近几个月来 “韭”州大地，寸草不生，大家一切都要看 BTC 的脸色，而BTC又要看监管的脸色，持续大半年的熊市的冷水把人浇醒，梦想着“会所嫩模”的纷纷开始下海干活。

不管你承不承认，大多数的韭菜找不到数字货币上涨或者下跌的内在逻辑，不过在熊市的哀嚎中有一种逻辑，分红或者回购机制的币种，是理想的避险资产。熊市顶风尿三丈的项目方，很可能会成为牛市的报喜鸟，发出牛市疯涨的第一声，成为仅次于主流币的风向标。虽然项目方自称是建生态，但不少骂声也质疑是另一波割韭菜的骚操作。

先要搞懂为什么要回购。回购基本上有两个作用。

一是象征作用，回购简单说来就是逆向ICO。ICO一般被认为是币价被高估的信号，如果项目方认为币价被低估，会通过回购向市场传递信号，象征这个项目方对自己的未来是多么有信心，相信自己的币不会贬值。

二是增值作用，一般来说，项目方收回来的币不会被持有，而是从币市中被销毁，剩下的投资者会看到他们的币因此而增值。同时等于承接了部分市场抛盘，也有利币价回升。所以回购的市场反应通常是提升了币价，有利于稳定价格。

那么回购之后怎么办呢？项目方对数字货币的处理途径基本有三：

一是注销；二是高管激励；三是库藏保留，不再属于发行在外的币，日后可移作他用，如雇员福利计划或在需要资金时将其出售。

说白了，回购是一种变相的分红，区别就在于分红只对当前持币者有利，而回购可以最大化地提升币价，从而让期权持有者同样获利，因为一些高管及社区合伙人的薪酬是根据币数而定的。

大多数回购都是提前进行的，回购完了才发公告，这样有利于控制币价，如果公告发了再回购，价格肯定起涨，然后回购完又会被砸盘。于是有项目方故意迂回放出消息刺激币价，所以在熊市千万不要一听说某个币有什么利好消息，就马上去换，这样搞的结果是可能你原来的币割了肉，换的这个币又没升值，而你就只能望币兴叹，大腿拍断。

作为众多在熊市里使劲浑身解数挣扎求存的项目方，高喊的建生态，有可能只是割韭菜，是天堂还是地狱，皆系一念之间，人性总是禁不住考验。

作者 Susan Wu 供职于美国硅谷高科技金融领域、致力于全球不动产区块链交易云平台的推广、加密货币专栏作家、区块链布道者。