自大饼（BTC）在3月29号一波反弹冲到48k局部见顶，转而掉头下跌，并跌跌不休，直至4月18号最低跌到38k以来，这一波持续一个月的回调，回调力度超过-20%，几乎完全吃掉了3月份一波上涨的全部涨幅。

一波冲击下来，市场上多了一个稳定币赛道新晋前三的选手，UST。前三是：USDT，市值828亿刀，市值排名第3，24h交易量579亿刀。USDC，市值500亿刀，市值排名第5，24h交易量36亿刀。UST，市值177亿刀，市值排名13，24h交易量5亿刀。

随之而起的，就是UST背后的公链LUNA，一路冲进市值前十，排名第八，站到了ADA的前面。

这个LUNA的基金会，最近一路囤囤囤大饼，用来支撑UST。果断放弃了算法稳定币的噱头，把UST转型成了比特币“新布雷顿森林体系”的锚定币。

这是一个很有趣的案例。虽然不确定是不是会启发更多的后来人，用大饼做锚定资产来玩出更多的创新出来，但是就围绕大饼作为底层锚构建“新布雷顿森林体系”这个叙事，现在的共识是越来越强了。量变引起质变，大爆发总在风平浪静之中悄然酝酿。

4月13号文章《美国3月通胀见顶了吗？》最后写，“隔夜比特币延续跌势，再次跌破4万刀，并尝试在此位置附近构筑防线。”

很多读者担心的是，4万刀这个防线防得住吗？

当前日急速跌破40k、39k，逼近38k之时，确实会有一些人心态崩塌，举手投降。

当你举手投降时，就是市场反转日。

隔夜大饼就强势向上反击5个多点，从39k一直打过4万刀防线，并最终将前线推进到41k上方的位置。

市场走到现在，走了这么久，很多人都失去了方向感。一涨就牛，一跌就熊。惶恐不安，全无主见，毫无定力。

2021年2月21号文章《牛市已进入中场》写道：“比特币站稳5万刀、市值破万亿之后，这一轮牛市就进入中场了。”

2021年12月18号文章《牛市仍在中场》写道：“本轮牛市是一个不同寻常的牛市。中场横盘震荡的大通道贯穿了几乎整个2021年。下至3万刀，上至6万刀，中线刚好是45000刀。”

现在大饼4万刀，就在中枢偏下的位置。稍微了解技术分析的读者会明白，现在市场会寻找机会向下测试通道下沿，或者向上测试通道上沿。

如果向下测试形成有效突破，那么就会彻底标志着本轮牛市的结束。大饼可能就会回到2字头，甚至跌破2017牛市的“前高”。那么我们现在所谓的中场横盘通道，其实就是叫错了名字。它应该叫做本轮牛市的顶部区间。

如果向上测试形成有效突破，那么就会标志着本轮牛市的转折。大饼可能就会打开新的上升通道，进入下半场的冲刺。站在新高点上回望过去这一年多的横盘，就会觉得这是名副其实的“中场”。

如果我们看价格走廊（参考阅读2021年7月24日文章《比特币的价格走廊》），就会看到大饼目前的处境，是在拟合值一线上方近乎平行地匍匐前进。这个情况，从2022年1月就开始了。

“雄兔脚扑朔，雌兔眼迷离；双兔傍地走，安能辨我是雄雌？”

这是一个微妙的处境。

如果大饼撑不住拟合值一线，跌穿之后就会形成向支撑线的大幅下跌，就像2018年底和2014年底所发生的那样。

在2018年跌破拟合值之后，在2018年12月和2020年3月（“312”）两次暴跌寻找支撑线，并在2020年3月的下跌中达到了与支撑线4.5k最为接近的水平。这仍然是2013年底“前高”1.1k的4倍左右。

2014年底的有效跌穿也是类似，在2015年用了接近一年的时间阴跌，直至2015年9月跌到了支撑线，大约是220刀附近的位置。这仍是2011年中“前高”30刀的7倍左右。

我们现在4月底的拟合值是34k，支撑线是12k。年底的拟合值是45k，支撑线是16k。一年以后的拟合值是52k，支撑线是18k（约相当于2017年底的“前高”）。

到2024年减半时，拟合值大概是80k，支撑线约为28k。

纵览过去三次减半，2012、2016、2020，都是发生在熊市在支撑线上方匍匐前进的情况下。

如果我们仍然认为2024年的减半也要发生在市场最寒冷的时刻，那么我们就只有2年的时间空间来完成牛熊转换。

我们可以走一个2014-2016年那样的漫漫熊市，寸草不生。

可以走一个2018-2020那样的震荡熊市，寒冷之中还有一些刺激。

或者我们仍有时间空间在2022年向上突破中场箱体，并尝试触及阻力线150k-200k，然后急速掉头回落，赶在2024年减半之前见底？

是的，那样的话，我们就会走出一个类似于2013年中一高之后，回调到2011年中“前高”30刀的两倍60刀，然后贴在拟合值一线匍匐前进，直至2013年底再次启动冲顶至1100刀（“前高”30刀的30多倍），然后转年2014年初顶部反转，开启熊市的过程。

这样一个过程，在2013年也只不过需要半年左右的时间空间就可以完成。

即使这样，我们也会剩下1年半时间从容转熊，赶上下次减半触底。这个底应该不会低于现在的4万刀了。然后在减半后继续1年左右的熊市，其实是牛市的前奏，只是常人不相信罢了。至2025年，大家开始意识到又一次牛市到来了。

不管怎样，现在4万刀的高度，2017“前高”的2倍，终归是难言熊市的。

接下来的路，仍将精彩。

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