加密货币的创新之路:瑞波靠风飞起来的“猪”
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中本聪打开了潘多拉盒子,放出了希望和魔鬼。什么是希望?什么是魔鬼?格雷厄姆有一句话:“股票短期是投票机,长期是称重机”。比特币问世十四年来,加密货币的头部项目经受了时间的考验,它们的币价肯定可以反映项目的价值。分析这些项目的得失会对还在路上的小伙伴有启发意义。
之四、瑞波靠风飞起来的“猪”
瑞波币XRP是瑞波公司2013年发行的,发行方法是向基金和市场出售,却因此被美国证监会起诉。一审双方互有输赢,币圈认为瑞波胜了。美国证监会又进行了上诉,官司还在进行。瑞波市值在币市值网站(Coinmarketcap)排第五名。2023年9月1日流通市值266亿美元。瑞波是利用加密技术面向跨境转账的业务,与SWIFT国际转账竞争。它在加密货币界独树一帜,故事听下来很吸引人。区块链项目大都处于早期,就靠故事吸引人。有牛逼的技术和牛逼的创业人员,还有一众投资大佬加持,不涨都难。2017年开始的加密货币牛市,将瑞波送上了高点。2018年1月4日,瑞波币的价格达到了3.31美元,总市值达到了3,310亿美元。当时,瑞波可与谷歌、苹果、脸书这些全球的科技巨头比肩。今天谷歌和苹果已经迈进了万亿俱乐部,瑞波的币价是$0.5,仅是高点时的15%。长期的股价反映了它的价值,其实这个价格估值仍然不低。尽管它的思路很好,不过业务逻辑存在问题,但要想解决也不难。
牛人牛技术,没有做出牛产品
2004年,瑞安·富格( Ryan Fugger)创建了一家名为瑞波支付(RipplePay)的公司,目标是建立一个能够取代银行金融体系的点对点支付网络。注意,富格的点对点支付,比比特币都早。在由富格掌舵的阶段,瑞波系统只能在相互信任的人之间进行转账,所以在此阶段,瑞波一直没有取得较大的进展。
2011年5月,比特币先驱杰德·麦卡勒布(Jed McCaleb)加入了瑞波,为瑞波公司带来了比特币的技术和理念。杰德•麦卡勒布是全球最大的比特币交易平台Mt.Gox以及电驴的创始人。麦卡勒布加入后,瑞波也完成了第一次权力交接,瑞安·富格将瑞波的控制权交给了麦卡勒布。
2012年,麦卡勒布又找来一位互联网金融的大佬克里斯•拉尔森(Chris Larsen),他是全球第一家P2P信贷公司普罗斯珀(Prosper)和互联网银行电子贷款(E-Loan)的创始人。瑞波的首席风险官克瑞格•基德(Greg Kidd)也是美国互联网金融的大人物。基德于2013年9月加入瑞波,他曾担任美联储董事会的高级分析师,在加入瑞波前,他是种子基金哈德亚卡(Hard Yaka)的联合创始人,曾经投资过推特,以及包括Coinbase在内的众多互联网金融公司。一轮操作下来,麦卡勒布的瑞波技术、金融、投资的人才都有了。
同年10月,瑞波获得了第一轮种子投资,加密货币交易所海妖(Kraken)的创始人杰西·鲍威尔(Jesse Powell)和有着比特币耶稣之称的罗杰·菲尔(Roger·Ver)均参与了投资。他们的技术真的不错,笔者认为加密货币四大技术之一的跨链技术——跨链互操协议(interledger)。就出自他们之手。他们为瑞安·富格的协议加上了网关,构成了全球转账系统——x流动(xCurrent)。主要为银行与银行之间提供跨境交易,瑞波在银行间设立了分布式的账本,每当有银行A向银行B转账,可以靠中间银行C进行清算,使A在C开设的银行账户及B在C开设的银行账户内的金额发生转变。xCurrent的优势在于结算速度较快,可以在几秒钟内完成跨境支付,并且费用低。官方声称客户已经覆盖40多个国家的至少350家金融机构,包括速汇金、美林银行、美国银行、桑坦德银行、渣打银行等,都可使用xCurrent进行国际结算。根据测算,若使用xCurrent,银行最多可以降低33%的资金成本。
在银行部署瑞波的xCurrent软件进行跨国转账时,用到了区块链的分布式账本技术,但并不需要加密货币。在xCurrent的解决方案中,这些金融机构仍然需要预先为其海外账户存入资金,仍存在较高的资金使用成本, 瑞波在2018年底针对此痛点推出了名为xRapid(后改名为ODL)的按需流动性解决方案,鼓励金融机构使用XRP代币作为介质进行跨境转账。
瑞波推出了名为瑞波网络(RippleNet)的跨境支付解决方案,其中包括xCurrent和ODL(按需流动性)两个部分。在xCurrent部分不需要使用XPR,而在ODL部分则要转换成XRP进行转账,这是大家不愿意的。这时稳定币已经出来了,对XRP这种不稳定币的转账构成了强大威胁。当市场看清楚这点后,瑞波的故事就破了,所以再也没有高涨。
瑞波XPR的价值
瑞波的项目有价值,但是和币有什么关系?
根据公开信息,XRP共计发行1000亿枚,其中分配给创始团队200亿枚,分配给瑞波公司800亿枚。所有流通XRP都是由官方公开出售的。长期以来,瑞波官方都在大量出售XRP,方式包括交易所程序化出售,以及面向合作伙伴的场外交易,为自身的技术开发、生态拓展等筹集资金。
一个币的价格是它所代表的价值决定的。
XRP和瑞波公司的股权无关,它只是公司的资产。
XRP是发出来的,发出时是空气币,作为ODL系统的交易媒介。如果要交易就要购买XRP,从而产生需求,同时交易手续费用于销毁XRP。由于每次交易手续费是0.001美分,所以销毁的数量与总量1000亿相比十分有限。
XRP的用途和以太坊差不多,是一种交易媒介,不是完整的货币,但不应该被视为证券,但是美国证监会认为瑞波的销售方式不合规。
瑞波如何再上一层楼
由于有稳定币竞争,瑞波必须改变策略。现在客户利用XPR的转账产生的汇兑损失也是由瑞波公司补偿给了速汇金(MoneyGram)。其实瑞波的这个转账业务就是一个稳定币业务,不需要XRP。瑞波的技术和金融关系都非常成熟,它仅需要稳定币作为银行认可的中介。用USDT它肯定不干,如何办?它的机会十分好,尽管在技术、金融和投资瑞波都十分强,但是对于产品眼光稍差了一些,没有发现这个机会。解决这个问题简单至极。把它的XRP变成稳定币,这样银行就都用了。它的两个产品可并成一个,市场一下子打开了。它在金融的根基强过USDT,也许一炮而红。再发一部分股权币补偿老用户,皆大欢喜。股权币的上涨代替了用户XPR的损失。根据上一篇“USDT离老二并不遥远”对USDT的分析,泰达股权价值大于USDT的市值一倍还多。
这个方法是可行的,有两种方法。从图线上看,XRP 从2022年6月就在0.5美元附近拉平台,历史均价也差不多,也就是历史平均成本的中线在0.5美元附近。币价稳定在0.5元的阻力应该不大。如果要竞争稳定币,应将瑞波币稳定在0.5美金。最大的优点是与美元好兑换。第二种方法是把币价拉到1美元,再做稳定币。
笔者倾向第一种。因为瑞波损失的利益会在股权中反映。第二种时间和机会成本太高。
稳定币非常成熟,参考香港金管局对港币的稳定机制就好,如果不明白,参看笔者此系列之三和chainless.hk网站的有关稳定币的系列文章:比特币美元本位和比特币港币本位。这样,瑞波手中的XRP就是几百亿美元,瑞波公司可能再上一层楼。
瑞波是一盘好生意,打官司打糊涂了。和解吧,好好做生意。
面向主流应用,是瑞波的大机会。稳定币是加密货币的下一个风口,瑞波这只“大猪”又会被吹起,而且不会掉下来。
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