风浪越大，鱼越贵。

撰文：0xLaughing，律动 BlockBeats

自去年 10 月 20 日 NFT 市场 Blur 正式上线以来，由于平台本身的丝滑体验和低交易摩擦的优点而受到了用户青睐，通过激励用户进行挂单和竞价的三轮空投活动吸引用户体验并留存。期间 OpenSea 推出了「强制版税工具」来强制要求 NFT 项目方和交易平台选边站队，而 Blur 则是通过功能迭代绕过了这道「马奇诺防线」，Blur 一步一步在 NFT 交易平台红海厮杀中站稳脚跟。

NFT 市场 Blur 的原生 Token $BLUR 将于 2 月 14 日正式上线，这场横跨近四个月的空投活动备受瞩目。市场上对于 $BLUR 的讨论不绝于耳：有人认为利好落地即利空，NFT 市场即将下跌；有人则认为它带来的财富效应会辐射到 NFT 市场的各个领域，引起炒作然后推动 NFT 市场进入新阶段。

自去年 12 月底 Yuga Labs 游戏上线，NFT 市场回暖处于一个「小牛市」周期中，那 Blur 空投落地的节点会是「牛熊分水岭」吗？让我们一探究竟。

牛熊两派，关口激辩

下跌派：「Bid to Airdrop」活动结束会让市场流动性骤减，下跌恐激起连锁反应

NFT 交易所市占比

从 Dune Analytics 数据可以看出，在 Blur 第三轮「Bid to Airdrop」空投活动上线前，Blur 与 OpenSea 的较量可谓有来有回，但自第三轮空投活动推出后，逐渐让胜利的天平向它倾斜：Blur 的交易额一度占据了整个 NFT 市场的 74%，虽然后续有些许回落，但能与 OpenSea 平分秋色。

制胜妙计在于这次的「Bid to Airdrop」活动有助于为 Blur 平台上的 NFT 交易提供更高的流动性。

在第三轮空投中，Blur 会根据某个 NFT 系列的 24 小时交易额，给予参与竞价的用户相对应的积分奖励，其中最接近地板价（最容易被接 offer 成交）的竞价会被系统判定获得大部分积分，获得的积分与竞价时间成正比。

同时，用户将自己用于竞价的 ETH 存入 Blur 平台后，可以跨 NFT 系列重复竞价，积分也可以重复累积。

众所周知，由于 NFT 不可分割且单价高（蓝筹 NFT 单价动辄 10E 起步）、数量少（总量 10k 以下最为常见）、稀有度差异（持有者可能主观认为自己的 NFT 更加与众不同）、交易滑点高（平台手续费 + 版税），地板价与 offer 价格往往不匹配，交易深度不足，这是在 NFT 市场上的交易时撮合效率低下的主要原因。

这造成了一个坏局面：

• 交易者如果想以一个公允价值快速售出 NFT 了结头寸，往往要忍受巨大的滑点损失

• 资本效率低下

然而 Blur 第三轮空投采用的手段是有效的（这里暂且不讨论其版税策略的是非对错）：

• 用户可以更加高效地利用自己的资金去进行交易 / 撸空投；

• 这种竞价规则会促进市场的买卖双方自行博弈。参与竞价的人 / 买方为了获得空投会尽可能地将 offer 价格向这个 NFT 系列的地板价 / 公允价值靠拢，卖方因此以更优的价格售出获得更好的退出流动性，如此就达到了提高买卖双方交易撮合效率的目的，Blur 平台的交易深度、流动性、撮合效率等方面都得到了提升。

然而因果相循，当 Blur 空投活动结束时，无利可图可能会造成大量的竞价订单被取消，在交易深度、流动性、撮合效率等方面的优势会在短时间内被急剧削弱，进而失去了抵御 NFT 市场大幅波动的缓冲垫。

Blur 的 Bid 池中的锁仓量已经在下降

事实上，目前 Blur 的 Bid 池中的资金已经开始撤离：根据 DeFiLlama 数据显示，2 月 9 日 Blur 平台内锁仓量为 29.27k ETH，今天已降至 23.98k ETH，四天跌幅为 18.1%。

可以预见的是，如果 Blur 官方进一步的活动激励用户去竞价，这些 Bid 池中的资金将持续流出。如果情况更坏一些，恰好迎来了 NFT 市场下跌，那么会引发连锁反应：

• 由于此前用户为了获得空投，将自己用于竞价的 ETH 存入 Blur 平台后，可能用同一笔资金参与了多个 NFT 系列重复竞价，当竞价过的其中一个 NFT 系列暴跌时，竞价订单完成会导致这笔资金在其他 NFT 系列的竞价消失，这也意味着交易深度和流动性消失；

• 部分 NFT 借贷平台的目前维持着高抵押比率，会造成在 NFT 市场下跌时清算更容易被触发，当与 Blur 市场的流动性骤减叠加时，挤兑和坏账可能更容易出现。

上涨派：$BLUR 空投的财富效应会让资金外溢到 NFT 市场的各个板块，整个市场都将受惠

上涨派的逻辑则较为简单，Blur 作为当下唯一能威胁到 OpenSea 龙头大哥地位的 NFT 交易平台，自然有着很高的估值，市场对于它的期待很高。

对于持续参与了 Blur 空投活动的用户来说，部分用户在领到了空投的 $BLUR 会选择落袋为安；对于没有参与空投活动的投资者，想要投资 Blur 这个头部交易市场的未来，自然会买入 $BLUR，其中可能还有很多是非 NFT 市场投资者来参与。市场对于 $BLUR 预期很高，换手之时财富效应随之而来。

对于这场「凭空造富」，资金和热度会外溢到 NFT 市场的各个板块，投资者会用这部分盈利去购买 NFT 资产，或者是购买 NFTFi 相关的代币，进而整个市场受惠。

事实上，最近一两个月时间里，x2y2、LooksRare、BendDAO、JPEG'd 等 NFT 相关的代币价格已经有了不小的涨幅。

展望

由于目前 Blur 尚未公布 $BLUR 的代币经济学模型，我们无法得知初始流通情况和协议价值捕获的细节，同时由于无法判断为了空投刷交易量和仅仅被低费率吸引的用户占比，仅仅通过市场占有率无法对 Blur 平台及其代币 $BLUR 进行准确估值。

人们期待 $Blur 空投成为新的 NFT 牛市发动机，观望 Blur 能否代替 OpenSea 成为 NFT 市场话事人，也在找寻「牛熊分水岭」的机会。

同时，最近 SEC 针对加密圈动作频频，$BLUR 空投上线当天又恰好赶上了 CPI 发布，由于这次数据对于美股及加密市场未来一段时间的走势至关重要，市场可能迎来剧烈波动。但不要怕，毕竟「风浪越大，鱼越贵」。

参考

[1] 当下的 NFT 市场是过度杠杆化的「虚假牛市」吗？

[2] Blur 空投落地在即，还有哪些 NFT 概念 Token 值得关注？