据CNBC 12月11日消息，在接受经济学家Paul Krugman采访时，前美国联邦储备委员会主席Janet Yellen表示，公司债券水平的不断膨胀令人担忧，9.1万亿美元的公司债券承保看起来很“疲软”。这种投资者持有次级抵押贷款的事也曾发生过，Yellen警告称：

“现在企业负债相当高，我认为如果有其他因素在导致经济衰退，那么企业的高杠杆可能会延长经济衰退，并导致非金融企业大量破产，这很危险。”

这种将大量的次级抵押贷款证券化做法和2007年到2010年发生的房地产危机很类似。不过，与2007年的4.9万亿美元相比，如今9.1万亿美元的公司债券更让人担忧。难道，下一个金融危机即将来临？

涉及到金融危机时，公司债券经常是讨论的罪魁祸首。与公司债券相关的主要风险包括信用风险，利率风险和市场风险等。

Yellen指出，近年来利率仍然处于历史低位。同时，目前拥有这些高风险公司债券的投资者，似乎没有过度杠杆化，这也就降低了任何信贷连锁反应的风险。其中，公司借贷利率将是一个值得继续观望的关键因素。如果利率继续延续2018年的高涨，同时有效的提高借贷成本，这将是经济问题存在的一个重要标志。Yellen补充说：

“我不认为这可能会引发那种金融危机。”

自2018年2月，美国总统Donald Trump新任命的美联储主席Jerome Powell上任以来，联邦基金利率已上调三次，同时预计本月晚些时候将再次加息。

2018年10月彭博社的两名专栏作家Nir Kaissar和Noah Smith发表文章表示，美国经济衰退最终将会出现。问题是什么会导致它和什么时候。下一次经济衰退到来时，违约率将上升，信贷利差将扩大，投资者将损失惨重。

除了政府债券，公司债券市场是全球债券领域中最大的一部分。由于提供多种期限，收益率和信贷质量，投资公司债券有可能提供比政府债券更高的收益率和投资者的多元化收益。

麦肯锡全球研究院 (McKinsey Global Institute) 曾在2018年6月发表报告称，自2008年金融危机以来，全球债务持续上升。总债务增加了72万亿美元，即74％，从2007年的97万亿美元增加到2017年上半年的169万亿美元。政府债务占这一增长的43％，非金融公司债务占41％。

报告称，在信贷周期转变和利率上升之后，过去十年公司债券市场的飙升是否会持续还尚不确定。如果公司违约继续增加，投资者对公司债券的兴趣可能会减弱。公司违约已超过30年平均值，尤其是投机级发行人和发展中国家的一些公司。同时，公司债券市场有进一步增长的重要空间，但银行，投资者和政策制定者需要做好准备应对即将来临的挑战。

图片来源：Pixabay

作者 Nicole Wei

本文来自比推，转载需注明出处