随着波动性继续减弱，比特币周一小幅走高，比推终端数据显示，比特币在过去 24 小时内上涨 5%，目前面临 3.2 万美元上行压力位。投资者悲观情绪有所缓解，专注于比特币的基金连续第二周出现资金流入，上周流入额 1.26 亿美元。此外，比特币区块奖励费用指标有所上升，这暗示着加密市场可能正在进入熊市后期阶段。

数字资产基金提供商 CoinShares 的最新报告显示，在截至 6 月 3 日的一周内，专注于比特币的投资基金净流入 1.259 亿美元，使年初以来的净流入总额达到 5.06 亿美元。总体而言，加密基金净流入约 1 亿美元，这意味着比特币基金的流入额弥补了山寨币基金的流出。

CoinShares 研究主管 James Butterfill 表示，这种差异表现表明“投资者正涌向比特币的相对安全性” 。

随着金融市场适应持续的高通胀、全球央行加息以及对经济衰退的担忧加剧，一些投资者已经减少了风险资产的敞口。数字资产投资者认为，比特币作为历史最悠久、市值最大的加密货币，其风险低于大多数其他代币。因此比特币的“主导地位”（即在整个加密行业市值中的份额）今年已经攀升。

管理一种以上加密货币的多资产基金上周净流入 430 万美元，自今年年初以来总流入量高达 2.01 亿美元，突显了投资者对多元化配置的需求。

费用指标释放熊市后期信号

CryptoQuant 分析师指出，BTC 费用指标可能表明熊市现在可能进入后期阶段。

这里的相关指标是“区块奖励费用”（Fees to Block Reward），它衡量比特币交易费用占总区块奖励的百分比。

当这个指标的价值上升时，这意味着费用现在在矿工总奖励中所占的比例更高，这可能表明网络中的活动正在增加。这种趋势通常发生在牛市期间。

另一方面，该指标的下降趋势可能意味着区块链现在变得更加不活跃，指标的低值通常出现在熊市期间。

下图显示了过去几年比特币区块奖励费用（30 天移动平均值）的趋势：

上图显示，在过去的牛市之前和期间，该指标的数值一直非常高，在熊市期间相对较低，两种趋势都与预期一致。

在过去的几个月里，由于链上缺乏活动，该指标一直处于低位。然而，就在最近，交易费用激增，比特币交易费用占总区块奖励的比例也飙升。

过去熊市期间也出现过这种峰值，它们通常预示着熊市尾部的开始。如果以历史趋势为指导，那么当前指标的上涨可能表明比特币正在进入熊市后期。

比推此前报道，美联储将在6月14日、15日召开 FOMC 会议，市场预计将在 6 月和 7 月加息 50 个基点。

Genesis Volatility 联合创始人 Greg Magadini 认为加密货币走势不会有很大的调整，他在一篇博文中写道：“我们的市场不愿走高，为上行和下行建立明确的界限……市场可能会暂时坐等 FOMC 周，假设加息符合预期，市场可能会再次降温”。

作者：Mary Liu

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