周三美联储提高了通胀预期，并将加息年份从 2024 年移至 2023 年，货币政策继续保持宽松。尽管鲍威尔重申通货膨胀是 "过渡性的"，消息一出，比特币价格得到短暂提振，然而上涨势头并未持续，周三当天收跌，周四跌幅进一步扩大。而与此同时，根据 S2F 模型的价格偏差比 ，相比于过去 10 年的历史走势而言，今天比特币的价值可能是最被严重低估的。

此外，比特币正在偏离其 11 年的上升趋势线。偏离度达到 36 %的负值。这再次给出了一个额外的信号，即比特币的价值被低估了，它仍然具有巨大的上升空间。

加密货币投资者 @CryptoMichNL 在他最近的视频中指出，比特币的 S2F 模型显示，比特币显示出了巨大的买入潜力。

周四比特币的价格仍在 40,000 美元左右震荡，而根据模型，它理论上应该已经略高于 100,000美元。

第一次这种明显的负偏差发生在网络发展的早期。那时比特币在 2010 年 10 月的价格还不到 0.1 美元。而第二次类似的情况还发生在 2017 年牛市的中期，当时比特币的价格在2000美元左右。在这之后，比特币价格重新开始指数式增长，使它在 2017 年 12 月达到了历史上的历史最高点 20,000 美元。

因此，股票与流量的偏移图，不仅给出了BTC相对价值的一般指示。它还提供了一个额外的论据，即加密货币市场正处于长期牛市之中。这也与目前提供类似读数的一些链上分析指标保持一致。

由著名比特币分析师 PlanB 推荐的比特币存量/流量模型，最早可以追溯到 Saifedean Ammous 的经典之作《比特币标准》中。它表达了数量随时间增长的任何资产的存量、流通供应、流量或新产品的关系。对于比特币来说，就是货币流通供应与新开采的货币的关系。

这个模型的优势在于其历史有效性和对减半周期的核算。到目前为止，比特币的价格出人意料地准确遵循了存量/流量模型，所以我们可以用该模型来预测这个最大的加密货币的未来估值。

另一位加密货币投资者、Pantera Capital 的首席执行官 @dan_pantera 昨天在 Twitter 上发布了一张比特币价格偏离11年趋势的图表。它显示，目前的价格比趋势线低36%。此外，图表显示，在整个历史上，比特币只有20.3%的时间低于0%的水平。

回过头来看，这些节点，都是最好的买入机会，后来也的确产生了可观的收益。价值被低估的程度也很高，因为负 36 %的水平在本周期内出现过几次。然而，在 2015-2017 年那个周期中，比特币从未达到目前的这个数值。

这再次提供了另一个论据，即比特币在当前周期的行为比之前的牛市更接近于 2012-2013 年。换而言之，用币圈最常说的一句话，“加密货币的时代，才刚刚开始”。

图片来源：网络，Glassnode，twitter

作者：Chen Zou

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