北京时间 8 月 25 日，以太坊基金会官方网站发布《主网合并公告》并正式确认了主网合并时间和流程，预计在挖矿难度 58750000000000000000000 时触发合并，预计在 2022 年 9 月 10-20 日之间。以太坊合并是加密行业具有里程碑式一次事件，有人认为以太坊合并后是为加密市场带来超级牛市吗？还是说以太坊合并被夸大了，熊市将持续？针对这些猜测，本文整理了一些行业大V对加密市场未来走向的预测和判断，仅供读者参考。

熊市结束派：加密寒冬已过，以太坊合并后牛市开启

莱比特矿池江卓尔早些时候表示，ETH开发人员计划9月19日合并ETH 2.0，但这种大型软件开发项目最后延期也是常态，11-12月合并的概率很大，正好契合年底熊市下跌结束的惯例（2014、2018熊市都是到年底止跌），由ETH作为龙头，启动下一轮牛市。ETH 2.0后的三大实际资金面利好：1. ETH将减产90%，你想想一次BTC减半都会带来一轮大牛市，而减产90% = 3次BTC减半。2. POS锁定币预计从现在的10%提高到30%（按照其它POS币惯例），更多币被锁定。3. 再加上EIP-1559烧币，实际通胀从正2.0%变负1.8%，开启币圈前所未有的燃烧通缩时代。

BitMEX联合创始人Arthur Hayes在其发的一个帖子上表示：合并带来的关注将导致更高的价格。众所周知，加密货币的价格暴涨会引起更多关注。鉴于用户、开发者和链上活动等区块链基本面都与关注度相关，这将螺旋式上升为一个良性循环！

外汇交易平台Oanda的高级市场分析师Edward Moya认为，加密货币的冬天可能已经结束。尽管最近有不好的市场消息，但一些加密货币投资者开始买入更多的比特币和其他加密货币。在接下来的几个月里，加密货币可能不会走出“波涛汹涌”的水域。但是，如果人们对比特币的风险偏好继续增长，我们可能会看到加密货币大幅上涨。

熊市持续派：以太坊合并被夸大，熊市还将持续更久

Selini Capital CIO Jordi Alexander：以太坊合并确实有些被夸大了。最终，重点应该转向设计更好的应用程序、区块空间的新颖用例以及更友好的链上用户体验。（注：Jordi Alexander就“三重减半”理论进行了详细分析，参考《比推》此前文章《以太坊合并是否被过度炒作？》）

Coinbase首席执行官Brian Armstrong在8月24日接受采访时表示，预计加密货币寒冬将持续约12至18个月，但也正在为它可能拖得更久的可能性做准备。

Glassnode发文称：从表面上看，链上交易需求量仍然平平无奇，比特币区块部分空置，以太坊 gas 价格处于多年低点，EIP1559 燃烧率处于历史低点。网络活动的减少可以解释为投机交易者和对网络技术有高度信心的投资者对网络缺乏新的需求。目前看不到维持价格进一步上涨所需的额外需求。Glassnode将活跃地址的稳步下降称为“低熊市需求状况”，这种状况自去年12月以来基本上一直存在。不过，SOPR 盈利能力恢复的早期迹象令人鼓舞。现在可以将注意力转移到这些上升趋势是否可以持续和改善，以此来衡量这是否是简单的熊市缓解，还是更具建设性的结构性转变。

传统金融机构的货币周期预测

影响比特币等加密资产的因素有很多，从近来观察看，美股与加密市场行情走势的关联度越来越高，美联储等金融政策对于加密行业的影响也越来越大，加密资产的未来趋势也与美国传统金融市场的周期性也逐渐成为预测加密资产未来趋势的很重要指标之一。本文最后选取了传统金融机构对于美股和美联储未来政策相关的预测和分析。

富国银行（Wells Fargo）分析师预测，美联储将在9月份连续第三次加息75个基点，从而进一步提振美元汇率。美元可能会在第四季度见顶，并在2023年开始兑大多数主要货币进入“周期性下跌”时期。美国将在2023年初陷入衰退，经济大幅放缓将促使美联储放慢收紧货币政策的步伐，并在明年底之前开始降息。

德意志银行经济学家David Folkerts-Landau等人表示：随着美联储提高利率以应对居高不下且不断攀升的通胀，美国明年将陷入衰退 。预计到明年年底，美联储将把8.9万亿美元的资产负债表减少近2万亿美元，这相当于三到四次的加息25个基点。

接受彭博调查的经济学家预计：美联储将在23年初再加息25个基点，使利率达到3.75％的峰值，然后将停止加息并在年底前开始降息。此外，美联储最终将加快缩减资产负债表，最终达到每年1.1万亿美元。到年底，资产负债表规模将降至8.4万亿美元，到24年12月将降至6.5万亿美元。

作者：比推 Asher Zhang