据比推数据显示，持有比特币的巨鲸用户数量达到了历史新高。这可以被视为看涨现象，尤其是当比特币价格保持在5万美元以上。巨鲸数量的增加表明，随着牛市的持续发展，高净值投资者正在积极积累比特币。

为什么巨鲸用户数量增加很重要？

在牛市周期中，如果巨鲸用户开始卖出或在头寸上获利，则比特币的价格可能面临严重抛售的风险。当这种情况发生时，因为过度杠杆化的期货市场开始下跌，清算级联，这将造成巨大的下滑。但是，当鲸鱼继续积累时，持续反弹的基础就会加强。Glassnode的分析师解释说，“ 现在有超过94,000个比特币用户持有至少价值100万美元的比特币。12月中旬的急剧增加标志着比特币突破20,000美元的点 – 使所有早期矿工（50个比特币奖励）成为百万富翁。”同时，追踪鲸鱼活动的数据分析平台Whalemap的研究人员发现了类似的趋势 — 在以前的牛市周期中，持有1,000至10,000个比特币的用户数量有所减少。

理想的短期情况是期货市场去杠杆化

目前，比特币具有持续反弹迹象。巨鲸用户持续买入，交易量总体上在增加，并且比特币受到了大量的机构关注。但是，市场存在一个主要风险，那就是过度杠杆的期货市场。截至2月18日，比特币和以太币的期货融资率均超过0.15％，加密货币的正常融资率约为0.01％。当融资利率飙升时，它表明大多数市场正在买入。当比特币或以太（ETH）出现小幅下降时，就会发生此问题。由于市场高杠杆率，可能造成低迷加剧，会经常造成市场剧烈回调。由于高融资率，短期内回调的可能性仍然很高。考虑到加密货币市场通常在周末进行回调，尽管比特币和以太币的市场结构保持良好，但未来几天仍有回调的可能性。

图片来源：Glassnode

作者 Wenshu Ding

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