
Opyn推出Squeeth:像永续期权的杠杆代币,那为何不用永续期权呢?
严格来说,Squeeth并不是永续期权,而是一种杠杆代币,但对交易者而言,也能够实现跟永续期权以及永续期货差不多的功能,即带杠杆的头寸。
作者:北辰
DeFi领域最老牌期权项目是Hegic和Opyn,他们的产品是传统期权。
Hegic的期权类型比较单一,只有ETH和WBTC的看涨/看跌期权。
Opyn则相对丰富,不仅头寸可以被铸造为ERC20然后在任意DEX上交易,而且还推出了一系列包括工具、模板和实用程序的开发者工具套件,往可组合性的方向靠拢。
Opyn团队在2021年8月份宣布要推出永续期权,现在它终于来了——Squeeth。
不过严格来说,Squeeth并不是永续期权,而是一种杠杆代币,但对交易者而言,也能够实现跟永续期权以及永续期货差不多的功能,即带杠杆的头寸。
支持者认为,Squeeth是DeFi衍生品领域的一项重大创新,未来对交易者有很大的吸引力,那么Squeeth到底是什么呢?
原理——ETH²的杠杆代币
Squeeth是一个关于ETH指数代币的智能合约。
这个指数并不是我们常见的那种加了若干倍杠杆的代币),而是平方——假如ETH上涨5倍,那么Squeeth的指数代币oSQTH则涨25倍,反之亦然。
因为指数代币没有到期日,而且还带杠杆,所以买入即做多,卖出即做空,看起跟永续衍生品差不多。
你可以在Squeeth上抵押ETH或者Uniswap 的LP代币(抵押比率是200%),铸造出oSQTH,然后拿到Uniswap V3上卖出,就是做空ETH,并且还能收资金费率(如果价格上涨的话)。
你也可以在Uniswap V3上买入,持有即做多。当然也可以在Squeeth上销毁,拿到抵押品。
既然有杠杆,就一定有平仓或者清算机制,否则oSQTH的价格涨上天了,但实际上抵押品却还是那么点儿。
Squeeth会给每个铸造oSQTH的订单(可以理解为头寸)都设置一个金库,当抵押比率低于150%时,就会被清算。
清算人找到低于1.5倍的金库,补齐欠下的oSQTH,然后解锁出对应金额的抵押品,并获得10%的奖金。
到这里看起来,oSQTH这个杠杆代币仍然像是永续期货,而不是永续期权。
但oSQTH追踪的不是价格的若干倍,而是平方,所以那些铸造oSQTH的人一定会被清算(除非ETH价格一路走低直至归零),就像看涨期权终会被行权那样。
所以从设计机制上看,Squeeth类似于ETH永续看涨期权。
优势是永续期权的优势
Squeeth相比于传统期权,没有到期日,所以无需挪仓,流动性也可以集中,可问题是,永续期权不也是这样么……
既然有永续期权,那为什么要选择Squeeth呢?
Squeeth并非一无是处,而是有着特定的应用场景。
如果有人短期看涨ETH,那么就买入oSQTH。
假如真的上涨,那么收益要比2倍杠杆更多。当但是如果ETH长期上涨,那么就需要不断扣除资金费率,最后资金费率会抵消上涨。
假如最终下跌,但作为FT的杠杆代币不会被平仓,所以相应风险会更低,而且还能赚点资金费率。
短期看涨ETH的人获利了,意味着空头(铸造oSQTH的人)亏损了。
值得一提的是,空头铸造oSQTH的最低抵押金额为6.9个ETH,再考虑到Gas费,这种高波动性的产品其实更适合鲸鱼来短期投机。
Squeeth还有一个优势是它把杠杆头寸转化为FT(ERC20代币),所以几乎不用考虑流动性的问题了。
另外还有一个隐形优势,那就是Opyn团队实力比较强,为Squeeth智能合约提供了1000万美元的保险,而且还有100万美元漏洞赏金计划,这些都保障了产品的安全稳健运行。
总结
至于Squeeth的具体用途,可以用来投机,也可以用来赚取资金费率,也可以用来对冲。
只是有一点,为什么不直接用永续期权呢?
Squeeth没有到期日,可以提供无限上行的杠杆头寸,永续期权都能实现,而且可选择的投资方向也更多——看涨多头,看跌空头、看涨空头、看跌多头。
更重要的是,Squeeth的优势是相对于2倍杠杆而言的,但永续期货或者永续期权可以选择不同倍数的杠杆……
不管是FTX这种中心化衍生品交易所还是Deri Protocol这种去中心化衍生品交易所,交易者都有更多的选择。
但无论如何,Squeeth提供了一种新型的衍生品工具,它对短期看涨ETH的投资者来说是一种比永续期权更方便的投资方式,未来也许能探索出更适用的场景出来。
比推快讯
更多 >>- 全网比特币合约未平仓头寸达 735.9 亿美元
- 公链活跃度近 7 日排行榜:Solana 稳居首位
- 白宫经济顾问:部分贸易谈判可能会超过截止日期
- “内幕巨鲸”被多次清算后的目前残余仓位降至 4734 万美元
- 分析:BTC 内存池中交易数量与去年底相比明显减少,或有潜在危机
- 美国财长贝森特:马斯克应该专注于商业
- 分析师:WLFI 测试添加流动性为不实消息
- 比特币回升触及 10.9 万美元
- 美财长贝森特:若 8 月 1 日前未达成协议,关税将恢复至 4 月份水平
- 美国财长贝森特:将由美联储决定是否降息
- 人工智能交易市场 olaxbt 完成 338 万美元种子轮融资,Amber Group 领投
- 消息人士:美国和印度小型贸易协议谈判已经完成,平均关税税率或为 10%
- 美国财政部长:100 个较小的国家将获得固定的关税税率
- 疑似 Abraxas Capital 标记地址向 Kraken 转入 1000 枚 BTC
- 美国财政部长:贸易谈判进入最后阶段
- 某巨鲸循环做多 ETH,过去 2 小时建仓 2304.3 枚 stETH
- 马斯克已向美国联邦选举委员会提交美国党组织声明
- 马斯克发文询问“美国党”首次代表大会应在何时何地举行
- Boom 基金会:已完成 BOOM 代币空投资格快照
- 港媒:Circle 上市一个月录得逾 5 倍涨幅,光大控股于 2016 年成为其股东
- Michael Saylor 再次发布比特币 Tracker 信息,下周或将披露增持数据
- 中信建投:美股代币化大爆发,券商 IT 改造需求有望加速释放
- LetsbonkFun 以 45.7% 市场份额登顶,24 小时交易量达 4.02 亿美元
- 人大金融科技研究所:促进可控稳定币与数字人民币互通互认
- 劳埃德银行:下周美联储会议纪要或不会改变 7 月不降息市场预期
- Cartwright 建议英国首个 DB 养老基金将 3%资金投入配置 BTC
- 疑似 Arthapala 地址过去 5 小时再次向各大交易所充值 5850 枚 ETH
- Vitalik Buterin 联合发起 EIP-7983 提案,拟增强网络抗 DoS 攻击能力
- 美国党构想曝光:马斯克称打破两党垄断并不难
- 陈茂波:香港上市 ETP 锚定资产包括数字资产,也有追踪 Coinbase 等美股产品
- 近期沪深两市多家上市公司频繁被询问是否布局稳定币业务
- Endless Clouds 基金会:END 转账功能拟于 24 小时内生效
- 比特币于 65 分钟前在高度 904263 处挖出空区块
- 分析:马斯克成立“美国党”或需数年时间来解决法律和经济层面的困难
- 本周美国以太坊现货 ETF 净流入 2.191 亿美元
- 观点:马斯克虽有巨额财富和影响力,但历史上美国第三党很难成功
- 转移逾 8 万枚 BTC 的远古巨鲸疑似升级旧钱包,暂无抛售迹象
- 前 DigitalMint 勒索软件谈判专家被指控与黑客合谋敲诈受害者,遭美国司法部调查
- Toncoin 与阿联酋合作,向 TON 质押者提供 10 年黄金签证
- Polymarket 上预测WLFI 代币上线首日后 FDV 超过 130 亿美元概率达 56%
- Bankless 联创:以太坊 MEV 最小化投资或助力传统金融采纳
- Hash Epoch 平台代币 HEST 将于 7 月 9 日全网上线交易
- Matrixport 近 1 小时从 Binance 提取 1500 万 USDT
- 印度捣毁“最多产的暗网毒品集团”,嫌疑人使用门罗币洗钱
- 观点:因加密禁令没收中国用户 FTX 索赔资金缺乏法律依据,FTX 债权以美元计价并结算
- ZachXBT:不承接 Sui 生态相关案件,在该生态系统未得到支持
- 沉寂两年的鲸鱼向 Kraken 转入 230 枚 ETH,价值约 57.9 万美元
- 某巨鲸清仓 21.6 万枚 HYPE,亏损 29 万美元
- Miller Value Partners 首席投资官 Bill Miller IV 质疑比特币征税合理性
- Binance Alpha 昨日交易量报 4.586 亿美元,BR、KOGE、CARV 分列前三
比推专栏
更多 >>观点
比推热门文章
- 【比推周末重点新闻回顾】瑞银、花旗等 9 家机构因涉 22 亿美元洗钱案被新加坡罚款 2150 万美元;马斯克已向美国联邦选举委员会提交“美国党”组织声明;赵长鹏评论“TON 质押者可获 10 年阿联酋黄金签证”:若属实,将推动 BNB 享有同等待遇
- 全网比特币合约未平仓头寸达 735.9 亿美元
- 公链活跃度近 7 日排行榜:Solana 稳居首位
- 白宫经济顾问:部分贸易谈判可能会超过截止日期
- “内幕巨鲸”被多次清算后的目前残余仓位降至 4734 万美元
- 分析:BTC 内存池中交易数量与去年底相比明显减少,或有潜在危机
- 美国财长贝森特:马斯克应该专注于商业
- 分析师:WLFI 测试添加流动性为不实消息
- 比特币回升触及 10.9 万美元
- 美财长贝森特:若 8 月 1 日前未达成协议,关税将恢复至 4 月份水平