昨日大饼（BTC）发力站上31k。

这个位置，相比于去年11月初的ATH 69k有大约-55%的回撤。

转眼之间，市场已经经历了7个月的下跌。

配置了山寨币，或者加了杠杆的话，总仓位的回撤幅度应该会比这个数字还要大。

可能会大一些，也可能大很多。

不怕未曾拥有，就怕得到了复又失去。

看着手里的仓位数字从小变大，又从大变小。

短短半年多时间，仿佛到手的财富缩水了一大半。总归就会感到有些遗憾。

这就是数字带来的迷惑性。

不是说从未拥有过。而是每一步都算数。

现价的回撤数字呈现的是一种完美操作的极限。

这个完美操作就是满仓拿到最高点，精准100%清仓，然后空仓拿到最低点抄底。

非如此完美不能做到实际仓位吃到最大波动幅度。

但是这世界上几乎没有人能够完美操作。

因为这个操作是有风险的。两个方向都有风险。

在自以为的高位清仓，冒的是卖飞的风险。

在自以为的低位抄底，冒的是被套的风险。

可以通过衍生品来对冲这样的风险，但是对冲风险的同时，一定是以削弱收益的机会为代价的。

是故，天下没有免费的午餐。

在实际中，很少会全仓满空翻转。

即使是减持，即使是减持在精准的高点，也只会是在衡量了卖飞风险的情况下，选择一个适当比例的仓位操作。

这个比例一定不会太高。

假设这个比例是10%。

很容易计算出来，在方向正确的情况下，高位减持10%，跌一半的时候回补。币量不变，留下净盈利等于下跌前持仓价值的5%，或者下跌后当前持仓价值的10%。

如果卖飞了导致无法回补，那就失去了10%的仓位。随着价格的继续上涨，失去仓位的价值会增加。比如价格翻倍，失去的10%仓位现值将等于上涨前持仓价值的20%。

只有一种情况是减持而无需担心卖飞，就是花费。如果本来就是需要套现离场，满足消费或者其他需要，那么就不需要考虑回补，也就不存在卖飞不卖飞的问题了。

即使是一个盘感很强的高手，也很难在连续投机后不陷入失败。

一次成功的场内投机需要至少在至少两个点上正确：一个是卖点，一个是买点。也可以说，一个是买点，一个是卖点。

假设一个人能够对任何一个买、卖点的把握达到60%的准确率。事实上这已经非常高了。

那么在连续的两次操作中两个点都正确把握的准确率就下降到了60% * 60% = 36%。

也就是说，失败的概率上升到了64%。

失败概率超过50%，这意味着投机收益的数学期望变成了负值。

在一个数学期望为负的游戏中连续参与，参与的次数越多，损失越大。

所以，不要对回撤后悔不迭。

因为并没有什么策略能够逃避回撤而不承受更大的代价。

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