持观望态度。若实际利率已达到峰值,且我们继续见证美国市场向现货ETF审批迈进的进展,我们相信加密货币估值的复苏势头有望延续。
自比特币引领的加密货币热潮现已波及大多数其他市场板块。除了对现货比特币ETF的乐观预期,以及比特币作为数字黄金替代品的需求外,近期市场表现还突显了其他多元主题,包括智能合约平台间的竞争、区块链原生视频游戏的发展,以及传统金融(TradFi)公司的代币化尝试。
依据FTSE Grayscale加密货币板块指数系列,10月15日至11月13日,整体加密货币市值增长了40%(见图表1)。尽管在2023年10月之前,货币类加密货币板块引领了市场,但随着反弹趋势扩散至比特币之外,其已开始逐渐落后。相反,过去一个月中,智能合约加密货币板块的表现更为突出,得益于Solana(SOL)代币及其他几种智能合约平台资产的价格飙升。截至2023年10月15日,FTSE Grayscale加密货币板块指数系列的总市值从8900亿美元增至1.2万亿美元。
图表1:智能合约平台板块近期表现出色
2021年,智能合约平台间的竞争成为加密市场的主要主题之一,近期该主题再度显现。特别是自10月中旬起,SOL的价值增长超过150%(见图表2),这可能归功于在年度Solana Breakpoint大会上宣布推出由Jump Crypto开发的新验证客户端Firedancer,旨在提升网络可靠性。在第一层智能合约平台中,Solana不仅活跃用户数位居第三[2],而且全职开发者数量位居第二[3],众多投资者似乎认为其是对市场领导者以太坊的有力竞争者。
图表2:Solana超越竞争对手
其他突出表现的板块还包括消费者与文化加密货币板块的Illuvium(ILV)和ImmutableX(IMX)。Illuvium在ImmutableX区块链上开发了一套可互操作的科幻游戏,该项目宣布其游戏将于11月28日在Epic游戏商店上线[4]。
此外,传统金融机构的资产代币化仍是市场参与者关注的焦点。尽管这些活动多发生于私有/许可区块链上,它们对加密市场也可能产生一定影响。特别是,Chainlink开发者预计其跨链互操作协议(CCIP)可能有助于连接这两个生态系统。自10月15日起,Chainlink的LINK代币增长了94%[5]。
在价格上涨之后,活跃的加密货币交易者现在似乎倾向于看多。比特币期货的未平仓合约已达到自2022年春季以来的最高水平[6],且截至11月13日,中心化和去中心化平台上的借贷成本激增(见图表3)[7]。近几周全球加密货币交易所交易产品(ETPs)也见证了大量资金流入,包括美国市场以外的现货产品和美国市场的期货产品。自10月15日以来,Grayscale研究估计加密货币ETP的净流入总额约为9.9亿美元,主要流入比特币产品[8]。
图表3:中心化和去中心化平台上的杠杆成本攀升
目前加密货币估值已反映出更加乐观的前景,这意味着若接下来的消息变得不利,失望的风险将会加大。幸运的是,最新数据持续呈现积极趋势。例如,10月份的消费者价格通胀低于预期,我们预计这将增加联邦储备银行终止紧缩政策的可能性(报告发布后,债券收益率急剧下降)。我们认为,联储加息已对加密货币估值产生影响,而这一过程的结束可能有助于市场复苏(见图表4)。若实际利率已达到峰值,且我们继续见证美国市场对现货ETF的审批进展,我们相信加密货币估值的复苏有望持续。
图表4:较低的实际利率有望支撑加密货币复苏
[1] 来源:CoinTelegraph, Bloomberg.
[2] 来源:Token Terminal.
[3] 来源:Electric Capital Developer Report. 不包括第0层链。
[4] 来源:CoinTelegraph.
[5] 来源:Coin Metrics.
[6] 来源:Glassnode.
[7] 数据显示,11月14日星期二,借贷成本有所回落。
[8] 来源:Grayscale Research,基于2023年11月13日的Bloomberg数据。
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