比特币(BTC)在一年半之后跌到了2万美元的价格区间，这使得生态系统中最重要的工作——挖矿——成为一件代价高昂的事情。然而，如果历史重演，比特币投资者可能会见证另一轮史诗般的牛市，这轮牛市曾帮助比特币达到69000美元的历史高点。

比特币价格的变化直接影响到矿工的收入。矿工获得固定的比特币区块奖励和交易费用，以运营他们的挖矿业务。2022年6月，总挖矿收入下降到2000万美元以下，6月17日Blockchain.com数据记录的最低点为1440.1万美元。

随时间推移的总矿工收入 来源：blockchain.com

如上所示，最近的比特币挖矿收入下降是在一年前的2021年6月27日，当时比特币的交易价格约为3.4万美元，其总价值暴跌至1306.5万美元。随后，比特币迎来了长达5个月的史诗般的牛市，涌现了许多支持加密货币的举措，如萨尔瓦多接受BTC，以及全球各地推出对加密货币友好的法规。

尽管对加密货币生态系统的复苏有不同的看法，但人们发现，小规模投资者在熊市中加大了投资力度，因为他们实现了拥有一枚完整的比特币的长期梦想。目前，全球经济衰退、地缘政治紧张、Terra (LUNA)等加密经济下滑以及持续的疫情阻碍了比特币生态系统释放其真正的潜力。

每月运营现金流vs.挖矿收入 来源：Arcane Crypto

专注于加密货币的金融服务公司Arcane Crypto分享的一份报告显示，几家上市的比特币矿商有可能在当前的熊市中生存下来。比特币矿商生存的关键在于收入和经营性现金流之间的微妙平衡。

根据这份报告，Argo、CleanSpark、Stronghold、Marathon和Riot最有可能是在加密货币寒冬生存下去的挖矿公司。与此同时，另一家主要的挖矿公司Core的运营成本几乎与总营收持平。