本周早些时候，消息人士透露，全球最大的对冲基金桥水（Bridgewater Associates）计划首次投资加密基金。许多行业评论员认为这是迄今为止最明确的信号：机构将引领加密潮流。

CoinDesk专栏作家Daniel Kuhn今日发文称，自从首次创建加密货币以来，人们一直在说“机构要来了”，来自银行、基金经理等机构的资本涌入将把代币价格推高。事实上，在新冠疫情期间，这一假设在一定程度上被证明是正确的：上市公司开始将比特币纳入其资产负债表，银行开始向客户提供加密风险敞口等等。

CoinDesk 播客主持人 Nathaniel Whittemore 最近提出了一个不同的、引人注目的观点：机构采用已经到来，而桥水未经证实的曝光只是代表了这种新的机构采用“后叙事化”。Whittemore说，“我的意思是，机构进入市场——TradFi 的到来——不再是推动加密市场的叙事。这是现实。”

Kuhn在很大程度上同意 Whittemore 的观点，即我们正处于加密采用的新增长周期。事实上，大银行、国家和亿万富翁阶层对加密的基础知识和潜在好处越来越清楚，并且在某些情况下接受了它。但他要提出了一个警告， “大规模采用”很难保证，加密货币可能仍然是一种边缘资产类别。事实上，这可能对所有相关各方都更好。

加密是一组协议、工具和资产，允许社会、货币和基础设施网络绕过“中间人”。比特币允许以点对点的方式传输一种新型的数字货币。以太坊和其他智能合约区块链允许开发人员编写运行任意数量计算机程序的应用程序。

如果操作正确，区块链提供了比传统金融和互联网架构更特别的好处。也就是说，如果它们是去中心化的，资金和信息流就不会被篡改。从理论上讲，它们对任何人都是可访问的，全天运行，甚至可能提供匿名的可能性。

这些属性都不是金融或数据系统有效运行所必需的。它们也是有缺陷的，比如有限的交易吞吐量和高昂的能源费用。在更广泛的社会中，许多人仍然将加密货币视为一种实验，越来越多的人对该行业的主张甚至对基于代币的市场的需求持怀疑态度。

简而言之，加密货币是否是推动各行业技术经济变革的具有世界历史意义的工具，与加密货币作为边缘资产类别的地位之间存在冲突。我们仍然不知道它会走向何处，但有一件事是肯定的，加密货币正在边缘蓬勃发展。

投资人 Gary Vaynerchuk 对加密很感兴趣——尤其是 NFT。他将 CryptoPunks 称为“下一个 Facebook”，他很早就对这两家公司都进行了投资。

Veynerchuck 吸引散户投资者，而 Dalio 则与大型企业和民族国家打交道。他们专注于社会经济变革的不同杠杆：Veynurchuk 将互联网视为重塑世界的原动力，而 Dalio 则着眼于石油和美元。

而现在，Dalio似乎正在引导他的公司更仔细地研究加密货币，许多对冲基金已经将资金配置到比特币上。那么，这一最新消息是否表明机构采用加密货币的“后叙事化”？或者只是加密货币在场外蓬勃发展的最新例子？

作者：Daniel Kuhn

编译及整理：比推 Amy Liu

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