若问一项投资最应该关注的是什么？新手会回答，是收益率。老手则会说，是风险。

在炒山寨币、空气币的赛场上，玩家们关注的是所谓的十倍币、百倍币。这里的十倍、百倍说的是所谓的U本位，即美元本位，也就是相对于美元的价格达到十倍或者百倍涨幅。这种靠短期炒作推高的东西，最终一定是少数人赚走了多数人的钱。这是很简单的数学，假设每人都投资100块钱，一个人要赚百倍也就是赚走1万块，那么就意味着有一百个人都亏掉100块才能够。

在NFT的炒作上，玩家们关注的同样是倍数，但常常变成了币本位，通常是相对于以太坊的涨幅。一个无聊猴子头像，几个月内从首发不到十分之一个以太坊，到二级的几个以太坊，再到后来知名度提高、拍卖行介入，价格推高到几十个以太坊，成为圈子内为人津津乐道的话题。但是真正去玩一玩NFT，去冲一冲首发你就会发现，绝大部分的项目都半死不活，甚至无人问津，花费了大量以太坊和gas费之后，能够押中爆款的几率相当的低。

在冲DeFi的耕种或着虚拟挖矿时，玩家们关注的是所谓的APY（Annual Percentage Yield，年化收益率）。在DeFi耕种盛行的时候，常常见到APY高达上千甚至上万的项目。但是，这个数字其实是具有很大的迷惑性的，它是把瞬时的收益率直接乘以一年的时间，但是这种瞬时高收益率能持续一年吗？往往不能。

至于更进一步放大风险的杠杆和衍生品，那就更是赤裸裸的零和博弈。（参阅刘教链公众号2019/6/5文章《币圈破产指南》）

无论一个人进场几年，只要他还停留在只关注收益率，而忽视背后相对应的风险，他就还只是一个新手。

新手最不可思议的迷之操作就是盯着交易所涨幅榜炒币（炒股好像也是雷同）。因此而衍生的名句层出不穷，比如“拉盘即正义”，又比如“一根大阳线，千军万马来相见”。

经常看到币圈的一些社群里有人问，某某能买吗？这是比较直快的问法儿。某某怎么样？这是比较羞涩的问法儿。某某为啥涨的这么好？这是看似求知实际不过是找理由的问法儿。

你自己都不知道一个东西是啥，干什么用的，有什么价值，有什么风险，为什么引起了你的关注，后市你有和判断，你的仓位状况如何、是否适合介入，等等等等，这些问题自己都搞不清楚，就跑去问别人，能得到什么答案？没有人比你更清楚你自己的情况，也就无法给出比你自己更好的答案。

别人的蜜糖，可能是你的砒霜。何况，这个别人，有可能是别有用心的人。

我甚至为此特意写了一篇阐明原则的文章，那就是《一不带单，二不荐币》（8/22）。不要问什么能不能买卖，什么时间买卖、什么价格买卖。不要问什么适合买，什么怎么样，什么为什么。这些问题，你自己都不明白，我更不明白。

对于所有推荐项目或者询问项目的，我只有一个问题：风险是什么？

很多时候，你说不出风险是什么，就是最大的风险。

巴菲特的搭档芒格说过，如果他知道自己会死在哪里，他就一辈子都不会去拿个地方。

收益率只是一项投资的外表，而风险才是投资的灵魂。

灵魂决定了双方是否能够天长地久，外表则决定了彼此是否有兴趣了解对方的灵魂。

不要一见钟情，但求海枯石烂。

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(免责声明：本文内容均不构成任何投资建议。加密货币为极高风险品种，有随时归零的风险，请谨慎参与，自我负责。)