5月12日周三北京时间晚8点半，美国劳工部公布了美国4月 CPI（消费者价格指数）。4月份 CPI 飙升 0.8%，并推动通货膨胀率达到近13年来的最高水平 4.16%，这表明经济面临更大的压力。企业正在努力解决供应短缺的问题，但同时也导致了许多商品和服务的成本上升，4月份，大量商品和服务的价格上涨，创下了历史记录。二手车和卡车、轮胎、电脑、电视、家具、玩具、电脑和机票等。

尽快国内经济形势严峻，但美联储副主席 Richard Clarida 说，他预计通货膨胀将与中央银行去年通过的通货膨胀目标框架保持一致，但包括将统计效应和一些地区的供应瓶颈在内的一系列影响因素可能仍会暂时推高价格。

如果抛开食品和天然气，所谓的核心消费价格在4月份甚至上升了 0.9% 。

Clarida 在为全国商业经济学协会国际研讨会准备的演讲中提到，"这些一次性的价格上涨可能只会对潜在的通货膨胀产生过渡性影响，预计通货膨胀将在 2022 年和 2023 年间回到或略微高于 2% 的长期目标。而这一结果也将与美联储在 2020 年 8 月一致通过的新框架完全一致。"

根据这一战略，美联储的目标是年通胀率在一段时间内维持在 2% 。在短期内，这将意味着商品价格每年将以超过 2% 的速度上涨，以弥补过去十年较低的通货膨胀率。

一些经济学家认为，美国正处于几十年来最严重的通货膨胀的边缘。他们担心政府大规模的经济刺激政策是造成这一问题的原因，并说美联储应对这些潜在风险时态度过于温和。对冲基金传奇人物 Stanley Druckenmiller 就发文评论道，“近几十年来，美联储没有在过大的危机前做出权衡的经验，但这并不意味着那个时刻不会到来。主席 Jerome Powell 需要认识到美联储未来面临政治压力的可能性，并停止继续透支国家财政和未来市场。资产泡沫和国家财政政策的长期风险将会使停止当下虚假繁荣的短期风险相形见绌。”

自去年以来，美联储一直将隔夜利率保持在零附近（ 隔夜利率 [Overnight Rate]: 指当天起息第二天归还的银行同业拆放贷款的利率。 隔夜拆借利率是反映中央银行货币政策指向的指标，也是利率体系中最基础的利率。），并每月购买至少 1200 亿美元的国债和抵押债券，以使经济从疫情影响中顺利复苏。

美联储官员在4月份重申，在真正实现中央银行的充分就业和 2% 的平均通胀率目标之前，利率将一直保持不变。他们自 12 月以来一直表示，计划继续以目前的速度购买资产，直到既定目标取得实质性的进展。

Clarida 周三也表示了对该观点的认可，" 目前的经济状况离我们的目标仍然很远，可能还需要一些时间才能取得实质性的进展。"

市场也在 CPI 报告公布后作出了反应，道琼斯工业平均指数 （DJIA, -1.04%）和标准普尔 500 指数 （SPX , -1.32%）在周三交易中下跌。10年期国债 （TMUBMUSD10Y, 1.670%）的收益率走高。

如果美联储是正确的，经济可能会继续良性发展，但如果中央银行判断失误，那么所有的努力都会付诸东流。美联储可能被迫提前加息，并扼杀刚刚萌芽的经济复苏趋势。

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作者 Chen Zou

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