吴说作者 | defioasis

本期编辑 | Colin Wu

根据央行等部门发布“关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知”，本文内容仅用于信息分享，不对任何经营与投资行为进行推广与背书，请读者严格遵守所在地区法律法规，不参与任何非法金融行为。

10 月 15 日，NFT 流动性解决方案 Flooring Protocol 上线。凭借着将 NFT 碎片化成 ERC-20 的玩法，迅速吸引了 Azuki Elementals、Pudgy Penguins 和 y00ts 持有者参与（目前仅支持的 3 种 NFT 集合），Flooring Protocol 也成为了这三个 NFT 集合最大的“持有者”，并迅速抬高了其在 NFT Marketplace 的交易量。截至 10 月 16 日 16 时，Flooring Protocol 吸引了 914 个 Azuki Elementals、191 个 Pudgy Penguins 和 365 个 y00ts，TVL 超过 1,800 ETH。

项目背景

Flooring Protocol 是由 NFT OG 级玩家 FreeLunchCapital 所创建的 NFT 流动性解决方案。FreeLunchCapital 是此前未公开身份时的神秘鲸鱼 0x66666f，该地址目前仍持有价值超过 110 万美元的 NFT。此外，Flooring Protocol 已完成了安全公司 Halborn 的审计。

数据来源：

https://nftgo.io/account/ETH/0x66666F58dE1bcD762A5E5c5aFf9cc3C906D66666/NFT

NFT 碎片化成 ERC-20：1 NFT = 100 万 μTokens

NFT 碎片化，并非是一个新鲜的概念。Paradigm 曾在 2021 年 8 月领投了 NFT 碎片化协议 Fractional（后更名为 Tessera）的 200 万美元种子轮融资，但在今年 5 月由于声称未能达到商业化盈利要求，Tessera 已停止运作。Tessera 的碎片化方案是将某个高净值 NFT 碎片化成一定数量的更小单位的 Raes。Raes 本质仍是一个 NFT，代表着某个高净值 NFT 的集体所有权和治理，并可以在 NFT Marketplace 上交易。将 NFT 碎片化成更小单位的 NFT，这套方案在近两三年来未能得到较大的推广。普遍认为，碎片化成一小部分的 NFT 本身同样可能面临着流动性枯竭的可能，并不一定能为完全体 NFT 带来足够的流动性，并且可能带来完全体 NFT 的价值混乱问题。

与 Tessera 不同的有两点，一是，Flooring Protocol 是将某个高净值 NFT 碎片化成 100 万个 ERC-20 μTokens。比如，当用户将 1 枚 Pudgy Penguins 存入 Flooring Protocol 后，将收到 100 万个 μPPG 代币（不同 NFT 集合之间的 μTokens 并不相通，同一 NFT 集合中的 NFT 碎片化后的 μTokens 一致）；用户可以使用 μPPG 在 DEX 上交易。

二是，碎片化后的 μTokens 存在放弃和保留 NFT 所有权的两种情况。基于这两种不同的用户需求，Flooring Protocol 将碎片化模式分为 Valut 和 Safebox。当用户将持有的某个 NFT 存入 Vault，获得 100 万 μTokens，并放弃该 NFT 的所有权；如果用户想保留碎片化后 NFT 的所有权，将 NFT 存入 Safebox 前需要选定存放时间和质押一定数量的 Flooring Protocol 平台币 FLC（存放时间越长，质押 FLC 越多），随后获得 100 万 μTokens 和用于验证该 NFT 所有权的 Safebox Key，而 Safebox Key 在未来可以通过拍卖和其他工具进行交易，即 Key 拥有独立于 NFT 集合地板价以外的价值。

无论是 Vault 还是 Safebox，都可以通过销毁与 NFT 集合相对应的 100 万 μTokens 进行赎回 ，而后者则还需要 Safebox Key。但由于存放在 Vault 中的所有 NFT 的原先持有者都已经放弃了所有权，这意味着销毁 100 万 μTokens 兑换 Vault 中的 NFT 具有不可预测的随机性，用户会随机赎回到 Vault NFT 中的某一个，就如同在铸造阶段，未开图之前充满着惊喜。

而由于放弃所有权的某个 NFT 集合中的 Vault NFT 所对应的 μTokens 总是小于等于市场流通的 μTokens 总量，因而针对 Vault NFT 会有一个储备率。储备率= Vault NFT 数量/（Vault NFT 数量+ Safebox NFT 数量）。储备率越高，说明 Vault 有充足的 NFT 来支持 100 万 μTokens 的赎回。

为了维持稳定的 Vault 储备率，Flooring Protocol 引入了动态的 Vault 赎回费和 Safebox 租金（额外质押的 FLC）。储备率和 Vault 赎回费和 Safebox 租金成反比。当然，Vault 储备率大于 40% 时赎回是免费的，唯有低于 40% 才开始动态提升，赎回费以 FLC 计价。对 Safeboxes 额外质押的 FLC（租金）来说，储备率大于 60% 时，每额外增加一天需要再质押 2,000 FLC；而当储备率小于 60% 时，质押的 FLC 开始以每减少 2% 动态提升，储备率越接近 0%，要求每额外增加一天需要再质押的 FLC 就越多。当储备率小于 2% 时，每额外增加一天，需要质押 57.6 万 FLC。

由于 Safebox 有预先设置的存放时间，因而受限于 FLC 的价格和 Valut 储备率等原因，当用户的 Safebox 到期，有部分用户会面临着无法赎回 Safebox 中的 NFT（质押的 FLC 可以拿回）。当 Safebox 到期后的 24 小时内，任何用户都使用 FLC 对过期的 Safebox 发起拍卖，出价者最高者获得该 Safebox Key，但需要向协议支付 20% 的费用；当拍卖结束后的 24 小时内，新的所有者可以直接解锁 NFT 或延长存放时间。如果在过期后的 24 小时内，没有人参与拍卖，则任何用户都可以使用 100 万 μTokens 解锁 Safebox 并兑换 NFT，即 Safebox Key 价值不复存在。

Tokenomics

Flooring Protocol 平台币 FLC 已于协议上线时一并推出，并在上线后一度突破 4 亿美元 FDV，目前已回落。FLC 总量 250 亿枚，40% 用于社区支持，25% 作为储备，20% 分配给核心贡献者，5% 分配给战略投资者，5% 用于 DEX 流动性，5% 用于 CEX 做市，而其中分配的社区的 40% 中的 50% 用于 μTokens 的流动性激励。截至 10 月 16 日 16 时，μPPG、μY00T 和 μELEM 拥有约 290 万美元流动性。此外，FLC 除了可以通过质押享受 Safebox 和流动性激励外，还能解锁不同的 VIP 权益、拍卖特权等。

整体而言，从 Vault 和 Safebox，所有权的舍弃和保留，可以看出对 NFT 集合中不同 NFT 的适用范围。对于地板 NFT，用户并不会倾向于保留所有权，更追逐于流动性，因而会优先选择 Vault；对于稀有 NFT，用户倾向于在流动性和所有权之间的一种平衡，因而会优先选择 Safebox，而 Safebox Key 的价值就代表着稀有 NFT 与地板 NFT 之间的溢价。Flooring Protocol 的 Safebox 是目前市面上为数不多的对稀有 NFT 流动性思考的解决方案。此外，将 NFT 碎片化成的 μTokens 愿景终局会是大型中心化交易所，将 NFT 带入 CEX 可能会极大地提升 NFT 流动性；将 μTokens 应用于 Uniswap V3 可能会带来更高效的 NFT 资本效率，即将到来的 V4 hook 如何与 μTokens 进行结合同样值得期待。

不过，在当前 NFT 大熊市背景下，场内资金的出逃，充足的流动性带来的是不可避免地持续下跌，Blur Bid Pool 也印证了这一点。目前对于 Flooring Protocol 的追捧似乎也更多是对于 FLC 激励的获取，μTokens 能否为 NFT 带来更多的场外资金、带领 NFT 走出困境，仍有待观察。