距离2024年4月BTC下一次产量减半还有半年左右的时间。隔夜BTC价格仍在26k下方。

此前，教链在2023.2.17文章《2024奇点将至：人类尚未准备好迎接S2F大于100的巨硬资产》中写到，即将到来的产量减半将是BTC历史上一次非同寻常的事件。不同于以往3次，此次减半将开启BTC全新的篇章。这一次减半，将把BTC的存量增量比（Stock-to-Flow）从小幅弱于黄金直接推升至近乎两倍于黄金的极高水平，成为地球诞生以来史无前例的一种巨硬资产。

如果说年初的文章是一种理论计算的话，那么今天这篇文章要介绍的推友@olvelez007的一些观察，则是从数据的角度给予上述假说一些实证。如其所说，虽然在我们面对经济周期时“这次不一样”经常成为一句笑话，但是这个周期可能真的有所不同。

首先一点是积累模式的变化。

从橙色图线上可以看到，从2021年中开始的积累，稳健、自律、有力，不为牛熊转换所撼动，无论价格高低，始终坚定前进。他们只有一个目标：积累更多的BTC。

其次就是真正的稀缺性正在降临。

初入行业的小白可能会听到一个说法，因为BTC总量有限，所以稀缺。这是对稀缺性的误解。而且这种说法会招致一种常见的对BTC的攻击：某某东西更少，怎么没有BTC值钱？要注意：稀少不等于稀缺。短缺也不等于稀缺。稀少是一种纯粹数量的描述，而稀缺是一种供需背景下的经济学性质。短缺是局部时空中的供需暂时失衡，而稀缺是全体供需的一种集合关系。登顶过珠峰的人是稀少的，但不是稀缺的。大白菜在临时管制的小区中是短缺的，但不是稀缺的。

在过往的周期中，BTC的稀缺性是一种理念，而尚未表现为一种实际。

而在BTC生命周期的新阶段，稀缺性正在成为一种可观测的现实。

从上图可以看到，在前3次减半周期中，BTC的实际增发量的快速增长，推动了中心化交易所平台的BTC余额快速增加。但是2020年减半之后，在第4个减半周期，BTC正在快速逃离中心化平台。以至于中心化平台不得不转而鼓吹山寨币和垃圾币以制造热度和拉盘砸盘。

如今，95%以上的BTC有一个月在链上没有动过。70%以上的BTC一年没有动过。50%以上已经2年没有动过。交易所的BTC正处于多年以来的地点，而且仍在以极快的速度回落。

这反映了真实的市场供需关系。都在囤积，人人惜售。

扶稳坐好，“好戏才刚刚开始”！

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